Opsi kripto senilai $2,2 miliar kedaluwarsa saat BTC membaik dan sinyal ETH menguat

Pelaku pasar mengamati batch besar derivatif hari ini, di mana arus opsi kripto pada Bitcoin dan Ethereum dapat membantu membentuk sentimen menjelang akhir pekan.

Kedaluwarsa opsi Bitcoin terkonsentrasi di sekitar max pain $69,000

Sekitar 26.700 kontrak opsi Bitcoin (BTC) kedaluwarsa pada Jumat, 10 April, dengan nilai nosional sekitar $1,9 miliar. 151.500 kontrak Ethereum (ETH) lainnya juga diselesaikan hari ini, bernilai sekitar $332 juta.

Total kedaluwarsa gabungan lebih dari $2,2 miliar. Namun, acara ini relatif kecil dibandingkan dengan penyelesaian kuartalan rekor $27 miliar yang terlihat pada akhir 2025 dan oleh karena itu tidak mungkin menggerakkan harga spot secara signifikan dengan sendirinya.

Batch kontrak BTC minggu ini menunjukkan rasio put/call sebesar 0,71, menandakan lebih banyak posisi long bullish daripada short bearish. Selain itu, data Deribit menempatkan max pain sekitar $69,000, jauh di bawah harga spot saat ini mendekati $71,759.

Open interest tetap tertinggi pada strike $80,000 di Deribit, dengan sekitar $1,6 miliar dalam taruhan bullish sekarang mendominasi di level tersebut. Total open interest opsi BTC di semua bursa telah kembali turun ke $34 miliar setelah penyelesaian siklus kedaluwarsa Q1.

Trader memposisikan ulang opsi BTC setelah rebound harga

Setelah rebound harga minggu ini, trader telah membeli opsi call jangka pendek sambil menggulung posisi put yang ada ke harga strike yang lebih tinggi. Perubahan itu menunjukkan prospek yang lebih konstruktif setelah pemulihan Bitcoin di atas $70,000.

Data strategi menyoroti bagaimana salah satu indikator kunci adalah profil kedaluwarsa opsi bitcoin, di mana positioning di atas level spot saat ini menunjukkan investor masih bersedia membayar untuk kenaikan. Namun, skew masih jauh dari euforia, mengisyaratkan optimisme hati-hati daripada spekulasi agresif.

Analis di Greeks.live mencatat bahwa pergerakan kembali di atas $70,000 telah meningkatkan sentimen terutama dengan mengurangi ketakutan penurunan. Mereka menulis bahwa rebound telah "mengurangi ketakutan akan crash yang disebabkan black swan, daripada mencerminkan ekspektasi kenaikan harga yang berkelanjutan." Meskipun demikian, pasar opsi tidak lagi dihargai untuk stres ekstrem.

Opsi ETH dan derivatif Binance menunjukkan sinyal positif yang langka

Di sisi Ethereum, positioning opsi lebih seimbang. Max pain untuk ETH berada di $2,050, dengan rasio put/call sebesar 0,77, menunjukkan kecenderungan moderat ke arah call. Total open interest opsi ETH di seluruh bursa berada mendekati $6,6 miliar, menggarisbawahi kedalaman pasar derivatif Ethereum yang berkembang.

Selain kedaluwarsa hari ini, indikator on-chain dan futures menarik perhatian. Analis CryptoQuant Darkfrost telah menyoroti sinyal pemulihan dalam derivatif ETH, berfokus pada rasio taker binance. Di Binance, Taker Buy Sell Ratio telah kembali ke wilayah positif, dengan rata-rata bulanan sekitar 1,016.

Metrik tersebut telah bertahan di atas 1 selama beberapa hari berturut-turut, pola yang tidak terlihat sejak 2023. Binance saat ini menyumbang lebih dari 37% dari total open interest ETH, menjadikannya tempat penting untuk membaca positioning futures dan menilai apakah pembeli atau penjual agresif yang mendominasi.

Rasio di atas 1 berarti order beli agresif melampaui penjualan, menandakan dominasi pembeli pada kontrak perpetual. Jenis perilaku semacam itu, ketika bertahan, dapat mendukung pemulihan harga di pasar leverage, terutama ketika bertepatan dengan funding rate yang relatif stabil.

Penumpukan derivatif ETH bertahap mendukung struktur pasar yang lebih sehat

Yang penting, pergeseran terbaru dalam derivatif Ethereum telah berlangsung secara bertahap, tanpa lonjakan tajam dalam leverage atau likuidasi. Penumpukan yang stabil seperti itu sering dianggap lebih sehat di pasar derivatif, yang sering rentan terhadap ketidakseimbangan cepat dan cascade likuidasi ketika positioning menjadi sepihak.

Pola yang muncul ini dalam kompleks opsi kripto terjadi sementara indikator pasar yang lebih luas juga membaik. Sejak Senin, sekitar $90 miliar telah ditambahkan ke total kapitalisasi pasar kripto, menunjukkan modal segar dan nafsu risiko yang diperbarui.

Namun, trader tetap waspada terhadap penggunaan leverage yang berlebihan. Memori peristiwa likuidasi masa lalu masih membentuk bagaimana institusi dan meja profesional menentukan ukuran posisi mereka dalam futures dan opsi, terutama di sekitar kedaluwarsa besar dan rilis data makro.

Prospek menjelang akhir pekan dan seterusnya

Secara gabungan, kedaluwarsa BTC dan ETH di atas $2,2 miliar, skew opsi yang mendukung, dan sinyal derivatif Ethereum yang konstruktif melukiskan gambaran yang optimis secara hati-hati menjelang akhir pekan. Setup saat ini menunjukkan bahwa derivatif lebih selaras dengan konsolidasi dan kenaikan bertahap daripada volatilitas ekstrem.

Meskipun demikian, katalis makro dan berita tak terduga masih dapat mengesampingkan positioning derivatif dalam jangka pendek. Untuk saat ini, data opsi dan futures menunjukkan bahwa tekanan hedging penurunan telah mereda, sementara aktivitas pembeli yang stabil di tempat-tempat kunci seperti Binance secara diam-diam membangun kembali kepercayaan di seluruh pasar kripto.

Singkatnya, struktur opsi Bitcoin, sinyal futures positif Ethereum yang langka, dan peningkatan kapitalisasi yang lebih luas bersama-sama menunjuk ke pasar yang stabil, meskipun rally berkelanjutan kemungkinan akan bergantung pada pendorong fundamental segar di minggu-minggu mendatang.