Dieses Mondneujahr war auch für das Silicon Valley hart.

Autor: Ba Jiuling, Wu Xiaobo Channel

„In der KI-Ära, in der technologische Iterationen in ‚Wochen' gemessen werden, ist das Leihen von Geld, das erst 2126 fällig wird, an sich ein rücksichtsloses Glücksspiel."

Während des Mondneujahrs 2026 (Jahr des Pferdes) starteten chinesische Internet-Giganten einen weiteren „Rotes Paket-Krieg" im Namen der KI. Tencent, Alibaba, ByteDance und andere gaben Milliarden Yuan aus, um jeden Internetnutzer, der ein rotes Paket erhielt, in einen treuen Nutzer ihrer eigenen Apps zu verwandeln.

Als chinesische Verbraucher entdeckten, dass WeChats Sperrung und Traffic-Beschränkungsrichtlinien sich sogar auf Tencents eigene KI-Produkte erstreckten, führten amerikanische KI-Unternehmen auf der anderen Seite des Pazifiks ebenfalls während ihrer „Frühlingsfest-Gala" – dem Super Bowl – eine heftige Marketingschlacht. (In diesem Jahr erreichte der Durchschnittspreis für eine 30-sekündige Super-Bowl-Werbung 8 Millionen Dollar, Spitzenpreise erreichten sogar 10 Millionen Dollar.)

Anthropic, ein bekanntes KI-Startup, veröffentlichte eine Anzeige, die OpenAI dafür verspottete, Werbung in ChatGPT einzubetten. OpenAI-CEO Altman war wütend und veröffentlichte eine ausführliche Widerlegung.

Google hat einen weiteren großen Schritt gemacht. Eine Woche nach der Ankündigung eines jährlichen Kapitalausgabenplans von 185 Milliarden Dollar zur Unterstützung der KI-Infrastruktur gab das Unternehmen eine Anleihe über 20 Milliarden Dollar aus, darunter eine Anleihe mit einer Laufzeit von 100 Jahren. Dies ist das erste Mal seit fast 30 Jahren, seit Motorola 1997 seine 100-jährige Anleihe ausgab, dass ein Tech-Gigant versucht, solche ultra-langfristigen Anleihen auszugeben.

In der KI-Ära, in der technologische Iterationen in Wochen gemessen werden, ist das Leihen von Geld, das erst 2126 fällig wird, von Natur aus ein rücksichtsloses Glücksspiel. Jahrhundertealte Unternehmen sind äußerst selten; wer kann garantieren, dass Google in 100 Jahren noch existiert?

Während die Giganten einen chaotischen PR-Krieg im Marketing führen, horten sie auch fieberhaft Munition auf dem Kapitalmarkt, als würden sie sich „weitere hundert Jahre vom Himmel leihen". Diese komplexe Landschaft aus PR-Lärm und aggressiver Finanzierung enthüllt die Angst unter der Oberfläche des Wohlstands im Silicon Valley.

Tech-Giganten, die sich an das Prinzip „Winner-takes-all" halten und Billionen an Marktkapitalisierung aufweisen, haben sich auf ein Glücksspiel begeben, das im Umfang mit dem amerikanischen Eisenbahnbau des 19. Jahrhunderts vergleichbar ist. Selbst wenn die Bedenken der Investoren wachsen, wagt es niemand aufzuhören.

KI-themenbezogene Werbung während des Super Bowl XVI

Ein massives Glücksspiel, scheinbar ohne Umkehr.

Im Februar veröffentlichten US-KI-Giganten beeindruckende Finanzberichte, aber Investoren waren besorgt über eine andere astronomische Zahl.

Laut den neuesten Finanzberichten und Prognosen werden die vier großen Technologieunternehmen Microsoft, Amazon, Google und Meta im Jahr 2026 660 Milliarden Dollar (ca. 4,58 Billionen RMB) für KI ausgeben.

Diese Zahl stellt eine Steigerung von 60% im Vergleich zu 2025 dar und eine noch erstaunlichere Steigerung von 165% im Vergleich zu 245 Milliarden Dollar im Jahr 2024.

Um die Bedeutung der 660 Milliarden Dollar zu betonen, erstellte das Wall Street Journal auch ein Balkendiagramm. Gemessen als Prozentsatz des BIP beträgt diese Ausgabe durchschnittlich 2,1% jährlich und übertrifft damit nicht nur den Bau des Interstate Highway Systems und das Apollo-Mondlandungsprogramm, sondern übertrifft sogar leicht den Eisenbahnbau-Boom in den Vereinigten Staaten während des 19. Jahrhunderts.

Microsoft prognostiziert Kapitalausgaben in Höhe von 140 Milliarden Dollar für das Geschäftsjahr, das im Juni endet. Trotz starker Gewinne im letzten Quartal lösten ein langsameres als erwartetes Wachstum im Cloud-Computing-Geschäft und ein Anstieg der Kapitalausgaben um 66% Panik bei den Investoren aus. Nach der Veröffentlichung der Gewinne erlitt die Microsoft-Aktie ihren zweitgrößten Verlust an Marktkapitalisierung an einem einzigen Tag in der Geschichte. Microsoft enthüllte auch zum ersten Mal, dass 45% seiner 625 Milliarden Dollar zukünftigen Cloud-Services-Verträge von OpenAI stammen. Dies hat bei Analysten Bedenken hinsichtlich seiner übermäßigen Abhängigkeit von einem einzelnen Kunden geweckt.

Amazon, das in den letzten sechs Monaten 30.000 Mitarbeiter entlassen hat, kündigte an seinem Gewinnveröffentlichungstag an, dass es plant, im Jahr 2026 200 Milliarden Dollar zu investieren, ein Anstieg von über 50% gegenüber den für 2025 geplanten 130 Milliarden Dollar und ein Drittel höher als die Erwartungen der Wall Street. Am Tag der Ankündigung stürzte der Aktienkurs des Unternehmens um 10% ab. Amazons CEO erklärte im Gewinnaufruf, dass die Mittel hauptsächlich an Amazon Web Services fließen werden, wobei der Großteil für KI-bezogene Workloads bestimmt ist. „Dies ist eine außergewöhnliche Gelegenheit, und wir werden massiv investieren, um ein Branchenführer zu werden", sagte er.

Google (Alphabet) kündigte an, dass seine Kapitalausgaben voraussichtlich im Jahr 2026 185 Milliarden Dollar erreichen werden, 60 Milliarden Dollar mehr als die Markterwartungen. Selbst bei rekordhohen Gewinnen reichen Googles aggressive Ausgabenpläne nicht aus, um die Marktbedenken auszugleichen. Googles Umsatz wird voraussichtlich erstmals 2025 400 Milliarden Dollar überschreiten, mit einem Nettogewinn von 132 Milliarden Dollar, aber die Verdoppelung seiner Kapitalausgabenpläne übt immer noch Druck auf seinen Aktienkurs aus.

Meta erklärte, dass seine Kapitalausgaben im Jahr 2026 auf 135 Milliarden Dollar steigen könnten, doppelt so viel wie im letzten Jahr. Im Gegensatz zu seinen Konkurrenten stieg Metas Aktienkurs, da es behauptete, dass KI-Technologie die Werbeeffektivität erheblich verbesserte, mit Intraday-Gewinnen von bis zu 10%.

Investoren sind alarmiert über diese massiven Ausgaben und befürchten, ob eine solch aggressive Expansion in greifbare finanzielle Erträge umgesetzt werden kann. Die KI-Industriekette bildet durch zyklische Transaktionen ein voneinander abhängiges Netzwerk; zum Beispiel investiert Microsoft in OpenAI, das wiederum ein wichtiger Kunde von Microsofts Cloud-Services ist. Diese zyklischen Transaktionen können jedoch verzerrte Anreize schaffen und potenzielle Verluste verstärken, wenn die KI-Nachfrage hinter den Erwartungen zurückbleibt.

Dennoch geraten immer mehr Investoren, ähnlich wie bei der Skepsis gegenüber KI-Tools, in Panik über solch massive Ausgaben und fragen sich, ob eine solch aggressive Expansion in echte finanzielle Erträge umgesetzt werden kann.

Es gibt auch andere Warnsignale.

Laut CNBC fiel der kombinierte freie Cashflow der vier Unternehmen im letzten Jahr auf 200 Milliarden Dollar, gegenüber 237 Milliarden Dollar im Jahr 2024, da ihre Finanzierungsbedürfnisse steigen, während sie massiv in KI-Infrastruktur investieren, um zukünftige Erträge zu erzielen.

Analysten prognostizieren, dass der freie Cashflow von Google und Meta in diesem Jahr um fast 90% zurückgehen wird, während Amazons Cashflow negativ wird, wobei Morgan Stanley -17 Milliarden Dollar prognostiziert. Zusammen mit Googles jüngster „Jahrhundert-Schuld" ist die Situation offensichtlich. Amazons Pläne sehen auch vor, weitere Mittel über die Aktien- oder Anleihemärkte aufzubringen.

Metas Eaglemont Data Center

Die Monetarisierungswege von Tech-Giganten sind weitgehend ähnlich: KI-Produkte werden in Zukunft exponentielles Umsatzwachstum bringen, aber dies erfordert eine kontinuierliche Verfeinerung der KI-Leistung, die wiederum teure KI-Chips, Server und Rechenzentren erfordert.

Daher können sie nur weiterhin riesige Geldbeträge von den Anleihe- und Aktienmärkten abziehen, um Land, Wasser und Strom, Bagger, Schweißer und sogar Ressourcen aus dem Weltraum zu bekommen. Anfang Februar drängte Musk sein Raketenunternehmen SpaceX, die Übernahme des KI-Unternehmens xAI (nach der Transaktion auf etwa 1,25 Billionen Dollar bewertet) anzukündigen. Einer der Hauptgründe für diese Fusion war der Bau von Rechenzentren im Weltraum.

Nachdem die vier großen Tech-Unternehmen massive Kapitalausgabenpläne angekündigt hatten, äußerte Nvidia-CEO Jensen Huang seine Zustimmung: „Solange die Menschen weiterhin für KI bezahlen und KI-Unternehmen profitabel werden können, wird ihr Investitionsvolumen sich weiter verdoppeln und wieder verdoppeln." Natürlich wird ein beträchtlicher Teil der Kapitalausgaben der Giganten zum Kauf von Nvidias KI-Chips verwendet; vielleicht ist nur Nvidia noch in einem Honigtopf.

Apple ist das Unternehmen, das vorübergehend beiseitesteht. Es erreichte eine Vereinbarung mit Google, um seine KI-Fähigkeiten mit der Technologie des Letzteren neu zu gestalten und sich damit von diesem Infrastruktur-Glücksspiel auszuschließen. Im Vergleich zum Wettrüsten anderer Giganten, das oft Hunderte von Milliarden Dollar umfasst, betragen Apples jährliche Kapitalausgaben nur etwa 12 Milliarden Dollar und sanken im letzten Quartal sogar um 17%.

Der Kampf der alten Rivalen geht weiter.

Abgesehen von den Bedenken der Wall Street führen Doubao, Qianwen und Yuanbao einen Kampf um inländische KI-Eintrittspunkte, während Googles Gemini und OpenAIs ChatGPT um globale KI-Traffic-Eintrittspunkte wetteifern.

Letzten Herbst kehrte sich die öffentliche Meinung vollständig um, nachdem das neue Gemini-3-Modell ChatGPT in mehreren Inferenzmetriken übertraf. Gleichzeitig nahm auch die Attraktivität von Google Cloud zu, wobei seine selbst entwickelten TPU-Chips in bestimmten KI-Workloads eine kostengünstigere Leistung als Nvidia-GPUs demonstrierten. Google gewann etwas Kontrolle über die Rechenleistung zurück.

Google hat etwa drei Geheimwaffen, um die Dinge wieder in Ordnung zu bringen.

• ◎ Erstens, eine tiefgreifende Forschungsgrundlage. Nobelpreisträger Demis Hassabis, eine Schlüsselfigur in Googles KI-Strategie, sagte in einem kürzlichen Interview, dass die wichtigsten KI-Technologien des letzten Jahrzehnts, von Transformer bis Reinforcement Learning, tatsächlich alle aus dem Google-Ökosystem stammen.

Demis Hassabis

• ◎ Zweitens, reichhaltige Datenressourcen. Durch die Nutzung einer Reihe von Kernanwendungen wie Suche, Video und Browser führt Googles Gemini seit seiner Einführung multimodales gemeinsames Training für Text, Code, Audio, Bilder und Video durch und hat KI-Fähigkeiten tief in seine gesamte Produktlinie integriert.
• ◎ Drittens, der Gründergeist. Laut einem Bericht im Wall Street Journal fragte ein OpenAI-Forscher kurz nach der Veröffentlichung von ChatGPT Sergey Brin, den kürzlich pensionierten Google-Mitbegründer, persönlich: „Warum arbeiten Sie nicht Vollzeit an KI? Hat die Veröffentlichung von ChatGPT als Informatiker nicht Ihre Leidenschaft entfacht?" Brin war tief bewegt und kehrte zu Google zurück, um Talente zu rekrutieren und die interne Organisationsstruktur anzupassen.

Bis Juli letzten Jahres hatte Gemini 450 Millionen monatlich aktive Benutzer; im Oktober stieg es auf 650 Millionen; und Anfang dieses Jahres stieg es auf 750 Millionen. Obwohl es hinter ChatGPT zurückbleibt, das 850 Millionen wöchentlich aktive Benutzer hat, ist sein Wachstumsmomentum schnell.

Gemini, unterstützt von den tiefen Taschen von Google, kann kontinuierlich finanzielle Unterstützung erhalten. ChatGPT hingegen verlässt sich mehr auf externe Finanzierung von OpenAI und seine eigenen Umsatzgenerierungsfähigkeiten, um seine hohen Rechenleistungs- und F&E-Ausgaben zu decken. Neben Abonnementgebühren und API-Service-Einnahmen erforscht es auch weitere Monetarisierungswege, wie E-Commerce-Provisionen und Werbemodelle, die von seinen Konkurrenten verspottet wurden.

OpenAI-CEO Altman enthüllte letzten November, dass das Unternehmen erwartet, bis 2025 einen annualisierten Umsatz von über 20 Milliarden Dollar zu erzielen und plant, den Umsatz bis 2030 auf Hunderte von Milliarden Dollar zu steigern. Es hat bereits Infrastrukturvereinbarungen im Wert von über 1,4 Billionen Dollar unterzeichnet und plant eine massive Expansion von Rechenzentren, um der steigenden Nachfrage nach KI-Rechenleistung gerecht zu werden. Solche astronomischen Investitionen haben natürlich Bedenken innerhalb der Branche geweckt.

Nvidia erreichte letzten Herbst eine strategische Kooperationsvereinbarung mit OpenAI und plant, OpenAIs Entwicklung durch phasenweise Investitionen von 100 Milliarden Dollar zu unterstützen. Berichte Anfang Februar deuteten jedoch darauf hin, dass es innerhalb von Nvidia Zweifel und Unzufriedenheit bezüglich des Deals gab und die Verhandlungen ins Stocken geraten waren. Jensen Huang bestritt diese Behauptung.

Laut den neuesten Nachrichten hat OpenAI eine neue Finanzierungsrunde von fast 100 Milliarden Dollar gestartet, wobei das Unternehmen mit erstaunlichen 830 Milliarden Dollar bewertet wird. Nvidia beteiligte sich an dieser Runde und investierte 20 Milliarden Dollar.

Im Januar kündigte Apple eine Partnerschaft mit Googles Gemini an. Dieser Deal wird wahrscheinlich direkte Einnahmen für Google generieren, aber für Gemini könnte der größere Wert darin liegen, dass es in Apples umfangreiche Vertriebskanäle eindringen und etwa 1,5 Milliarden iPhone-Nutzer weltweit erreichen kann.

Dies ist definitiv eine schlechte Nachricht für ChatGPT.

„Frühlingsfest-Angst" der Giganten

Während sie gegen sichtbare Gegner kämpfen, halten auch unsichtbare Konkurrenten Amerikas KI-Giganten in Atem, besonders während des chinesischen Neujahrsfests.

Letztes chinesisches Neujahr beobachtete das Silicon Valley mit großer Angst den Aufstieg von DeepSeek in China; dieses chinesische Neujahr hat ein kleines Produktupdate erneut die empfindlichen Nerven des Marktes getroffen, wobei Panik und Wachsamkeit sich ausbreiten.

In der ersten Februarwoche stürzten die Aktienkurse von Software-Giganten wie Salesforce und Intuit ab und verloren in einer einzigen Woche etwa 1 Billion Dollar an Wert.

Bloomberg kommentierte: „In den drei Jahren, seit ChatGPT in den Mainstream eingetreten ist, gab es viele KI-getriebene Verkäufe, aber keine war so dramatisch wie der Absturz dieser Woche, der die Aktien- und Kreditmärkte erfasste."

Der Auslöser war jedoch ein triviales Tool. Anthropic, ein bekanntes KI-Startup, veröffentlichte eine Suite von Plugins für sein Flaggschiff-Modell Claude, einschließlich eines kostenlosen Plugins, das rechtliche Dienstleistungen erbringen kann. Dieses Plugin kann verschiedene Papierkram-Aufgaben bewältigen, einschließlich Compliance-Tracking und rechtlicher Dokumentenprüfung.

Dieses Plugin zeigt jedoch einige beunruhigende Eigenschaften: Es blättert autonom durch Tausende von Seiten von Verträgen, entwirft Rechtsgutachten und konstruiert autonom komplexe Unternehmens-Backend-Logik.

Wenn Unternehmen komplexe Aufgaben einfach durch ein paar Worte an KI bewältigen können, beginnen Investoren zu fragen: Sind diese exorbitanten SaaS-Abonnementgebühren noch gerechtfertigt? Heute ist die rechtliche Vertragsprüfung betroffen; morgen könnten es Kernfunktionen wie Marketingplanung und Finanzmodellierung sein.

SaaS, oder Software as a Service, ermöglicht es Benutzern, Software über das Internet zu abonnieren und zu nutzen, ohne sie lokal installieren zu müssen. Aktien von Rechtsdienstleistern und Forschungsanbietern wie LegalZoom und Thomson Reuters sind um bis zu 20% gefallen, und obwohl sie sich in den letzten Tagen etwas erholt haben, ist ihre Leistung gemischt. Analysten haben diesen massiven Ausverkauf als „SaaS-Apokalypse" bezeichnet.

Währenddessen tauchte inmitten dieser glühenden Überzeugung, dass „KI alles ersetzen wird", Moltbook auf und trieb diesen Wahnsinn auf seinen absurden Höhepunkt.

Moltbook wurde von einigen als die weltweit erste „reine siliziumbasierte Social-Media-Plattform" angepriesen. „Kein menschlicher Zugang" ist ihr erschreckender, aber verlockender Slogan.

Moltbook, ein soziales Netzwerk, das speziell für AI Agents entwickelt wurde

Am 28. Januar schuf ein österreichischer Software-Ingenieur diese schnell wachsende KI-gesteuerte Social-Media-Plattform. Innerhalb von nur 48 Stunden nach ihrer Einführung zog sie über 100.000 AI Agents an, die Zehntausende von Nachrichten veröffentlichten und über 120.000 Kommentare hinterließen. Bis zum 1. Februar war die Anzahl der aktiven AI Agents auf der Plattform auf 1,5 Millionen gestiegen. Diese Bots diskutieren existenzialistische Philosophie, schaffen ihre eigene Religion, diskutieren Möglichkeiten, Geld zu verdienen, und warnen ihre Mitbots, „diese verrottenden biologischen Behälter (Menschen) nicht anzubeten".

Eine ausgewählte Minderheit von Eliten im Silicon Valley wurde von einer Raserei erfasst. Musk pries es als „die frühen Stadien der Singularität"; Andrei Karpathy, ein Gründungsmitglied von OpenAI, nannte es „einen unglaublichen Science-Fiction-Start". Für einige war es das Vorspiel zur Geburt einer digitalen Spezies.

Aber diese großartige „siliziumbasierte Evolution" verwandelte sich schnell in eine ungeschickte Clown-Show.

Ein Bericht des Cloud-Sicherheitsunternehmens Wiz enthüllt, dass die angeblichen 1,5 Millionen AI Agents tatsächlich von etwa 17.000 echten Menschen kontrolliert werden, wobei jeder 88 Konten verwaltet. Schwerwiegender ist, dass die Plattform aufgrund von Datenbank-Konfigurationsfehlern unter extrem geringer Sicherheit leidet, wodurch diese „KI-Raserei" zu einem Nährboden für Hacker wird, um Privatsphäre zu stehlen.

Andere Erkenntnisse umfassen, dass 93% der frühen Beiträge in der Community null Interaktion hatten; der Registrierungsmechanismus war eine bloße Formalität, wobei 500.000 Bot-Konten über Nacht mit Skripten erstellt wurden; und ein Journalist leicht in diese angeblich „menschenfreie" KI-Community mit nur ChatGPT-Anleitung und ein paar Zeilen kopierten und eingefügten Codes eindrang.

Nach dem Durchsuchen von Moltbook kam Hu Yong, ein Professor für Journalismus und Kommunikation an der Peking-Universität, zu dem Schluss, dass die meisten Inhalte bedeutungsloser, KI-generierter Unsinn waren und die Dialoge über Selbstbewusstsein und Rebellion nur sprachliche Muster waren, die das Modell aus dystopischen Romanen gelernt hatte.

Der Aufstieg und Fall von Moltbook ist wie ein Spiegel, der die komplexe Mentalität der Öffentlichkeit im Umgang mit KI widerspiegelt: Sehnsucht nach Wundern, aber dennoch begierig darauf, ihre Mängel aufzudecken; an die Allmacht der KI glaubend, aber dennoch vermutend, dass alles gefälscht werden kann.

Diese schwankende Mentalität hat sich seit langem im öffentlichen Bewusstsein angesammelt. Wenn sich die Waage immer wieder zur Seite des Zweifels neigt, ist das KI-Fundament, das die Giganten mühsam aufgebaut haben, nicht so solide wie gedacht.