Ethereum a été l'un des actifs majeurs les moins performants de 2025 jusqu'à présent. Mais ne vous y trompez pas !
Chaque jour, des dizaines de milliards de dollars en stablecoins circulent sur Ethereum, ce qui en fait LA couche de règlement pour la liquidité mondiale en dollars. Les grands détenteurs accumulent également de l'ETH, même avec des prix en chute libre.
Le marché en général manque-t-il la vue d'ensemble ?
Mettre en contexte la mauvaise année d'Ethereum
Ethereum a connu un début difficile en 2025. Alors que l'argent, l'or et les actions américaines ont grimpé régulièrement, l'ETH a chuté d'environ 12 % depuis le début de l'année, ce qui en fait l'un des actifs majeurs les plus faibles.
Bitcoin [BTC] s'en est légèrement mieux sorti, tandis que le marché des altcoins a chuté bien plus loin.
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Le capital se tourne vers les métaux et les actifs à risque traditionnels, tandis que le prix d'Ethereum [ETH] n'a pas bougé. On dirait un marché qui a perdu tout intérêt.
Mais la performance des prix seule ne vous dit pas tout.
Où l'argent se règle réellement
En moyenne, le Mainnet Ethereum traite environ 90 à 100 milliards de dollars en transferts de stablecoins, bien plus que n'importe quel autre réseau. Selon Leon Waidmann, responsable de la recherche chez OnChainHQ, il s'agit principalement d'USDT et d'USDC en mouvement pour les paiements, les opérations de trésorerie et le règlement réel.
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D'autres chaînes se développent, et certaines sont moins chères ou plus rapides. Mais le volume de stablecoins se concentre là où la confiance, la neutralité et la finalité comptent le plus.
Les utilisateurs paient volontiers des frais plus élevés car un règlement échoué n'est pas une option à cette échelle.
Pendant que les prix stagnent…
Les grands détenteurs se comportent très différemment.
L'ETH s'est échangé à plusieurs reprises près du prix d'entrée moyen des adresses d'accumulation ; essentiellement, le prix d'entrée moyen des baleines à long terme. Au lieu de vendre dans la faiblesse, ces portefeuilles ont continué à ajouter plus d'ETH.
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Le timing est intéressant.
Les profits des baleines ont été comprimés près de zéro, un point où beaucoup réduiraient normalement leur exposition. Au lieu de cela, les entrées vers les adresses d'accumulation augmentent. C'est beaucoup de patience !
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Les grands détenteurs ne vendent pas comme ils le feraient dans un long marché baissier. Au contraire, l'augmentation des achats signifie la confiance en Ethereum et que le jeton est sous-évalué.
Réflexions finales
- Ethereum peut avoir baissé de 12 % depuis le début de l'année, mais il règle toujours 90 à 100 milliards de dollars en stablecoins quotidiennement.
- L'accumulation croissante des baleines près de la base de coût signifie que les traders sont confiants.
Source : https://ambcrypto.com/is-ethereum-undervalued-these-2-on-chain-signals-say/
