Le dollar glisse vers sa pire perte hebdomadaire depuis juin alors que les traders parient sur des baisses de taux

Le dollar connaît une fin difficile en 2025, et les traders ne le cachent pas. Selon Bloomberg, l'indice DXY a chuté de 0,8 % cette semaine, se dirigeant vers la pire perte hebdomadaire depuis juin.

Le dollar est également sur le point de terminer l'année avec une baisse de 8 %, sa plus forte chute depuis 2017, et se situe à son niveau le plus bas depuis septembre.

Avec la fermeture des marchés britanniques vendredi et une activité de trading atténuée par les vacances, les investisseurs se concentrent maintenant sur un ensemble de données économiques américaines attendues en janvier. Le rapport sur l'emploi de décembre et les chiffres de l'inflation sont ceux que tout le monde attend.

La Fed vient de réduire les coûts d'emprunt pour la troisième fois consécutive cette année le mois dernier. Ce qui se passera ensuite dépend entièrement du fait que ces données soient bonnes ou mauvaises. Actuellement, les marchés penchent vers davantage de réductions.

Les traders de devises parient contre le dollar alors que la liquidité se tarit

La baisse du dollar cette semaine a été favorisée par un appétit croissant pour les devises sensibles au risque comme le dollar australien et la couronne norvégienne, qui ont tous deux surperformé.

Sur le marché obligataire, la douleur du dollar a été le gain des bons du Trésor. Les rendements à 10 ans ont chuté d'environ trois points de base à 4,12 %, restant dans une fourchette étroite mais indiquant des achats constants. Les traders ont presque intégré une probabilité de 90 % que la Fed ne touche pas aux taux lors de la prochaine réunion. Mais les marchés s'attendent toujours à au moins deux autres baisses d'un quart de point d'ici la fin de l'année, une d'ici mi-année, et une autre avant le début de 2026.

Tandis que le dollar flanchait, les actions sont restées en mode fête. Le S&P 500 a atteint un nouveau sommet historique vendredi. Le Dow et le Nasdaq oscillaient également autour de gains hebdomadaires de plus de 1 %. C'est la quatrième semaine gagnante sur les cinq dernières pour le S&P, même si les volumes de trading étaient faibles après les vacances de Noël.

La séance de mercredi a déjà battu des records, le S&P établissant de nouveaux sommets intrajournaliers et de clôture. Les marchés américains étaient fermés jeudi, mais les traders sont revenus vendredi en profitant toujours de l'élan.

Les investisseurs sont en plein dans ce qu'on appelle le rallye du Père Noël, cette période calme de fin d'année qui historiquement fait monter les actions. Depuis 1950, le S&P 500 a enregistré en moyenne un gain de 1,3 % pendant cette fenêtre de sept jours, selon les données du Stock Trader's Almanac.

Tom Hainlin, stratège national en investissement chez U.S. Bank Asset Management, a déclaré : « Les gens prennent des bénéfices ici et là, ou achètent sur les bas, mais il n'y a pas beaucoup d'informations. Vous n'obtenez pas de résultats de bénéfices d'entreprises. Vous n'obtenez pas beaucoup de données économiques, donc c'est probablement juste plus de techniques et de positionnement en arrivant ici. »

Tom a également souligné un changement dans ce qui anime le marché, à savoir que les valeurs technologiques n'étaient pas à l'origine des derniers gains, mais plutôt les financières et les industrielles.

« Cela donne simplement plus de confiance pour 2026 qu'il ne s'agit pas seulement de la technologie ici et de tout le monde derrière eux », a déclaré Tom. « C'est le marché qui bénéficie du projet de loi fiscale signé en juillet, des réductions de taux intervenues au quatrième trimestre de cette année. En se dirigeant vers 2026, ce sont des vents favorables. »

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