Bitcoins kritische Stresszone, definiert durch On-Chain-Schwellenwerte
Bitcoin stagniert innerhalb eines Bandes, das von zwei On-Chain-Referenzniveaus umrahmt wird, wo sich Stress typischerweise konzentriert: der Short-Term Holder Cost Basis und dem True Market Mean. Basierend auf Daten von Glassnode konnte der Preis die Short-Term Holder Cost Basis nahe ~96.500 $ nicht zurückerobern, während der True Market Mean näher bei ~80.700 $ liegt und eine Spanne markiert, in der schwächere Hände historisch kapitulieren und stärkere Hände Akkumulation testen.
Derselbe Bericht wies darauf hin, dass kürzlich ein sehr hoher Anteil des Angebots im Gewinn war (etwa 97 %), ein Zustand, der oft Phasen der Fragilität statt dauerhafter Böden vorausging. Der Handel unterhalb der kurzfristigen Kostenbasis impliziert, dass viele kürzliche Käufer mit einem nicht realisierten Verlust konfrontiert sind, was den Verkaufsdruck verstärken kann, wenn die Volatilität steigt.
Warum diese Zone jetzt für Preisstabilität und Risiko wichtig ist
Der Verlust der oberen Schwelle signalisiert typischerweise schwächere kurzfristige Unterstützung, während die Nähe zum unteren Band die Wahrscheinlichkeit einer erzwungenen Risikoreduzierung erhöht. SignalPlus hat einen dichten Unterstützungs- und Stop-Loss-Bereich um ~72.000–75.000 $ hervorgehoben und darauf hingewiesen, dass mechanisches Verkaufen sich intensivieren könnte, wenn dieser Bereich nachgibt; „katastrophale Stops" könnten folgen, sagte Augustine Fan, Head of Insights bei SignalPlus.
Die Options-Positionierung ist ebenfalls defensiv. Die Analyse weist auf erhöhte Absicherung nach unten und eine negativere Put/Call-Verzerrung hin, was damit übereinstimmt, dass Teilnehmer sich gegen weitere Drawdowns versichern, anstatt sich für eine schnelle Erholung zu positionieren.
Eine breitere Makro-Perspektive bleibt ebenfalls vorsichtig. Wie von Mike McGlone, Senior Macro Strategist bei Bloomberg Intelligence, berichtet, liegt Bitcoin nur etwa 13 % unter seinem 50-Wochen-Durchschnitt, während größere zyklische Tiefs in früheren Märkten tendenziell nach viel tieferen Abweichungen auftraten, was darauf hindeutet, dass der Boden möglicherweise noch nicht bestätigt ist.
Zum Zeitpunkt dieses Schreibens wird Bitcoin nahe 67.946 $ gehandelt, basierend auf Daten von Nasdaq. Dieses Niveau liegt deutlich unter der zitierten kurzfristigen Kostenbasis und näher an längerfristigen Fair-Value-Ankern, was unterstreicht, warum dieses Band übergroße Aufmerksamkeit auf sich zieht.
Wichtige On-Chain-Metriken: Short-Term Holder Cost Basis, True Market Mean
Die Short-Term Holder Cost Basis wird häufig verwendet, um den durchschnittlichen On-Chain-Erwerbspreis kürzlicher Käufer zu approximieren; wenn der Spotpreis darunter handelt, sehen sich diese Kohorten in der Summe mit nicht realisierten Verlusten konfrontiert, was oft die Sensitivität für Drawdowns erhöht. Wenn der Preis diese Linie zurückerobert und darüber hält, lässt der Stress auf kürzliche Einsteiger typischerweise nach und die Trendstabilität kann sich verbessern.
Der True Market Mean dient als längerfristiger „Fair Value"-Anker, der aus Realized-Value-Methodologien abgeleitet wird. Ansätze, die diese beiden Referenzen kombinieren, helfen dabei, einen praktischen Stresskorridor zu rahmen: anhaltende Ablehnung unterhalb der kurzfristigen Kostenbasis mit Drift in Richtung des Mittelwerts hat sich in vergangenen Zyklen mit schwächerer Liquidität, Stop-Loss-Clustering und höherem Volatilitätsrisiko in Einklang gebracht.
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