RESUMEN:
- Phong Le dice que Bitcoin debe ser juzgado como un producto, similar a los primeros tiempos de Apple, Netflix y la era de internet
- La compra de Bitcoin de Strategy en 2020 se centró en la preservación del tesoro a largo plazo, no en la apreciación especulativa del precio
- Las acciones preferentes como Strike y Strife se crearon para acceder a capital líquido sin una gran dilución de acciones ordinarias
- La sostenibilidad de los dividendos depende de la fortaleza del NAV, y las ventas de Bitcoin solo se consideran si el NAV cae por debajo de uno
Las comparaciones del CEO de Strategy sobre Bitcoin con los primeros tiempos de Apple y Netflix enmarcaron las declaraciones clave realizadas por Phong Le durante una entrevista con What Bitcoin Did.
En la entrevista, el CEO de Strategy, Phong Le, reflexionó sobre cómo evolucionó su comprensión de Bitcoin después de la primera compra de la empresa en 2020.
Comparó la fase inicial de Bitcoin con tecnologías formativas como internet, el iPhone y el modelo de DVD por correo de Netflix. "No ganas pronosticando rendimientos", dijo Le. "Ganas reconociendo un buen producto temprano".
Describió Bitcoin como un producto cuyo valor se vuelve claro a través del uso, no de modelos de valoración convencionales.
Le enfatizó que la relevancia a largo plazo de Bitcoin proviene de su diseño y accesibilidad global. "Los grandes productos son difíciles de valorar al principio", dijo, agregando que la intuición a menudo precede a los datos.
Sus comentarios posicionaron a Bitcoin como un activo impulsado por la tecnología en lugar de una operación especulativa.
Bitcoin como Producto y Reserva Corporativa
Le explicó que la compra inicial de Bitcoin de Strategy fue una decisión conservadora de tesorería, no una apuesta direccional del mercado. "Estábamos buscando algo mejor que mantener efectivo", dijo.
La empresa veía a Bitcoin como una reserva de valor a largo plazo en lugar de una operación de balance a corto plazo. Los tweets que circularon después de la entrevista reflejaron este enfoque, citando el énfasis de Le en la calidad del producto.
También abordó por qué otras corporaciones dudaron en adoptar Bitcoin. "Las juntas tienen diferentes niveles de tolerancia al cambio", señaló Le.
Explicó que muchas empresas carecían de familiaridad con los activos digitales, lo que llevó a una toma de decisiones más lenta. Según Le, la adopción de Bitcoin a menudo depende de la comodidad de gobernanza en lugar del momento del mercado.
Le declaró además que el atractivo de Bitcoin radica en su neutralidad y durabilidad. "Funciona igual en todas partes", dijo, haciendo referencia a su red global y suministro predecible.
Esta consistencia, argumentó, se alinea con la forma en que los productos duraderos ganan confianza con el tiempo.
Estrategia de Mercados de Capital y Acciones Preferentes
La discusión luego cambió a la estructura de capital en evolución de Strategy. Le describió el uso de bonos convertibles por parte de la empresa para expandir sus tenencias de Bitcoin.
"El mercado convertible parecía atractivo al principio", dijo. Con el tiempo, las restricciones de liquidez y las estrategias de fondos de cobertura cambiaron su efectividad.
En respuesta, Strategy introdujo instrumentos de acciones preferentes como Strike, Strife y Stride. "Estas son acciones que se comportan como bonos", explicó Le.
Diferenció cada producto por perfil de riesgo, señalando que Strife se asemeja a una exposición de grado de inversión, mientras que Stride se alinea con la demanda de mayor rendimiento. Las citas de este segmento fueron ampliamente compartidas en las redes sociales financieras.
La sostenibilidad de los dividendos fue otro enfoque. Los pagos preferentes de Strategy totalizan aproximadamente $750–800 millones anuales.
"Las acciones preferentes son menos dilutivas que emitir acciones ordinarias", dijo Le, particularmente cuando se negocian por encima del valor neto de los activos. Reconoció que vender Bitcoin para financiar dividendos solo se consideraría si el NAV cayera por debajo de uno.
Le también discutió los estándares contables y la inclusión en índices. Criticó las reglas contables heredadas por distorsionar las ganancias trimestrales.
Sobre la elegibilidad para el S&P 500, declaró: "La decisión recae en los grandes gestores de activos". Agregó que el apoyo minorista constante sigue siendo influyente en la configuración de los resultados institucionales.
El post Comparación del CEO de Strategy sobre Bitcoin: Phong Le Dice que Bitcoin Refleja los Primeros Tiempos de Apple y Netflix apareció primero en Blockonomi.
Fuente: https://blockonomi.com/strategy-ceo-bitcoin-comparison-phong-le-says-bitcoin-mirrors-early-apple-and-netflix/
