USA Föderaalne Reserv, Riigikassa hindavad $1,8 triljoni suurte privaatsete krediidide kõrvalmõjusid

Ameerika Ühendriikide ametnikud tugevdavad ülevaatusi kiiresti kasvavas 1,8 triljoni dollari suuruses privaatse krediidisektoris, kuna kasvab mure turu pingetega ja võimalike tagajärgedega finantsüsteemile.

Federal Reserve kogub üksikasjalikke andmeid suurte Ameerika Ühendriikide pankade kättesaadavuse kohta, samas kui Rahaministeerium uurib eraldi, kui palju kindlustusfirmad on seotud privaatse krediidiga, teatas Bloomberg reedel.

Pärast 2008. aasta globaalset finantskriisi, mil pankade nõudmisel tagasi võtta riskantsemad keskmise suurusega ettevõtete laenud, astusid sisse varahaldusettevõtted. Blackstone, Blue Owl, KKR ja Apollo ehitasid suured otseinvesteeringute portfellid ettevõtetesse, mille rahastasid mitte pangahoiused, vaid investorite kapital.

See tööstusharu on viimase paar aasta jooksul ligikaudu kahekordistunud ja ulatub praegu 1,8 triljoni dollari suurusele, mis seab selle umbes sama suuruseks kui kogu Ameerika Ühendriikide kõrgrendi võlakirjaturg. Eeldatakse, et see saavutab 2031. aastaks umbes 3,5 triljoni dollari suuruse.

Tagasivõtmised ja lukustatud väljapääsud

Finantsajakiri Financial Times teatas, et privaatse krediidiga fondid said esimeses kvartalis rikkaste investorite poolt üle 20 miljardi dollari suuruseid tagasivõtmisnõudeid.

Ligikaudu poole nõudmistest on täidetud ja ülejäänud investorid seisavad silmitsi viivitustega põhjustatuna fondide piirangutest.

Peamine oht privaatse krediidiga on see, et fondid laenavad raha väga võlgadesse sattunud, eraomandis olevatele ettevõtetele, kes võivad tagasimaksmisel raskusi tunda, eriti AI-ga kaasnevate häirete ja aeglase kasvuga.

Samal ajal võivad investorid esitada tagasivõtmisnõudeid, kuigi aluslaenud on illikviidsed, mis teeb survet, kui paljud proovivad korraga välja minna. See ebakorrapärasus, millele lisanduvad reageerivamad väikeinvestorid, suurendab defolte, sunnitud müüki ja usalduse languse ohtu.

Washingtonis toimub reguleerimise „tõmbemäng“, kuidas aidata pankadel konkureerida mittepankade laenandajatega agressiivsemalt ilma taasloomata süsteemset riski, mida nähti 2008. aastal.

JPMorgani tegevjuht Jamie Dimon väidab, et privaatne krediiditurk üksi ei esita süsteemset riski finantsüsteemile. 1,8 triljoni dollari suurune sektor on ikka veel suhteliselt väike võrreldes suuremate krediiditurkudega, nagu investeerimiskvaliteediga võlakirjad ja hipotekid, nagu ta oma aktsionäridele kirjutatud kirjas mainis.

Siiski hoiatab Dimon, et kui krediiditsükkel pöörduvad, võivad kogu leverageeritud laenandamise kaotused olla suuremad kui eeldatud, põhjustatuna nõrgenenud krediidianalüüsi standarditest, sealhulgas lihtsamatest tingimustest, agressiivsematest eeldustest ja läbipaistmatutest hindamismenetlustest. Ta tähelepanu ka sellele, et piiratud läbipaistvus privaatturgudel võib kriisiperioodidel stressi tugevdada.