Tinjauan Mingguan DAO: Lido Mengusulkan Buyback $20M, Aave V4 Diluncurkan, dan Lainnya

Tujuh hari aktivitas DAO menghasilkan proposal pembelian kembali dari Lido, keputusan penerapan besar Aave V4, restrukturisasi yang menyakitkan di Balancer, perombakan tokenomics di Lista, dampak berkelanjutan dari insiden Resolv, dan makalah ECB yang memberikan angka pada sesuatu yang telah lama dicurigai oleh orang dalam DeFi tentang konsentrasi tata kelola. 

Berikut adalah apa yang sebenarnya terjadi di berbagai proposal dan diskusi DAO utama dalam seminggu terakhir.

Lido dan Aave Membuat Langkah Signifikan dalam Perbendaharaan dan Arsitektur

Lido Finance DAO mengusulkan pembelian kembali token LDO senilai $20 juta yang didanai oleh 10.000 stETH dari perbendaharaan. Proposal pembelian kembali dari protokol DeFi utama adalah sinyal bermakna tentang bagaimana DAO berpikir tentang nilai token dan penerapan perbendaharaan, dan Lido menggunakan stETH, produk staking protokol itu sendiri, untuk mendanai pembelian kembali LDO menciptakan hubungan langsung antara aset penghasil pendapatan protokol dan dukungan pasar token tata kelolanya.

Minggu Aave sibuk di dua front. DAO saat ini sedang memberikan suara pada Aave Will Win Framework yang diperbarui, dokumen strategis yang menguraikan arah kompetitif protokol. Secara terpisah, DAO menyetujui penerapan Aave V4 di Ethereum, yang merupakan keputusan yang lebih langsung berdampak. 

Aave V4 memperkenalkan arsitektur hub-and-spoke di mana hub likuiditas bersama terhubung ke spoke yang terisolasi, masing-masing dengan parameter risikonya sendiri. Struktur tersebut memungkinkan Aave untuk melayani profil risiko yang berbeda tanpa memecah likuiditas intinya, yang telah menjadi salah satu masalah rekayasa yang lebih sulit dalam desain pasar uang. 

Persetujuan tersebut memindahkan salah satu protokol terbesar DeFi ke arsitektur yang telah dalam pengembangan untuk periode yang lama.

Balancer Melakukan Restrukturisasi Setelah Eksploitasi November 2025

Situasi Balancer adalah kisah paling sulit dalam rangkuman DAO minggu ini. Menyusul eksploitasi V2 November 2025, protokol telah melaksanakan restrukturisasi signifikan: tim dikurangi 50%, anggaran tahunan dipotong 34% menjadi $1,9 juta, veBAL dibongkar, dan emisi dikurangi. Restrukturisasi juga mengalihkan 100% biaya protokol ke Perbendaharaan DAO daripada mendistribusikannya melalui model sebelumnya.

Pengurangan tim 50% setelah eksploitasi mencerminkan kesulitan yang terus bertambah yang mengikuti insiden keamanan besar di DeFi. Kerusakan langsung bersifat finansial, tetapi efek sekunder pada moral tim, kepercayaan pengguna, dan kapasitas pengembangan protokol sama seriusnya. 

Keputusan Balancer untuk memusatkan semua biaya protokol ke dalam Perbendaharaan DAO sambil berjalan dengan anggaran yang dikurangi menunjukkan protokol memprioritaskan stabilitas keuangan dan kontrol komunitas daripada pengeluaran pertumbuhan, setidaknya dalam jangka pendek. 

Apakah tim dan anggaran yang dikurangi dapat mempertahankan daya saing protokol di pasar DEX yang aktif adalah pertanyaan yang mengikuti dari keputusan tersebut.

Fluid, Lista, dan Resolv Mengatasi Dampak Insiden dan Tokenomics

Fluid membayar kembali sekitar $70 juta utang terkait USR di BNB dan Plasma setelah insiden Resolv, dengan rencana kompensasi pengguna digambarkan akan segera datang. Kecepatan pembayaran kembali mencerminkan keseriusan Fluid dalam memperlakukan kewajiban dan skala interkoneksi antara protokol DeFi yang membuat efek satu insiden menyebar dengan cepat ke sistem terkait.

Resolv Labs memberikan pembaruan tentang insiden USR, melaporkan bahwa penebusan 1:1 sedang dalam proses, tidak ada keterlibatan orang dalam yang ditemukan dalam investigasi, dan upaya pemulihan terus berlanjut. Temuan tidak ada keterlibatan orang dalam penting untuk kepercayaan komunitas bahkan saat pekerjaan pemulihan teknis berlanjut.

Lista DAO mengungkapkan Tokenomics 2.0, menghapus mekanisme veLISTA, menyederhanakan tata kelola, dan memperkenalkan pembelian kembali LISTA bersama pembagian pendapatan untuk pemegang LISTA. Penghapusan mekanisme veToken adalah pilihan yang patut dicatat yang bertentangan dengan tren desain tata kelola dominan dalam dua tahun terakhir, menunjukkan tim Lista menyimpulkan bahwa kompleksitas dan mekanisme penguncian veLISTA menciptakan lebih banyak gesekan daripada nilai.

Proposal Futarchy P2P dan Peringatan Tata Kelola ECB

P2P.me telah membuka proposal di Futarchy MetaDAO untuk membeli kembali token P2P senilai hingga $500.000 USDC dengan harga 8% di bawah harga ICO. Pengambilan keputusan berbasis Futarchy, di mana pasar daripada suara menentukan hasil tata kelola, masih cukup langka dalam praktik sehingga setiap proposal langsung layak dilacak sebagai uji bagaimana mekanisme tersebut berkinerja dalam kondisi nyata.

Item paling signifikan secara politis minggu ini mungkin adalah makalah ECB yang menemukan bahwa tata kelola DeFi sangat terkonsentrasi, dengan 100 alamat teratas memegang lebih dari 80% kekuatan tata kelola dalam protokol termasuk Aave, MakerDAO, dan Uniswap, dan banyak dari alamat tersebut dikendalikan oleh protokol atau bursa daripada pengguna individual. 

Temuan tersebut mengkuantifikasi kekhawatiran yang telah didiskusikan secara kualitatif selama bertahun-tahun dan memberikan regulator dan kritikus angka spesifik untuk dikutip ketika berdebat bahwa tata kelola DeFi tidak berfungsi seperti yang dijelaskan dalam sebagian besar dokumentasi protokol.

Kesimpulan

Aktivitas DAO minggu ini mencakup rangkaian penuh tentang bagaimana tata kelola terdesentralisasi terlihat dalam praktik: manajemen perbendaharaan proaktif dari Lido, kemajuan arsitektur di Aave, respons krisis di Balancer dan Resolv, evolusi tokenomics di Lista, dan titik data regulasi dari ECB yang harus ditanggapi industri dengan serius.