Indeks Harga Konsumen AS Diprediksi Meningkat pada Bulan Maret karena Harga Minyak yang Lebih Tinggi

Biro Statistik Tenaga Kerja AS (BLS) akan menerbitkan data Indeks Harga Konsumen (CPI) Maret pada hari Jumat. Laporan tersebut diperkirakan akan menunjukkan lonjakan inflasi, yang didorong oleh kenaikan harga minyak mentah setelah Amerika Serikat (AS) dan Israel melancarkan serangan bersama terhadap Iran. 

CPI bulanan diperkirakan akan naik 0,9%, menyusul kenaikan 0,3% yang tercatat pada bulan Maret, sementara pembacaan tahunan diperkirakan naik ke level tertinggi sejak Mei 2024 pada 3,3%, dari 2,4% pada bulan Februari. Angka CPI Inti, yang mengecualikan harga makanan dan energi yang volatil, diperkirakan mencapai 0,3% dan 2,7%, secara bulanan dan tahunan. 

Sejak awal konflik di Timur Tengah pada 28 Februari, harga per barel West Texas Intermediate (WTI) naik sekitar 40%, bahkan setelah penurunan tajam yang terlihat setelah pengumuman gencatan senjata dua minggu antara AS dan Iran pada awal minggu ini. Pada bulan Maret, WTI naik hampir 50%, naik dari sekitar $67 per barel hingga mendekati $100 pada akhir bulan.  

Dalam tinjauan data inflasi, "lonjakan harga minyak mentah baru-baru ini akan menjadi faktor utama di balik lonjakan CPI 0,9% m/m. Tingkat Y/Y akan melompat hampir 1pp menjadi 3,3% pada bulan Maret—tertinggi dalam dua tahun," kata analis TD Securities.

"Inflasi inti akan tetap terlindung dari guncangan minyak untuk saat ini, naik 0,27% m/m. Kami memperkirakan pass-through tarif akan terus berperan dengan menaikkan harga barang. Inflasi supercore kemungkinan tetap kuat pada 0,3%," tambah mereka.

Apa yang diharapkan dari laporan data CPI berikutnya?

Angka CPI untuk bulan Maret akan mencerminkan dampak harga minyak yang tinggi terhadap inflasi, yang seharusnya tidak mengejutkan. Bahkan jika inflasi CPI tahunan naik 3,3% pada bulan Maret, seperti yang diperkirakan, investor dapat melihatnya sebagai kenaikan sementara jika mereka tetap yakin bahwa harga minyak akan turun secara signifikan, dengan gencatan senjata permanen di Timur Tengah yang memungkinkan Selat Hormuz tetap terbuka. 

Namun, ketidakpastian yang meningkat tentang keberlanjutan gencatan senjata dan syarat Iran untuk mempertahankan kendali atas selat dalam perjanjian damai memperumit situasi dan menimbulkan keraguan tentang penurunan stabil harga minyak. Oleh karena itu, perkembangan di Timur Tengah kemungkinan akan membentuk ekspektasi inflasi, bukan pembacaan CPI Maret itu sendiri. 

Risalah dari pertemuan Federal Reserve (Fed) bulan Maret menunjukkan bahwa sejumlah pembuat kebijakan sudah menunda waktu pemotongan suku bunga potensial, mencerminkan kekhawatiran yang masih ada bahwa inflasi bisa terbukti lebih persisten dari yang diharapkan. Faktanya, mayoritas besar menandai risiko bahwa tekanan harga dapat tetap tinggi lebih lama, terutama jika harga minyak yang lebih tinggi menyebar lebih luas.

"Asalkan inflasi dasar tidak termasuk energi tetap terkendali, Fed dapat mengabaikan guncangan harga minyak dan menahan diri untuk tidak menaikkan suku bunga di tengah latar belakang pasar tenaga kerja AS yang beragam," kata analis BBH. 

Bagaimana laporan Indeks Harga Konsumen AS dapat mempengaruhi EUR/USD?

Pasar saat ini melihat sekitar peluang 75% Fed membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah pada 3,5%-3,75% pada akhir tahun, dibandingkan dengan probabilitas 17% yang terlihat pada 9 Maret, menurut CME FedWatch Tool. 

Angka CPI bulanan yang lebih kuat dari perkiraan untuk bulan Maret mungkin tidak dapat mempengaruhi penetapan harga pasar terhadap outlook suku bunga Fed secara signifikan. Namun, jika angka inflasi yang tinggi dikombinasikan dengan eskalasi ulang konflik di Timur Tengah dan ekspektasi yang meningkat tentang aktivitas angkatan laut di Selat Hormuz yang tidak akan kembali ke keadaan sebelum perang dalam waktu dekat, investor dapat menilai kembali probabilitas kenaikan Fed sebagai respons terhadap inflasi yang persisten. Dalam skenario ini, Dolar AS (USD) dapat mengumpulkan kekuatan dan memaksa EUR/USD untuk bergerak ke selatan.

Sebaliknya, USD dapat tetap berada di bawah tekanan bearish – dan memungkinkan EUR/USD untuk memperpanjang rebound-nya – jika harga minyak mentah terus turun secara stabil, terlepas dari angka CPI Maret.

Singkatnya, data inflasi Maret tidak mungkin memicu reaksi pasar yang signifikan, sementara fokus pasar tetap pada krisis AS-Iran dan dampaknya terhadap harga minyak.

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa FXStreet, membagikan outlook teknis singkat untuk EUR/USD. 

"Outlook teknis jangka pendek EUR/USD menunjukkan kecenderungan bullish. Indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian naik di atas 50 untuk pertama kalinya sejak awal perang AS-Iran dan pasangan ini menembus di atas garis tren menurun berusia dua bulan."

"Level retracement Fibonacci 50% dari tren Februari-April sejajar sebagai level resistance berikutnya pada 1,1730 menjelang 1,1800 (retracement Fibonacci 61,8%) dan 1,1900 (retracement Fibonacci 78,6%). Di sisi bawah, support langsung terletak pada 1,1650 (retracement Fibonacci 38,2%). Jika support ini gagal, penjual teknis dapat menunjukkan minat, membuka pintu untuk penurunan yang lebih luas menuju 1,1560 (retracement Fibonacci 23,6%) dan 1,1500 (level statis, level bulat)."