- Les ventes de cryptomonnaies en fin d'année découlent de stratégies d'optimisation fiscale, et non de mouvements de panique.
- Les règles de Wash Trade ne s'appliquent pas aux cryptomonnaies, permettant des rachats immédiats.
- L'habillage de bilan institutionnel et la faible liquidité pendant les vacances amplifient les baisses de prix.
L'évolution du prix du Bitcoin en fin d'année suit des schémas prévisibles guidés par des incitations financières plutôt que par le sentiment du marché. Crypto Rover a souligné sur X qu'une pression de vente coordonnée se produit chaque décembre alors que les investisseurs exécutent des stratégies fiscales. Comprendre ces mécanismes explique pourquoi janvier apporte souvent des rebonds de prix.
L'activité de vente observée par les investisseurs n'est pas aléatoire. Elle résulte d'incitations fiscales, d'exigences de reporting institutionnel et d'une liquidité du marché réduite pendant les périodes de vacances. Les investisseurs particuliers supposent fréquemment que cela reflète des besoins de dépenses de vacances, mais les véritables moteurs sont des manœuvres financières sophistiquées qui se répètent chaque année.
La Récolte de Pertes Fiscales Alimente la Pression de Vente de Décembre
Le principal catalyseur des ventes de cryptomonnaies en fin d'année est la récolte de pertes fiscales. Les investisseurs vendent délibérément des actifs dont le prix est inférieur à leur prix d'achat pour réaliser des pertes en capital. Ces pertes compensent les gains d'autres investissements, réduisant l'obligation fiscale totale pour l'année.
Les cryptomonnaies bénéficient d'un avantage réglementaire majeur par rapport aux titres traditionnels. Sur le marché boursier américain, la règle de Wash Trade de l'IRS empêche les investisseurs de réclamer des déductions fiscales s'ils rachètent le même titre dans les 30 jours suivant sa vente à perte. Fin 2025, cette règle ne s'applique toujours pas explicitement aux cryptomonnaies aux États-Unis.
Cela crée une opportunité pour les investisseurs en cryptomonnaies d'exécuter des stratégies fiscales agressives. Ils peuvent vendre des positions perdantes aujourd'hui pour obtenir des déductions fiscales, puis racheter les mêmes actifs pour maintenir leur exposition au marché. Le résultat est un volume de vente temporaire massif qui s'inverse généralement en janvier une fois la récolte terminée.
Par exemple, un investisseur qui a acheté du Bitcoin pour 1,2 million de dollars peut le vendre à 1,0 million de dollars pour réaliser une perte de 200 000 dollars. Cette perte peut être réclamée comme déduction fiscale ou reportée sur les années futures. L'investisseur rachète ensuite du Bitcoin en janvier, maintenant sa position tout en bénéficiant de l'avantage fiscal. Ces rachats coordonnés ont alimenté les rebonds du prix du Bitcoin au début de chaque année depuis 2023.
Le Comportement Institutionnel et les Conditions de Liquidité Amplifient la Volatilité
Les gestionnaires de fonds professionnels se livrent à l'habillage de bilan lorsqu'ils préparent les rapports de fin d'année pour leurs clients. Les gestionnaires vendent des actifs sous-performants afin que ces avoirs n'apparaissent pas sur les relevés annuels envoyés aux investisseurs.
Ils évitent ainsi d'avoir à expliquer pourquoi ils détenaient des tokens qui ont baissé de 40 % pendant l'année. À l'inverse, ils peuvent augmenter leurs positions sur les actifs les plus performants pour montrer qu'ils possèdent des actifs gagnants. Cette vente des perdants crée une pression à la baisse sur les cryptomonnaies les plus faibles.
Le rééquilibrage de portefeuille ajoute une pression de vente supplémentaire. Si le Bitcoin a progressé de 100 % alors que d'autres actifs sont restés stables, les gestionnaires de portefeuille disciplinés doivent vendre une partie du Bitcoin pour réinitialiser les allocations aux pourcentages cibles. De nombreux traders ferment également des positions à effet de levier avant les vacances pour éviter de surveiller les marchés pendant le temps en famille.
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Source : https://coinedition.com/how-tax-loss-harvesting-shapes-bitcoins-year-end-price-action/
