Οι πιο πολύτιμοι πελάτες της MTN βρίσκονται στη Γκάνα, και οι αριθμοί δείχνουν γιατί

Αυτό είναι το Follow the Money, η εβδομαδιαία μας σειρά που αναλύει τα κέρδη, τις επιχειρηματικές και τις στρατηγικές κλιμάκωσης των αφρικανικών fintech, χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων, εταιρειών και κυβερνήσεων. Μια νέα έκδοση κυκλοφορεί κάθε Δευτέρα.

Η MTN κερδίζει περισσότερα από κάθε συνδρομητή της Γκάνας από οποιοδήποτε άλλο σημείο της επιχείρησής της.

Στα $6,76, η MTN Γκάνας παρέχει τώρα τα υψηλότερα μέσα έσοδα ανά χρήστη (ARPU) σε όλο τον όμιλο, σχεδόν διπλάσια από τα $3,60 της Νιγηρίας, ακόμη και μετά τις αυξήσεις των τιμολογίων που ανέβασαν το ARPU της Νιγηρίας κατά 65,89% το 2025, σύμφωνα με το φύλλο δεδομένων του ομίλου για το 2025.

Η Νιγηρία εξακολουθεί να είναι η μεγαλύτερη αγορά της MTN. Η MTN Νιγηρίας ξεπέρασε τη Νότια Αφρική για να γίνει ο μεγαλύτερος συνεισφέρων κερδών του ομίλου το 2025, δημιουργώντας ₦5,2 τρισεκατομμύρια ($3,77 δισεκατομμύρια) σε έσοδα από υπηρεσίες και αντιπροσωπεύοντας πάνω από το ένα τέταρτο των εσόδων του ομίλου. 

Οι αριθμοί υπογραμμίζουν μια αλλαγή στην επιχείρηση της MTN: η αξία δεν προέρχεται πλέον από τις μεγαλύτερες αγορές της, αλλά από εκείνες με πιο σταθερά νομίσματα και δύναμη τιμολόγησης. 

Ενώ η Νιγηρία συνεχίζει να οδηγεί την ανάπτυξη των συνδρομητών και τα έσοδα, ο πληθωρισμός και η αστάθεια του νομίσματος συμπιέζουν την αξία που αντιπροσωπεύει κάθε χρήστης σε πραγματικούς όρους. Η Γκάνα, αντίθετα, μετατρέπει τη μακροοικονομική σταθερότητα σε υψηλότερα, πιο προβλέψιμα κέρδη ανά συνδρομητή, καθιστώντας την πιο αποδοτική αγορά της MTN παρά το μικρότερο μέγεθός της.

Η Γκάνα μετατρέπει τη σταθερότητα σε ανάπτυξη

Οι αριθμοί της MTN Γκάνας δείχνουν ότι η επιχείρηση δεν μεγαλώνει μόνο, αλλά κερδίζει χρήματα αποτελεσματικά.

Τα έσοδα από υπηρεσίες αυξήθηκαν κατά 36,2% το 2025, ενώ τα Κέρδη πριν από τόκους, φόρους, αποσβέσεις και απομειώσεις (EBITDA), το ποσό μετρητών που παράγει από την επιχείρησή της πριν λογιστικοποιήσει το κόστος χρηματοδότησης και λογιστικό κόστος, ανέβηκαν κατά 43,5%, ωθώντας τα περιθώρια στο 60,1%. Το καθαρό κέρδος μετά από φόρους αυξήθηκε κατά 55,9%. 

Στο περίπου 60%, η MTN Γκάνας λειτουργεί μια πιο κερδοφόρα επιχείρηση από την MTN Νιγηρίας, όπου τα περιθώρια ανέκαμψαν στο 52,7% μετά από ένα δύσκολο 2024.

Η αποδοτικότητα της Γκάνας έχει καθοδηγηθεί από ένα σταθερό μακροοικονομικό περιβάλλον.

Ο πληθωρισμός μειώθηκε από 23,5% τον Ιανουάριο σε 5,4% τον Δεκέμβριο του 2025, και το σέντι της Γκάνας ενισχύθηκε κατά περίπου 40% έναντι του δολαρίου, κλείνοντας το έτος στα GHS10,45/$ από GHS14,7/$ το 2024.

Αυτή η σταθερότητα επέτρεψε στην MTN να διατηρήσει αξία σε όρους δολαρίου. Με 31,2 εκατομμύρια συνδρομητές, η Γκάνα είναι πολύ μικρότερη από τη Νιγηρία, αλλά τα έσοδά της ανά χρήστη είναι πολύ πιο πολύτιμα από αυτά της Νιγηρίας.

Η Νιγηρία εξακολουθεί να φέρνει τον όγκο

Με 87,3 εκατομμύρια συνδρομητές και ₦5,2 τρισεκατομμύρια ($3,77 δισεκατομμύρια) σε έσοδα από υπηρεσίες, η MTN Νιγηρίας είναι η μηχανή ανάπτυξης του ομίλου. Ο Όμιλος MTN πραγματοποίησε ZAR218,50 δισεκατομμύρια ($12,21 δισεκατομμύρια) το 2025.

Τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 55,1% το 2025, ενώ το καθαρό κέρδος μετά από φόρους ανέκαμψε στα ₦1,11 τρισεκατομμύρια ($803,89 εκατομμύρια), αντιστρέφοντας τη ζημιά του προηγούμενου έτους. Μεγάλο μέρος αυτής της ανάπτυξης οφείλεται σε προσαρμογές των τιμολογίων και αυξημένη χρήση δεδομένων.

Αλλά οι μακροοικονομικές συνθήκες συνεχίζουν να αραιώνουν αυτά τα κέρδη σε όρους δολαρίου.

Ενώ το νάιρα ενισχύθηκε στην περιοχή των ₦1.400/$ το 2025 από ₦1.500/$ το 2024, εξακολουθεί να είναι πολύ μακριά από τον μέσο όρο των λιγότερο από ₦1.000/$ που διατηρούσε πριν το 2024.

Ο πληθωρισμός έχει επίσης παραμείνει σε διψήφια νούμερα, κλείνοντας το 2025 στο 15,5%. Το ARPU της MTN Νιγηρίας, ενώ ανακάμπτει από ένα χαμηλό των $2,09 στο Γ3 του 2024, παραμένει πολύ κάτω από την κορυφή των $5,03 στις αρχές του 2023.

Στην πραγματικότητα, η Νιγηρία παρέχει περισσότερους χρήστες, περισσότερη κίνηση και περισσότερα έσοδα, αλλά λιγότερη αξία ανά χρήστη σε πραγματικούς όρους.

Η Νότια Αφρική βρίσκεται στη μέση

Το ARPU της MTN Νότιας Αφρικής ανέρχεται σε $5,32, υποστηριζόμενο από μια ισχυρότερη βάση χρηστών με συνδρομή μετά την πληρωμή και υψηλότερη αγοραστική δύναμη των καταναλωτών.

Ωστόσο, η Νότια Αφρική, με 40,6 εκατομμύρια συνδρομητές, έχει έσοδα που αυξάνονται με πιο αργό ρυθμό, αυξανόμενα μόνο κατά 1,98% σε ZAR44,03 δισεκατομμύρια ($2,46 δισεκατομμύρια) το 2025.

Το ραντ είχε ισχυρή απόδοση έναντι του δολαρίου, με μέσο όρο 17,89 το 2025, έναντι της μέσης συναλλαγματικής ισοτιμίας 18,32 το 2024

Ακόμη και με σχετική μακροοικονομική σταθερότητα και αργή οικονομική ανάπτυξη, το ακαθάριστο εγχώριο προϊόν επεκτάθηκε μόνο κατά 0,4% σε ετήσια βάση στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, επιδεινώνοντας τις ανταγωνιστικές πιέσεις της αγοράς.

Πέρα από τις τρεις μεγάλες, τα ARPU αυξήθηκαν σε όλες τις 16 θυγατρικές του ομίλου, αντανακλώντας τη βελτιωμένη απόδοσή του το 2025 καθώς ξεπέρασε τους 300 εκατομμύρια πελάτες.

Σε όλες τις 16 αγορές της MTN, τα ARPU βελτιώθηκαν το 2025 καθώς ο όμιλος ξεπέρασε τους 300 εκατομμύρια συνδρομητές.

Συνολικά, η μεγαλύτερη αγορά της MTN δεν είναι πλέον η καλύτερή της αγορά. Όσο διαρκούν η πίεση του νομίσματος και ο πληθωρισμός, η Νιγηρία θα συνεχίσει να παρέχει όγκο χωρίς να ταιριάζει με την αξία, αφήνοντας μικρότερες, πιο σταθερές αγορές όπως η Γκάνα να κάνουν το πραγματικό οικονομικό βαρύ έργο.