El oro tokenizado está siendo destruido – Los Perps de Hyperliquid (HYPE) acaban de ganar la guerra

Se suponía que el oro tokenizado sería una de las victorias más fáciles de las criptomonedas. La propuesta era llevar el oro del mundo real a la blockchain, comerciarlo en cualquier momento y evitar las barreras tradicionales. 

Tokens como PAXG y XAUT fueron construidos para hacer exactamente eso, dando a los usuarios de cripto exposición al oro sin salir del ecosistema.

Pero el mercado acaba de dar una dura prueba de realidad. Los futuros perpetuos de oro de Hyperliquid están generando ahora de 5 a 10 veces el volumen combinado de los activos de oro tokenizado más grandes. Eso no es un cambio pequeño. Son los traders tomando una decisión clara sobre lo que realmente quieren.

Esto no es la tokenización tomando el control. Son los perps los que se llevan la corona.

La Tokenización del Oro Tenía la Historia... Pero No los Traders

En papel, el oro tokenizado tiene perfecto sentido. Los activos respaldados por oro deberían ser un puente obvio entre las finanzas tradicionales y las cripto. El problema es que la tokenización nunca escapó completamente de la misma fricción que pretendía reemplazar.

Aunque el activo vive en cadena, todavía viene con preguntas sobre custodia, reglas de redención y confianza en el emisor. Se siente más cercano a las finanzas tradicionales envueltas en un paquete cripto, y eso no es lo que la mayoría de los traders están buscando.

La verdad es simple: la mayoría de las personas no perseguían la idea de "poseer oro". Estaban persiguiendo exposición al movimiento del precio del oro.

Los Perps de Hyperliquid Dan a los Traders Lo Que Realmente Quieren

Aquí es donde Hyperliquid superó completamente a la tokenización. Los perps de oro eliminan todo el equipaje extra. No hay necesidad de pensar en bóvedas o mecánicas de redención. Los traders simplemente obtienen exposición instantánea al precio, y eso es lo único que importa en mercados de alto volumen.

Una respuesta lo dijo perfectamente: los traders quieren exposición, no custodia. Por eso la liquidez se movió tan rápido. Hyperliquid (HYPE) no está vendiendo una narrativa sobre mantener oro a largo plazo. Está ofreciendo un producto de trading construido para la velocidad.

Y una vez que el apalancamiento entra en la ecuación, el oro tokenizado ni siquiera tiene oportunidad. Hyperliquid ofrece hasta 20x de apalancamiento, que es exactamente lo que persiguen los mercados especulativos. Los perps están construidos para la acción, no para el almacenamiento.

Sin embargo, la parte brutal es que el oro tokenizado se suponía que modernizaría las materias primas, pero terminó recreando la misma fricción tradicional bajo una nueva etiqueta. Todavía se siente como un producto financiero que viene con reglas y limitaciones.

Los perps no tienen ese problema. Son simples, líquidos y rápidos. Sin preocupaciones de custodia, sin pasos extra, sin retrasos. Solo liquidación instantánea y exposición pura.

Por eso el volumen habla más alto de lo que la narrativa jamás podría.

Hyperliquid Está Tomando el Control del Carril de Materias Primas

Este cambio no es solo sobre el oro. Las materias primas ahora representan alrededor del 20% del volumen de la plataforma de Hyperliquid, y esa cuota está aumentando. Eso es importante porque el trading de cripto ha vivido principalmente dentro de su propia burbuja de memes, altcoins y principales.

Hyperliquid está comenzando a atraer mercados macro al mundo de derivados en cadena. Algunos traders incluso bromearon que Hyperliquid está subsidiando toda la narrativa de materias primas ahora mismo, pero así es a menudo como se construye el dominio de liquidez.

El exchange se está posicionando como el lugar donde el trading de materias primas va a continuación.

Otro detalle interesante del tweet es la comparación de valoración. HYPE cotiza alrededor de 45x precio-comisiones, mientras que dYdX está más cerca de 186x. Esa es una brecha masiva, y sugiere que Hyperliquid puede estar todavía temprano en cómo el mercado está valorando su crecimiento.

Los múltiplos no garantizan alzas, pero sí destacan dónde la atención comienza a cambiar cuando una plataforma captura uso real. Y ahora mismo, Hyperliquid lo está capturando.

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Además, la parte más llamativa podría ser lo que viene después. Se rumorea que los perps de petróleo llegarán en marzo, y eso podría llevar esta historia a otro nivel. El petróleo es uno de los mercados de trading más grandes del planeta, mucho más grande que el oro en términos de actividad global.

Si Hyperliquid (HYPE) puede replicar lo que está haciendo con el oro, esto deja de ser una tendencia cripto de nicho. Se convierte en un intento serio de traer la especulación de materias primas globales completamente en cadena. Esa es la próxima prueba real.

Sin embargo, el oro tokenizado se suponía que sería el gran avance de materias primas de las cripto. Pero los traders tomaron la decisión clara. No quieren productos lentos basados en custodia que recrean las reglas de finanzas tradicionales. Quieren exposición rápida, apalancamiento y liquidez.

Los perps de Hyperliquid (HYPE) no solo vencieron a la tokenización. Expusieron la verdad del mercado.

En cripto, la propiedad es opcional. La exposición lo es todo.

Y Hyperliquid está empezando a verse como la plataforma que construye la próxima fase de infraestructura de trading.

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