In der Vergangenheit verankert: Warum Investoren Kryptos größte Chance verpassen

Laut Bitwise CIO Matt Hougan hat sich eine große Lücke zwischen der Wahrnehmung von Krypto durch Investoren und dem, was sich tatsächlich entwickelt, aufgetan. Er argumentiert, dass die reichsten Quellen von Alpha oft aus Verhaltensfehlern resultieren und nicht allein aus Fundamentaldaten. Er verweist auf Anchoring-Bias – die Tendenz, an ersten Eindrücken festzuhalten – als wiederkehrenden Treiber von Fehlbewertungen in Finanzmärkten.

Hougan erinnert sich, dass im Jahr 2018 viele Investoren Krypto immer noch mit dem Silk Road-Skandal von 2013 und dem Zusammenbruch von Mt. Gox 2014 assoziierten und den technologischen Fortschritt sowie das breitere Potenzial übersahen, weil sie mental an frühere Misserfolge gebunden blieben. Er vermutet, dass ein ähnliches Muster heute sichtbar ist, wobei Marktteilnehmer an veralteten Narrativen festhalten, trotz zunehmender Beweise für strukturelle Veränderungen.

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Kapitalmärkte beginnen die Verlagerung

Im Juli stellte SEC-Vorsitzender Paul Atkins „Project Crypto" vor und beschrieb es als kommissionsweite Anstrengung zur Modernisierung der Wertpapierregulierung, damit US-Märkte „onchain gehen" können. Im Oktober sagte BlackRock-CEO Larry Fink, die Branche stehe „am Anfang der Tokenisierung aller Vermögenswerte", und das Unternehmen hat seitdem seinen BUIDL tokenisierten Treasury-Fonds auf Uniswap gestartet, der mehr als 2 Milliarden US-Dollar (2,84 Milliarden AU$) an Vermögenswerten hält. 

Apollo, das 700 Milliarden US-Dollar (994 Milliarden AU$) verwaltet, hat ebenfalls seinen Diversified Credit Fund tokenisiert und seit Januar 2025 über 100 Millionen US-Dollar (142 Millionen AU$) angezogen.

Hougan stellt fest, dass ETFs 30 Billionen US-Dollar (42,6 Billionen AU$) repräsentieren, globale Aktien 110 Billionen US-Dollar (156,2 Billionen AU$) und Anleihen 145 Billionen US-Dollar (205,9 Billionen AU$), verglichen mit etwa 20 Milliarden US-Dollar (28,4 Milliarden AU$) in tokenisierten Vermögenswerten heute. Seiner Ansicht nach liegt genau in der Diskrepanz zwischen Wahrnehmung und Realität die bedeutende Chance.

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