سقوط ناگهانی حماسی بازار، بازار گاوی را از بین برد: آیا رمز ارزها اکنون سالم‌تر هستند؟

نکات کلیدی:

عمق بازار دفترچه سفارش ارز دیجیتال بیت کوین از سپتامبر 2025 با کاهش 50 درصدی مواجه شده است که نشان‌دهنده کاهش قابل توجه در نقدینگی کلی بازار است.
شاخص‌ها نشان می‌دهند که شکنندگی فعلی بازار بیشتر ناشی از روندهای اخیر 2026 است تا خود بستن فلش 2025.

ارز دیجیتال بیت کوین (BTC) و بازارهای ارز دیجیتال در 10 اکتبر 2025، دقیقاً 6 ماه پیش، ضربه بزرگی خوردند. آن بستن فلش ویرانگر رکورد شکنی 19 میلیارد دلار از موقعیت‌های اهرمی را از بین برد در حالی که برخی آلت کوین‌ها 40 تا 80 درصد سقوط کردند. بسیاری از معامله‌گران حدس و گمان زدند که چندین بازارساز از بین رفته‌اند، در حالی که دیگران صرافی بایننس را به دستکاری بازار آشکار متهم کردند.

آیا ساختار بازار ارز دیجیتال پس از سقوط اکتبر 2025 واقعاً تغییر کرد و چه تغییراتی در نقدینگی، بازارهای مشتقات و معیارهای نهادی ایجاد شده است؟

عمق بازار دفترچه سفارش اسپات ارز دیجیتال بیت کوین +1% تا -1%، دلار آمریکا. منبع: CoinAnk

عمق بازار دفترچه سفارش کل ارز دیجیتال بیت کوین، که از +1% تا -1% متغیر است، معمولاً در سپتامبر 2025 بین 180 میلیون و 260 میلیون دلار نوسان داشت. در اکثر روزها، 90 میلیون دلار پیشنهاد سالم وجود داشت، اما این موضوع در 10 اکتبر 2025 چنین نبود. ترکیبی از مشکلات فنی در بایننس و حذف خودکار در صرافی‌های غیرمتمرکز باعث افت موقت نقدینگی شد.

در طول بستن فلش، عمق بازار دفترچه سفارش ارز دیجیتال بیت کوین وارد یک مارپیچ نزولی شد و تا اواسط نوامبر 2025 نزدیک 150 میلیون دلار تثبیت شد. در حال حاضر، عمق بازار دفترچه سفارش ارز دیجیتال بیت کوین به ندرت از 130 میلیون دلار فراتر می‌رود که 50 درصد کاهش نسبت به سطوح دیده شده در سپتامبر 2025 دارد.

شرایط بازار که قبلاً شکننده بود در فوریه 2026 بیشتر بدتر شد. عمق بازار دفترچه سفارش ارز دیجیتال بیت کوین به مدت نزدیک به 10 روز به زیر 60 میلیون دلار سقوط کرد زیرا قیمت برای حفظ سطح 65000 دلار تلاش می‌کرد. حجم بازار ارز دیجیتال به طور قابل توجهی کاهش یافت، به ویژه در بازارهای مشتقات.

حجم کل معاملات ارز دیجیتال، دلار آمریکا. منبع: TokenInsight

حجم مشتقات ارز دیجیتال در 30 روز گذشته بین 40 میلیارد و 130 میلیارد دلار نوسان داشت که کمتر از علامت 200 میلیارد دلاری است که معمولاً در سپتامبر 2025 دیده می‌شد. با این حال، کاهش اشتها برای قراردادهای فیوچرز لزوماً یک شاخص خرسی نیست زیرا لانگ‌ها (خریداران) و شورت‌ها (فروشندگان) همیشه به طور یکسان هماهنگ هستند.

تقاضا برای اهرم صعودی همچنان ضعیف است، حجم ETF عقب مانده است

نرخ بازده فیوچرز دائمی ارز دیجیتال بیت کوین می‌تواند برای ارزیابی اشتهای ریسک معامله‌گران استفاده شود.

نرخ بازده فیوچرز سالانه دائمی ارز دیجیتال بیت کوین. منبع: Laevitas

در شرایط عادی، این شاخص باید بین 6 تا 12 درصد باشد تا هزینه سرمایه را جبران کند. تقاضای بیش از حد برای اهرم خرسی می‌تواند این شاخص را به زیر 0 درصد برساند، به این معنی که شورت‌ها کسانی هستند که برای باز نگه داشتن موقعیت‌های خود پرداخت می‌کنند. داده‌ها نشان می‌دهند شرایط پایدار در طول نوامبر 2025، و به دنبال آن کاهش شدید در فوریه 2026.

جالب توجه است، حجم صندوق‌های قابل معامله در بورس اسپات ارز دیجیتال بیت کوین فهرست شده در ایالات متحده (ETF) تحت تأثیر بستن فلش 10 اکتبر 2025 قرار نگرفتند. در واقع، تا اواخر نوامبر، فعالیت در این ابزارها به بالاترین سطح خود در 20 ماه به 11.5 میلیارد دلار در روز رسید.

مرتبط: بایننس محافظ‌های معاملات اسپات را اضافه می‌کند تا اجراهای غیرعادی را محدود کند

حجم معاملات روزانه ETF اسپات ارز دیجیتال بیت کوین فهرست شده در ایالات متحده، دلار آمریکا. منبع: Coinglass

ETF ارز دیجیتال بیت کوین به طور منظم با حجم‌های بالای 4 میلیارد دلار در روز بین ژانویه و مارس 2026 معامله شدند، اما در نهایت تا هفته اول آوریل به زیر 3.3 میلیارد دلار کاهش یافتند. به طور مشابه، میانگین حجم روزانه ETF اتر (ETH) فهرست شده در ایالات متحده به 1 میلیارد دلار کاهش یافت، که از 2 میلیارد دلار در سپتامبر 2025 کاهش یافته است.

عمق بازار دفترچه سفارش، نرخ بازده فیوچرز، مشتقات و حجم ETF همه به یک بازار ارز دیجیتال بسیار کمتر سالم در آوریل 2026 نسبت به 6 ماه قبل اشاره می‌کنند. با این حال، با توجه به اینکه ساختار بازار تا فوریه 2026 نسبتاً محکم نگه داشته شد، ارتباط بستن فلش 10 اکتبر 2025 بسیار کمتر از آنچه قبلاً تصور می‌شد به نظر می‌رسد.

این مقاله مطابق با سیاست سردبیری Cointelegraph تولید شده است و فقط برای اهداف اطلاعاتی در نظر گرفته شده است. این مشاوره یا توصیه سرمایه‌گذاری نیست. همه سرمایه‌گذاری‌ها و معاملات ریسک دارند؛ خوانندگان تشویق می‌شوند قبل از تصمیم‌گیری، تحقیقات مستقل انجام دهند. Cointelegraph هیچ تضمینی در مورد دقت یا کامل بودن اطلاعات ارائه شده، از جمله بیانیه‌های آینده‌نگر، ارائه نمی‌دهد و مسئول هیچ ضرر یا آسیبی که ناشی از اتکا به این محتوا باشد، نخواهد بود.

منبع: https://cointelegraph.com/news/crypto-crashed-six-months-ago-have-markets-improved-or-are-bears-still-in-charge?utm_source=rss_feed&utm_medium=feed&utm_campaign=rss_partner_inbound