Michael Saylor pourrait bien avoir écarté la vente des avoirs Bitcoin de Strategy, sur la base de l'expansion du Fonds de réserve en dollars américains.
En effet, Strategy a récemment annoncé l'expansion de son fonds de réserve en USD de 748 millions de dollars pour atteindre près de 2,2 milliards de dollars. Le fonds, annoncé pour la première fois début décembre, aidera à couvrir les obligations de dividendes liées aux actions préférentielles que Strategy utilise pour lever des capitaux pour les achats de Bitcoin.
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Réactions au plan de Strategy
Le fonds de 2,2 milliards de dollars couvre désormais les obligations à moyen terme pour 31 mois. D'autre part, la majeure partie de sa dette de 8 milliards de dollars arrive à échéance dans 3 ans, avec la première échéance en 2028. Pour l'analyste James Van Straten, cette décision est un moyen de lever le risque d'exclusion du MSCI et la FUD d'insolvabilité.
Fait intéressant, le site de prédictions Polymarket a également dressé un tableau similaire. Les chances que Strategy soit délistée de l'indice MSCI d'ici le T1 2026 étaient encore élevées à 75 % au moment de la publication. Au contraire, les probabilités que Strategy vende du BTC au S1 2026 étaient de 17 % et inférieures à 10 % d'ici le T1 2026.
Source: Polymarket
Autrement dit, malgré le risque élevé d'exclusion de l'indice MSCI, les probabilités de liquidations forcées de sa réserve de BTC étaient faibles, grâce au fonds de réserve en USD qui couvrira les obligations de dividendes immédiates.
Pour sa part, l'analyste Adam Livingstone a relié les derniers mouvements de réserve en USD aux recommandations de S&P Global.
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En effet, en octobre 2025, S&P Global a attribué à Strategy une notation de crédit « B ». Cependant, l'agence a également noté qu'elle pourrait améliorer la notation si Strategy améliore sa « liquidité en dollars américains », réduit sa dette convertible et démontre un fort accès au marché des capitaux pendant les baisses du BTC.
MSTR vs Bitcoin
Au cours des trois dernières semaines, la société a levé près de 4 milliards de dollars, portant ses avoirs en BTC à 671 268 pièces et élargissant le fonds de réserve.
Il convient toutefois de souligner que le MSTR de Strategy a été vendu pour lever les derniers capitaux afin de renforcer le fonds de réserve en USD.
En fait, MSTR et BTC sont tous deux en voie de clôturer l'année dans le rouge. BTC a effacé ses gains depuis le début de l'année (YTD) et a chuté de 5 % à 88 000 $. MSTR a chuté 8 fois plus (perte de 43 %), passant de son plus haut de 2025 de 457 $ à 164 $.
Source: Google Finance
Réflexions finales
- Strategy a étendu son fonds de réserve en USD à 2,19 milliards de dollars, assurant une couverture de 31 mois pour les obligations de dividendes liées à ses actions préférentielles.
- Les probabilités de liquider ses BTC sont restées faibles après la création du fonds de réserve.
Source: https://ambcrypto.com/strategy-increases-usd-reserve-fund-to-2-19b-enough-to-clear-insolvency-fud/
