Strategy (Nasdaq: MSTR) continua la sua aggressiva strategia di accumulo di Bitcoin, annunciando l'acquisizione di 10.624 bitcoin per circa 962,7 milioni di dollari in contanti durante la settimana dal 1 dicembre al 7 dicembre 2024. Questo ultimo acquisto, rivelato in una dichiarazione normativa lunedì, porta le partecipazioni totali di Bitcoin dell'azienda a un impressionante 660.624 BTC, consolidando la sua posizione come uno dei maggiori detentori aziendali della criptovaluta.
Dettagli dell'Acquisizione Strategica
L'azienda ha pagato un prezzo medio di 90.615 dollari per bitcoin durante questo periodo di acquisizione, rappresentando un premio significativo rispetto al suo prezzo medio storico di acquisto. Le partecipazioni totali di Bitcoin di Strategy hanno ora un prezzo medio di acquisto di circa 74.696 dollari per bitcoin su tutte le acquisizioni, dimostrando l'impegno a lungo termine dell'azienda nell'accumulare l'asset digitale indipendentemente dalle fluttuazioni di prezzo a breve termine.
Il finanziamento per questo ultimo acquisto di bitcoin è arrivato interamente attraverso la vendita strategica dei titoli azionari dell'azienda nell'ambito dei suoi programmi di offerta sul mercato. Strategy ha raccolto proventi netti totali di 963,0 milioni di dollari da queste vendite azionarie durante il periodo riportato, corrispondendo efficacemente al capitale impiegato per l'acquisizione di Bitcoin.
Analisi del Finanziamento Azionario
La strategia di finanziamento dell'azienda per questo acquisto si è basata fortemente sulle vendite di azioni ordinarie, con circa il 96% del capitale totale raccolto durante la settimana proveniente da questa fonte. Strategy ha venduto 5.127.684 azioni di Classe A Common Stock, generando 928,1 milioni di dollari in proventi netti. Questo approccio consente all'azienda di sfruttare la domanda degli investitori per l'esposizione al Bitcoin attraverso i mercati azionari tradizionali evitando obbligazioni di debito.
Il restante 4% dei proventi è derivato dalla vendita di strumenti di capitale privilegiato. Strategy ha venduto 442.536 azioni del suo 10,00% Series A Perpetual Stride Preferred Stock (Nasdaq: STRD), generando 34,9 milioni di dollari in proventi netti. Questo approccio diversificato alla raccolta di capitale fornisce all'azienda flessibilità nel soddisfare le preferenze degli investitori mantenendo il suo slancio di acquisizione di Bitcoin.
Sostanziali Riserve di Capitale per Future Acquisizioni
Forse l'aspetto più notevole nella dichiarazione normativa è la rivelazione della significativa capacità rimanente di Strategy nell'ambito dei suoi vari accordi di offerta azionaria. Al 7 dicembre, l'azienda aveva circa 13,45 miliardi di dollari disponibili per l'emissione e la vendita solo nell'ambito del suo programma di Class A Common Stock. Questa sostanziale riserva suggerisce che la strategia di accumulo di Bitcoin di Strategy è tutt'altro che completa e potrebbe accelerare significativamente nei prossimi mesi.
I programmi di azioni privilegiate dell'azienda offrono una capacità ancora più sorprendente per future raccolte di capitale. Strategy ha 20,34 miliardi di dollari disponibili nell'ambito del suo programma 8,00% Series A Perpetual Strike Preferred Stock (Nasdaq: STRK), rappresentando la più grande tranche singola di capitale disponibile. Inoltre, l'azienda mantiene 4,10 miliardi di dollari di disponibilità per lo Stride Preferred Stock (Nasdaq: STRD), 4,04 miliardi per il Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (Nasdaq: STRC), e 1,64 miliardi per il 10,00% Series A Perpetual Strife Preferred Stock (Nasdaq: STRF).
Combinati, questi programmi azionari forniscono a Strategy oltre 43 miliardi di dollari di potenziale capacità di raccolta di capitale, segnalando l'intenzione dell'azienda di continuare a servire come veicolo per gli investitori che cercano esposizione al Bitcoin attraverso i mercati dei titoli tradizionali.
Performance di Mercato e Metriche di Valutazione
Nonostante il continuo accumulo di Bitcoin, la performance del titolo di Strategy ha affrontato venti contrari nelle recenti sessioni di trading. Le azioni hanno chiuso a 178,99 dollari, riflettendo un calo del 25,07% da inizio mese e un calo più significativo del 40,34% da inizio anno. Questa azione di prezzo suggerisce che gli investitori potrebbero star digerendo gli effetti diluitivi della strategia aggressiva di emissione di azioni dell'azienda o rispondendo alla più ampia volatilità del mercato.
Tuttavia, l'azienda continua a essere scambiata con un premio rispetto al suo valore patrimoniale netto, con un multiplo di 1,13x mNAV al momento della divulgazione. Questo premio indica che gli investitori sono disposti a pagare più del valore sottostante delle partecipazioni di Bitcoin di Strategy, potenzialmente riflettendo le aspettative di apprezzamento futuro, la comodità dell'esposizione al Bitcoin attraverso un titolo quotato pubblicamente, o la fiducia nella strategia di allocazione del capitale del management.
Il Contesto Più Ampio dell'Adozione Aziendale di Bitcoin
Il continuo accumulo di Bitcoin da parte di Strategy rappresenta una delle strategie di tesoreria aziendale più ambiziose nello spazio degli asset digitali. L'azienda si è effettivamente trasformata da una tradizionale società di software di business intelligence in una società di tesoreria Bitcoin, utilizzando il suo accesso ai mercati dei capitali per accumulare quello che considera un asset di riserva di tesoreria superiore.
Questo approccio ha suscitato dibattiti tra investitori e analisti sulla sostenibilità e la saggezza di una strategia così aggressiva. I sostenitori sostengono che Strategy si sta posizionando per beneficiare del potenziale di apprezzamento a lungo termine del Bitcoin fornendo agli investitori tradizionali un'esposizione regolamentata e accessibile alla criptovaluta. I critici indicano i rischi di concentrazione, la natura diluitiva dell'emissione costante di azioni e la volatilità intrinseca nel detenere una posizione così grande in un singolo asset digitale.
Guardando al Futuro
Con oltre 43 miliardi di dollari di capacità di raccolta di capitale rimanente e Bitcoin che continua a stabilirsi nei portafogli istituzionali, Strategy sembra pronta a mantenere la sua attuale strategia di acquisizione di Bitcoin di acquisto invece di mining per il prossimo futuro. La capacità dell'azienda di accedere ai mercati dei capitali su larga scala le conferisce un vantaggio unico nell'accumulare Bitcoin durante varie condizioni di mercato.
Mentre il ruolo di Bitcoin nella gestione della tesoreria aziendale continua a evolversi e l'adozione istituzionale cresce, l'audace esperimento di Strategy servirà come importante caso di studio per altre aziende che considerano strategie simili. Se questo approccio alla fine si dimostrerà lungimirante o problematico dipenderà probabilmente dalla traiettoria del prezzo a lungo termine di Bitcoin e dalla capacità dell'azienda di gestire le complessità di operare come un veicolo con leva per l'esposizione alle criptovalute.
Per ora, Strategy rimane impegnata nella sua visione di Bitcoin come asset di riserva di tesoreria superiore, e la sua ultima acquisizione dimostra che questo impegno rimane incrollabile anche mentre il prezzo delle sue azioni affronta pressioni a breve termine.
