暗号資産企業がまだビットコインから逃れられない理由

マイケル・ノヴォグラッツによれば、暗号資産業界がビットコインの価格変動から独立して運営できるようになるまでには、まだ長い道のりがあるという。

長年の成長と複雑化にもかかわらず、彼は、ほとんどの暗号資産ネイティブ企業が市場最大の資産によって駆動される同じ好況と不況のサイクルに縛られたままであると主張している。

ノヴォグラッツの見解では、暗号資産内での分散化には限界がある。資産管理、取引、ステーキング、アドバイザリーサービスにまたがる企業でさえ、最終的には価格と共に拡大・縮小する収入を生み出している。その結果、収益のボラティリティが市場のボラティリティをほぼ1対1で反映するビジネス環境となっており、これはさらに数年間続くと彼は考えている。

暗号資産内での分散化の幻想

ノヴォグラッツが強調した重要なポイントは、バランスシートのエクスポージャーが真の問題ではないということだ。理論的には、企業はデジタル資産をゼロで保有していても、価格が下落すれば影響を受ける可能性がある。評価額の低下は運用手数料を圧縮し、市場活動の減少は取引収入を損ない、トークンが下落すると暗号資産のステーキング報酬はほぼ瞬時に購買力を失う。

この力学により、暗号資産企業は従来の金融会社とは根本的に異なるものになると彼は述べている。銀行、保険会社、資産運用会社は通常、融資、サービス、長期契約の組み合わせに依存している。対照的に、暗号資産ビジネスは依然として資産価格を中心に展開しており、景気後退時には収益が脆弱なままとなっている。

Galaxyがインフラストラクチャーへとシフトしている理由

そのボラティリティを和らげるため、Galaxy Digitalは純粋な暗号資産エクスポージャーを超えて拡大してきた。データセンターとデジタルインフラにおける成長は、トークン価格ではなく、コンピューティングと長期的な容量ニーズに結びついた、より安定した需要を活用するように設計されている。

ノヴォグラッツは、このビジネス分野はすでにGalaxyの暗号資産事業と同等の価値があると示唆した。インフラストラクチャーは異なる経済リズムに従うため、現在ほとんどの暗号資産ネイティブモデルに欠けている安定化効果を提供する。時間の経過とともに、この乖離はGalaxyを2つの独立したビジネスに分離することさえ正当化する可能性があるが、そのオプションは検討中のままである。

なぜ彼はサイクルについて依然として楽観的なのか

暗号資産の構造的な弱点を認めているにもかかわらず、ノヴォグラッツは悲観的とは程遠い。彼は、特に連邦準備制度が緩和的な政策に向かえば、マクロ環境が徐々により支持的になると予想している。ドル安と金利低下は、リスク資産への関心を再燃させる可能性があると彼は考えている。

彼はまた、暗号資産がすでに大幅な上昇を記録している金や銀などの伝統的な価値保存手段に遅れをとっていると指摘した。彼の見解では、その遅れは、センチメントがシフトすれば急激なキャッチアップの動きの余地を残している。

今後の道筋

今のところ、ノヴォグラッツはビットコインの引力から逃れることはできないと見ている。暗号資産企業は、より広範な市場を動かす同じ価格の力にさらされたままである。しかし、インフラストラクチャービジネスが成熟し、収益モデルがパーセンテージベースの手数料を超えて進化するにつれて、その依存関係は徐々に弱まるはずだ。

それまでは、業界の運命はビットコインの次の大きな動きと密接に結びついており、真の財務的独立性はまだ数年先のことである。

この記事で提供される情報は教育目的のみのものであり、金融、投資、または取引のアドバイスを構成するものではありません。Coindoo.comは特定の投資戦略や暗号資産を推奨または支持するものではありません。投資決定を行う前に、必ず独自の調査を行い、認可された金融アドバイザーに相談してください。

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