Le Bitcoin efface ses gains post-électoraux alors que les marchés des crypto-monnaies perdent 2 200 milliards de dollars depuis octobre

TLDR:

• Le Bitcoin a chuté de 10% en dessous de son prix post-électoral, effaçant tous les gains réalisés après la victoire de Trump en novembre. 
• Les marchés crypto ont perdu 2,2 billions de dollars de valeur depuis le 10 octobre, marquant une baisse de 50% causée par des problèmes structurels. 
• Une liquidation record de 19,5 milliards de dollars le 10 octobre a déclenché un effondrement de la structure de marché qui persiste encore aujourd'hui. 
• La profondeur de marché du Bitcoin reste 30% en dessous des sommets d'octobre, correspondant aux conditions observées après l'effondrement de FTX en 2022.
  

Le Bitcoin a effacé tous les gains réalisés depuis les élections de novembre, chutant de 10% en dessous de son niveau post-électoral alors que les marchés crypto plus larges s'effondrent.

The Kobeissi Letter rapporte que les marchés des crypto-monnaies ont plongé de 50% depuis le 10 octobre, éliminant 2,2 billions de dollars de capitalisation boursière totale.

Cette baisse structurelle a laissé les investisseurs à la recherche de réponses face à une pression de vente persistante et à des conditions de marché qui se détériorent.

La structure de marché s'effondre suite à l'événement de liquidation d'octobre

Le ralentissement actuel remonte au 6 octobre, lorsque les marchés crypto ont atteint leur pic le plus récent. Quatre jours plus tard, le 10 octobre, les marchés ont connu un événement de liquidation record de 19,5 milliards de dollars qui semble avoir déclenché un changement fondamental dans la structure de marché.

Le Bitcoin ne s'est jamais complètement remis de ce choc, entrant dans une période prolongée de consolidation entre le 15 novembre et le 15 janvier.

Durant cette phase de consolidation, de brefs épisodes de liquidation ont créé des écarts de prix dans les deux directions. Ces mouvements erratiques signalaient une faiblesse sous-jacente dans la structure de marché plutôt qu'une découverte de prix saine.

La fourchette a finalement cassé à la baisse le 16 janvier, marquant le début d'une baisse accélérée. Depuis le 24 janvier seulement, des positions à effet de levier d'une valeur de 10 milliards de dollars ont été liquidées, représentant 55% du montant record d'octobre.

La pression de vente n'est pas restée confinée aux marchés crypto. Les actions technologiques à grande capitalisation ont fortement baissé malgré des résultats solides et des changements fondamentaux minimes.

Cette contagion inter-actifs suggère que la baisse provient de problèmes de liquidité plutôt que de problèmes spécifiques aux crypto-monnaies. Les données de profondeur de marché soutiennent cette vision, la capacité du carnet d'ordres du Bitcoin restant 30% en dessous des pics d'octobre.

The Kobeissi Letter a noté qu'une telle profondeur de marché appauvrie a été observée pour la dernière fois après l'effondrement de FTX en 2022. La séance d'aujourd'hui s'est avérée particulièrement sévère, le Bitcoin chutant de plus de 9 000 $ au milieu d'une pression de vente constante.

À certains moments, les prix ont chuté de 2 000 $ ou plus en quelques minutes, suggérant que de grands acteurs institutionnels ont pu liquider des positions pendant la journée de trading.

L'effondrement du sentiment alimente un cycle baissier auto-renforçant

Le sentiment du marché a baissé de manière quasi linéaire depuis le 10 octobre, selon l'analyse de The Kobeissi Letter. Même les rallyes de soulagement temporaires n'ont pas réussi à inverser l'humeur baissière parmi les traders et les investisseurs.

Cette détérioration des sentiments a créé un cercle vicieux, où une perspective négative conduit à des liquidations, ce qui endommage davantage le sentiment et déclenche des ventes supplémentaires.

L'image fondamentale des crypto-monnaies est restée largement inchangée au cours des 60 derniers jours. Cette déconnexion entre les fondamentaux et l'action des prix a laissé de nombreux participants du marché confus quant aux moteurs de la baisse actuelle.

Les cycles précédents du marché crypto démontrent que le sentiment compte souvent plus que les fondamentaux sous-jacents pendant les périodes de volatilité extrême.

L'absence de catalyseurs fondamentaux pour la baisse indique que les facteurs techniques et structurels sont les principaux moteurs. Le dénouement de l'effet de levier continue de faire baisser les prix alors que les appels de marge forcent la fermeture de positions.

La combinaison d'une liquidité faible et d'un effet de levier élevé amplifie la volatilité dans les deux directions, créant des conditions de trading périlleuses pour les participants du marché.

La reprise semble dépendre de la restauration de la liquidité structurelle sur les marchés crypto. Ce processus nécessitera probablement à la fois une capitulation des prix et de l'effet de levier, ainsi qu'un sentiment atteignant des niveaux baissiers maximaux.

The Kobeissi Letter suggère que les marchés pourraient s'approcher de ces conditions, bien que le moment exact d'un quelconque plancher reste incertain.

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