Predicción del precio del dólar estadounidense para 2026 frente a 3 monedas principales

El Dólar estadounidense (USD) entra al nuevo año en una encrucijada. Después de varios años de fortaleza sostenida impulsada por el rendimiento superior del crecimiento estadounidense, el ajuste agresivo de la Reserva Federal (Fed) y episodios recurrentes de aversión al riesgo global, las condiciones que sustentaban la apreciación generalizada del USD están comenzando a erosionarse, pero no a colapsar. 

FXStreet predice que el próximo año se caracteriza mejor como una fase de transición en lugar de un cambio de régimen limpio.

Un Año de Transición para el USD

El caso base para 2026 es un debilitamiento moderado del dólar, liderado por monedas de alto beta e infravaloradas, a medida que los diferenciales de tasas de interés se estrechan y el crecimiento global se vuelve menos asimétrico.

Se espera que la Fed avance con cautela hacia una flexibilización de la política, pero el umbral para recortes de tasas agresivos sigue siendo alto. La inflación persistente en servicios, un mercado laboral resiliente y una política fiscal expansiva argumentan en contra de una normalización rápida de los ajustes monetarios estadounidenses.

En la galaxia del Forex (FX), esto implica oportunidades selectivas en lugar de un mercado bajista generalizado del Dólar estadounidense. 

Los riesgos a corto plazo incluyen una renovada confrontación fiscal estadounidense, con el riesgo de cierre del gobierno más propenso a generar volatilidad episódica y demanda defensiva de USD que un cambio duradero en la tendencia del Dólar. 

Mirando más adelante, el próximo fin del mandato del presidente de la Fed, Jerome Powell, en mayo introduce una fuente adicional de incertidumbre, con los mercados comenzando a evaluar si una futura transición del liderazgo de la Fed podría eventualmente inclinar la política en una dirección más dovish. 

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En general, el año que viene trata menos sobre predecir el fin del dominio del Dólar y más sobre navegar un mundo en el que el USD es menos irresistible pero sigue siendo indispensable. 

Dólar estadounidense en 2025: ¿Del Excepcionalismo al Agotamiento?

El año pasado no se definió por un solo shock sino por una secuencia constante de momentos que siguieron poniendo a prueba y, en última instancia, reafirmando la resiliencia del Dólar estadounidense. 

Comenzó con un consenso confiado de que el crecimiento estadounidense se desaceleraría y que la Fed pronto giraría hacia una política más fácil.

Esa predicción resultó prematura, ya que la economía estadounidense se mantuvo obstinadamente resiliente. La actividad se sostuvo, la inflación se enfrió solo lentamente y el mercado laboral se mantuvo lo suficientemente ajustado como para mantener cautelosa a la Fed. 

La inflación se convirtió en la segunda línea de falla recurrente. Las presiones en los titulares se aliviaron, pero el progreso fue desigual, particularmente en servicios.

Cada sorpresa al alza reabrió el debate sobre cuán restrictiva realmente necesitaba ser la política, y cada vez el resultado se veía familiar: un Dólar más firme y un recordatorio de que el proceso de desinflación aún no estaba completo. 

La geopolítica añadió un zumbido constante de fondo. Las tensiones en Medio Oriente, la guerra en Ucrania y las frágiles relaciones entre Estados Unidos y China, particularmente en el frente comercial, perturbaban regularmente los mercados. 

Fuera de Estados Unidos, había poco para desafiar esa configuración: Europa luchaba por generar un impulso claro, la recuperación de China no logró convencer, y el bajo rendimiento relativo del crecimiento en otros lugares limitó el alcance de una debilidad sostenida del Dólar.

Y luego está el factor Trump: La política ha importado menos como un impulsor direccional limpio para el Dólar y más como una fuente de volatilidad recurrente.

Como muestra la línea de tiempo a continuación, los períodos de mayor incertidumbre política o geopolítica han sido típicamente momentos en que la moneda se benefició de su papel de refugio seguro. 

Al avanzar hacia 2026, es poco probable que ese patrón cambie. La presidencia de Trump es más probable que influya en el Forex (FX) a través de ráfagas de incertidumbre en torno al comercio, la política fiscal o las instituciones que a través de una trayectoria política predecible. 

Política de la Reserva Federal: Flexibilización Cautelosa, no un Giro

La política de la Fed sigue siendo el ancla más importante para las perspectivas del Dólar estadounidense. Los mercados están cada vez más confiados en que el pico de la tasa de política ha quedado atrás. 

Aún así, las expectativas sobre el ritmo y la profundidad de la flexibilización siguen siendo fluidas y algo demasiado optimistas. 

La inflación claramente se ha moderado, pero la etapa final de la desinflación está demostrando ser obstinada, con el crecimiento tanto del Índice de precios al consumidor (IPC) general como del subyacente aún por encima del objetivo del 2,0% del banco.

La inflación de servicios se mantiene elevada, el crecimiento salarial se está enfriando solo lentamente y las condiciones financieras se han aliviado materialmente. El mercado laboral, aunque ya no sobrecalentado, se mantiene resiliente según los estándares históricos. 

En este contexto, es probable que la Fed recorte las tasas de forma gradual y condicional, en lugar de embarcarse en un ciclo de flexibilización agresivo.

Desde una perspectiva de Forex (FX), esto importa porque es poco probable que los diferenciales de tasas se compriman tan rápidamente como los mercados esperan actualmente. 

La implicación es que la debilidad del USD impulsada por la flexibilización de la Fed probablemente será ordenada en lugar de explosiva. 

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Dinámicas Fiscales y el Ciclo Político 

La política fiscal estadounidense sigue siendo una complicación familiar para las perspectivas del Dólar. Los grandes déficits, la creciente emisión de deuda y un entorno político profundamente polarizado ya no son características temporales del ciclo; son parte del panorama. 

Hay una tensión clara en juego. 

Por un lado, la política fiscal expansiva continúa apoyando el crecimiento, retrasa cualquier desaceleración significativa y sostiene indirectamente al Dólar al reforzar el rendimiento superior estadounidense.

Por otro lado, el aumento constante de la emisión del Tesoro plantea preguntas obvias sobre la sostenibilidad de la deuda y cuánto tiempo los inversores globales seguirán dispuestos a absorber una oferta cada vez mayor. 

Los mercados han estado notablemente relajados sobre los llamados "déficits gemelos" hasta ahora. La demanda de activos estadounidenses sigue siendo fuerte, atraída por la liquidez, el rendimiento y la ausencia de alternativas creíbles a escala.

La política añade otra capa de incertidumbre.

Los años electorales, con elecciones de medio término en noviembre de 2026, tienden a aumentar las primas de riesgo e introducir volatilidad a corto plazo en los mercados de Forex (FX). 

El reciente cierre del gobierno sirve como un ejemplo perfecto: a pesar de que el gobierno estadounidense reanudó operaciones después de 43 días, el problema principal sigue sin resolverse. 

Los legisladores han postergado la próxima fecha límite de financiación al 30 de enero, manteniendo firmemente en el radar el riesgo de otro enfrentamiento. 

Valoración y Posicionamiento: Congestionado, pero no Roto 

Desde el punto de vista de la valoración, el Dólar estadounidense ya no es barato, pero tampoco parece excesivamente estirado. Sin embargo, la valoración por sí sola rara vez ha sido un disparador confiable para puntos de inflexión importantes en el ciclo del Dólar. 

El posicionamiento cuenta una historia más intrigante: El posicionamiento especulativo ha cambiado decisivamente, con las posiciones cortas netas de USD ahora situadas en máximos de varios años. En otras palabras, una porción significativa del mercado ya se ha posicionado para una mayor debilidad del Dólar.

Eso no invalida el caso bajista, pero sí cambia el perfil de riesgo. Con un posicionamiento cada vez más unilateral, el obstáculo para una caída sostenida del USD aumenta, mientras que el riesgo de repuntes por cobertura de posiciones cortas crece.

Esto importa particularmente en un entorno aún propenso a sorpresas de política y estrés geopolítico. 

En conjunto, una valoración relativamente rica y un fuerte posicionamiento corto argumentan menos a favor de un mercado bajista limpio del Dólar y más a favor de un recorrido más agitado, con períodos de debilidad regularmente interrumpidos por movimientos bruscos y a veces incómodos en contra de la tendencia.

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Geopolítica y Dinámicas de Refugio Seguro 

La geopolítica sigue siendo una de las fuentes más silenciosas pero más confiables de apoyo para el Dólar estadounidense. 

En lugar de un shock geopolítico dominante, los mercados están lidiando con una acumulación constante de riesgos de cola. 

Las tensiones en Medio Oriente siguen sin resolverse, la guerra en Ucrania continúa pesando sobre Europa, y las relaciones entre Estados Unidos y China son frágiles en el mejor de los casos. Agregue interrupciones en las rutas comerciales globales y un enfoque renovado en la competencia estratégica, y el nivel de fondo de incertidumbre permanece elevado. 

Nada de esto significa que el Dólar deba estar permanentemente demandado. Pero en conjunto, estos riesgos refuerzan un patrón familiar: cuando la incertidumbre aumenta y la liquidez está repentinamente en demanda, el USD continúa beneficiándose desproporcionadamente de los flujos de refugio seguro. 

Perspectivas para los principales pares de monedas 

● EUR/USD: El Euro (EUR) debería encontrar algo de apoyo a medida que mejoran las condiciones cíclicas y se desvanecen los temores relacionados con la energía. Dicho esto, los desafíos estructurales más profundos de Europa no han desaparecido. El crecimiento de tendencia débil, la flexibilidad fiscal limitada y un Banco Central Europeo (BCE) que probablemente flexibilizará antes que la Fed limitan el potencial alcista.

● USD/JPY: El alejamiento gradual de Japón de la política ultra laxa debería ayudar al Yen japonés (JPY) en el margen, pero la brecha de rendimiento con Estados Unidos sigue siendo amplia, y el riesgo de intervención oficial nunca está lejos. Espere mucha volatilidad, riesgo bidireccional y movimientos tácticos bruscos, en lugar de cualquier cosa que se asemeje a una tendencia suave y sostenida.

● GBP/USD: La Libra esterlina (GBP) continúa enfrentando un contexto difícil. El crecimiento de tendencia es débil, el margen fiscal es limitado y la política sigue siendo una fuente de incertidumbre. La valoración ayuda en el margen, pero el Reino Unido aún carece de un viento de cola cíclico claro.

● USD/CNY: La postura política de China sigue firmemente enfocada en la estabilidad, no en la reflación. Las presiones de depreciación sobre el Renminbi (CNY) no han desaparecido, pero es poco probable que las autoridades toleren movimientos bruscos o desordenados. Ese enfoque limita el riesgo de que una fortaleza más amplia del USD se extienda a través de Asia, pero también limita el potencial alcista para el Forex (FX) de mercados emergentes estrechamente vinculado al ciclo de China. 

● Forex (FX) de materias primas: Monedas como el Dólar australiano (AUD), el Dólar canadiense (CAD) y la Corona noruega (NOK) deberían beneficiarse cuando mejore el sentimiento de riesgo y se estabilicen los precios de las materias primas. Aun así, cualquier ganancia probablemente será desigual y altamente sensible a los datos chinos.

Escenarios y Riesgos para 2026 

En el caso base (probabilidad del 60%), el Dólar pierde gradualmente algo de terreno a medida que los diferenciales de tasas de interés se estrechan y el crecimiento global se vuelve menos desigual. Este es un mundo de ajuste constante en lugar de una reversión brusca. 

Un resultado más alcista (bullish) para el USD (alrededor del 25%), estaría impulsado por fuerzas familiares: inflación que resulta más persistente de lo esperado, recortes de tasas de la Fed que se postergan más (o ningún recorte en absoluto), o un shock geopolítico que reviva la demanda de seguridad y liquidez. 

El escenario bajista (bearish) del Dólar conlleva una probabilidad menor, alrededor del 15%. Requeriría una recuperación del crecimiento global más limpia y un ciclo de flexibilización de la Fed más decisivo, suficiente para erosionar materialmente la ventaja de rendimiento del dólar. 

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Otra fuente de incertidumbre gira en torno a la Fed misma. Con el mandato del presidente Powell terminando en mayo, es probable que los mercados comiencen a enfocarse en quién viene después mucho antes de que ocurra cualquier cambio real. 

Una percepción de que un sucesor podría inclinarse más dovish podría gradualmente pesar sobre el Dólar al erosionar la confianza en el apoyo del rendimiento real estadounidense. Como con gran parte de las perspectivas actuales, es probable que el impacto sea desigual y dependiente del tiempo en lugar de un cambio direccional limpio.

En conjunto, los riesgos siguen inclinados hacia episodios ocasionales de fortaleza del Dólar, incluso si la dirección más amplia del recorrido apunta modestamente a la baja con el tiempo. 

Análisis Técnico del Dólar estadounidense

Desde un punto de vista técnico, el retroceso reciente del Dólar aún parece más una pausa dentro de un rango más amplio que el comienzo de una reversión de tendencia decisiva, al menos cuando se ve a través de la lente del Índice del Dólar estadounidense. 

Si se retrocede a los gráficos semanales y mensuales, la imagen se vuelve más clara: el DXY permanece cómodamente por encima de sus niveles prepandémicos, con compradores que continúan apareciendo cada vez que el estrés regresa al sistema. 

A la baja, la primera área clave a vigilar está alrededor de la región de 96,30, que marca aproximadamente mínimos de tres años. Una ruptura limpia por debajo de esa zona sería significativa, trayendo de vuelta a juego el promedio móvil de 200 meses a largo plazo justo por encima de 92,00. 

Por debajo de allí, el área por debajo de 90,00, probada por última vez alrededor de los mínimos de 2021, marcaría la siguiente línea importante en la arena. 

Al alza, el promedio móvil de 100 semanas cerca de 103,40 se destaca como el primer obstáculo serio. Un movimiento a través de ese nivel volvería a abrir la

puerta hacia el área de 110,00, alcanzada por última vez a principios de enero de 2025. Una vez (y si) se supera este último, el pico pospandémico cerca de 114,80, que surgió a finales de 2022, podría comenzar a tomar forma en el horizonte. 

En conjunto, la imagen técnica encaja perfectamente con la historia macro más amplia. Hay espacio para más caída, pero es poco probable que sea suave o sin oposición. 

De hecho, los aspectos técnicos apuntan a un DXY que permanece dentro de un rango, prestando atención a los cambios de sentimiento y propenso a movimientos bruscos en contra en lugar de una caída limpia y unidireccional. 

Conclusión: El Fin del Pico, no del Privilegio

Es poco probable que el año que viene marque el fin del papel central del Dólar estadounidense en el sistema financiero global. 

En cambio, representa el fin de una fase particularmente favorable en la que el crecimiento, la política y la geopolítica se alinearon perfectamente a su favor. 

A medida que estas fuerzas se reequilibran lentamente, el dólar debería perder algo de altitud, pero no su relevancia. Para inversores y responsables de políticas por igual, el desafío será distinguir entre retrocesos cíclicos y puntos de inflexión estructurales. 

Lo primero es mucho más probable que lo segundo.