Ethereum Foundation müüb 5000 ETH-i, kuigi selle staking-programm on töös

Kokkuvõte:

• Ethereumi Fond teisaldas 8. aprillil CoWSwap’i kaudu 5000 ETH-d, mille väärtus oli umbes 11,1 miljonit USA dollarit, stabiilsetesse valuutadesse.
• Märtsis toimunud OTC-müük 5000 ETH-d BitMine’ile hindaga 2042,96 USA dollarit näitab, et müügitegevus toimus nädalaid paralleelselt stakinguga.
• 70 000 ETH stakingu aastas saadav tulu moodustab vaid umbes 33% EF-i esimese kvartali 2025. aastas antavatest grantidest.
• EF-i valuutakujulise reservi eesmärk tähendab, et nõrgemad ETH-hinnad võivad põhjustada suuremat, mitte väiksemat moneteerimist.

Ethereumi Fonda ETH-müügid on jätkunud koos selle 70 000 ETH stakingu programmiga, mis vastas laialt levinud turuvaatlejate arvamusele, et staking oli lõpetanud otsest reservi müüki. 

8. aprillil teisaldas fond 5000 ETH-d, mille väärtus oli ligikaudu 11,1 miljonit USA dollarit, CoWSwap’i kaudu stabiilsetesse valuutadesse. See tegevus avas uuesti laiemat arutelu selle üle, kas stakingu tasu ja DeFi laenamine saavad kunagi täielikult asendada vajaduse ETH müüa.

Staking ei asendanud kunagi otsest ETH-müüki

Ethereumi Fonda ETH-müügid said taas tähelepanu pärast seda, kui fond teatas 8. aprillil 5000 ETH teisaldamisest stabiilsetesse valuutadesse. Tehing viidi läbi CoWSwap’i TWAP-funktsiooni kaudu teadusuuringute, grantide ja annetuste rahastamiseks. 

ETH hinna olles umbes 2220,76 USA dollarit, võrdus teisaldus ligikaudu 11,1 miljoniga USA dollarit. Teade järgnes eraldi 5000 ETH OTC-müügile BitMine’ile 14. märtsil keskmise hinnaga 2042,96 USA dollarit. 

3. aprilliks näitasid ketta andmed, et stakingu kogus oli jõudnud ligikaudu 69 500 ETH-ni, mis on lähedal 70 000 ETH sihtnumbrile. Seega olid müük ja staking käinud nädalaid kõrvuti enne aprilli teadet.

Reddit’is avaldatud postitus alguses aprillis väitis, et fond „ei müü enam“, ning kommentaatorid pidasid stakingu üleminekut positiivseks muutuseks. 8. aprillil toimunud teisaldus tuli sellest vaatest otse vastu. 

Turu ootused olid juba liialdanud seda, mida fond ise oma kirjalikus reservipoliitikas kunagi lubas.

Fondi stakingu programm genereerib hinnanguliselt 1912–2102 ETH-d aastas, tuginedes varases aprillis kehtinud referentsintressidele 2,73–3,00%. Praeguste hindadega võrdub see ligikaudu 4,25–4,67 miljoniga USA dollarit aastas. 

Üksainus 5000 ETH müük võrdub ligikaudu 2,4–2,6 korda kogu selle aastasest tulus.

Reserviraamistik säilitab moneteerimise võimaluse

Fondi enda andmed näitavad, et üksnes 2025. aasta esimeses kvartalis anti välja 32,6 miljonit USA dollarit grantideks. Praeguste ETH-hindadega võrdub see ligikaudu 14 700 ETH-ga. 

8. aprillil tehtud teisaldus katteb ainult umbes 33% selle kvartali grantide kogusummast, ilma teadusuuringute, personali ja laiemate toimimiskuludeta.

Fondi juuni 2025. aasta reserviraamistik määrab aastasised toimimiskulud reservi 15%-ks ja toimimispuhverks 2,5 aastat kulutusi. Rakendatuna oktoobris 2024 tehtud reservi ülevaatele (970,2 miljonit USA dollarit) oli implitsiitne valuutakujulise reservi eesmärk ligikaudu 363,8 miljonit USA dollarit. 

Stakingu tasud ja DeFi laenamine suurendavad paindlikkust, kuid jäävad kaugel sellest skaalast, mis oleks vajalik otseste ETH-müügite asendamiseks.

Laiem reserviraamistik on alates 2025. aasta algusest ühendanud DeFi-deployimist, stabiilsete valuutade laenamist, stakingut ja otsest ETH-müüki. 13. veebruaril deployis EF 45 000 ETH-d Spark’i, Aave Prime’i, Aave Core’i ja Compound’i platvormidele. 

Mai kuus laenas fond oma Aave-asenduspositsioonist 2 miljonit USA dollarit GHO-s, et luua töökapitalit ilma sel hetkel spot-ETH-i müümata.

See struktuur tähendab, et langevad ETH-hinnad võivad suurendada survet rohkemate müügite sooritamisele, mitte vähematele. Reservi eesmärk on endiselt valuutakujuline, seega laieneb hinnavähenduse tõttu rahastuslück veel kiiremini, kui stakingu tulu seda kompenseerida suudab. 

8. aprillil tehtud teisaldus tõi selle reaalsuse taas silma, kinnitades, et perioodiline moneteerimine jääb fondi reserviraamistiku üheks põhikomponendiks.

Postitus „Ethereumi Fond müüb 5000 ETH-d, kuigi tal on stakingu programm“ ilmus esmakordselt Blockonomi veebisaidil.

Allikas: https://blockonomi.com/ethereum-foundation-sells-5000-eth-despite-its-staking-program/