Südkoreanische Akademiker wehren sich gegen vorgeschlagene Obergrenze für Beteiligungen an Kryptobörsen

Südkoreanische Kryptowährungsbörsen sehen sich vorgeschlagenen Beschränkungen für Aktienanteile von Großaktionären gegenüber, die das Eigentum auf etwa 15 bis 20% begrenzen. Die kontroverse Politik stößt nun auf Widerstand unter den Wirtschaftswissenschaftlern des Landes. 

Laut südkoreanischen Regulierungsbehörden besteht das Hauptziel der Politik darin, die übermäßige Konzentration von Kontrolle, Gewinnen und Einfluss in den Händen einiger weniger Personen oder Einheiten zu verhindern und dadurch potenzielle Governance-Risiken zu reduzieren. 

Der Plan, Krypto-Börsen ähnlich wie öffentliche Finanzinfrastrukturen wie Aktienbörsen und Banken zu behandeln, wird von den Finanzbehörden des Landes noch geprüft.

Südkoreanische Akademiker lehnen Krypto-Aktienobergrenze ab

Die akademische Klasse in Südkorea hat Widerstand gegen die Idee geäußert, Aktienanteile an Krypto-Unternehmen auf 20% zu begrenzen, und behauptet, dass eine hohe Wahrscheinlichkeit besteht, dass die Politik Eigentumsrechte verletzt und möglicherweise auch verfassungswidrig ist. 

Sie argumentieren, dass Finanzierung und Aktienstreuung gleichzeitig erreicht werden können, indem der Überprüfungsprozess von Großaktionären verstärkt und eine Grundlage für eine Erstauflistung (IPO) geschaffen wird.

Sie teilten diese Gedanken bei einer Veranstaltung mit, die von der Digital Asset Task Force (TF) der Demokratischen Partei Koreas veranstaltet und von der Korea Fintech Industry Association organisiert wurde.

„Die künstliche Erzwingung von Aktienanteilen der Mehrheitsaktionäre an virtuellen Vermögenswerten-Börsen ist eine Verletzung der Eigentumsrechte und verfassungswidrig", sagte Moon Cheol-woo, Professor an der Business School der Sungkyunkwan University, bei einer Diskussionssitzung zum Thema „Richtung der Institutionalisierung der Stablecoin-Ausgabe und Transaktionsinfrastruktur", die am 16.01. im Gebäude der Nationalversammlung in Yeouido, Seoul, stattfand. 

Er zitierte Beispiele der Aktienstrukturen von Überseebörsen wie Binance und Coinbase und wies darauf hin, wie diese auf dem hohen Aktienanteil der Gründer basieren.

Die Diskussion erfolgte, nachdem die Finanzdienstleistungskommission die „Maßnahme zur Koordinierung wichtiger Fragen des Rahmengesetzes über digitale Vermögenswerte (Zweite Stufe der Gesetzgebung)" dokumentiert hatte.
die den Anteil der Mehrheitsaktionäre an Börsen auf 15-20% begrenzt und an die Büros einiger Mitglieder des Ausschusses für politische Angelegenheiten der Nationalversammlung übermittelt hat. 

Warum begrenzt Südkorea das Eigentum an Krypto-Unternehmen?

Berichten zufolge bestand der Zweck des Dokuments darin, eine Überprüfung der Großaktionärsberechtigung ähnlich der Alternative Capital Market Exchange (ATS) einzuführen.

Professor Moon ist überzeugt, dass das, was die Finanzdienstleistungskommission geplant hat, nicht mit dem globalen Trend in Bezug auf verantwortungsvolle Unternehmensführung übereinstimmt und dass die erzwungene Beschränkung von Aktienanteilen auf einen bestimmten Prozentsatz nicht etwas ist, das 2026 in Korea, einem entwickelten Land, erlaubt sein sollte.

Professorin Kim Yun-kyung von der Abteilung für Nordostasiatischen und Internationalen Handel der Incheon National University, die an der Veranstaltung teilnahm, schloss sich Moons Ansichten an und sagte: „Ich sympathisiere mit dem Problem der Governance-Vorschriften, aber es gibt Bedenken, dass die Mittel übertrieben sind. Dies könnte auch als Grundlage für die Regulierung von Aktienanteilen in ähnlichen innovativen Finanzindustrien ausgeweitet werden."

Professorin Kim forderte alle Parteien auf, stattdessen die Stärkung von Innovationsanreizen und das Wachstum des Startup- und Venture-Ökosystems gemeinsam zu betrachten. „Wir müssen das verantwortungsvolle Managementsystem, die Vorstandsfunktionen und die interne Kontrolle verbessern, um einen praktischen Betrieb zu gewährleisten", sagte sie. 

Als Alternative neigten die Meinungen zur Schaffung einer Grundlage für eine langfristige autonome Erstauflistung (IPO), zusammen mit der Überprüfung der Qualifikationen von Großaktionären.

Professorin Kim erklärte: „Die Einschränkungen der aktuellen virtuellen Vermögenswerte-Börse aufgrund regulatorischer Lücken erfordern eine systematische Disziplin in Bezug auf Governance", und fügte hinzu, dass „Selbst in der Unternehmensführungspolitik widersprüchliche Wahrnehmungen bezüglich des Aktienanteils bestehen."

Er wies darauf hin, dass „Es einen Plan gibt, die Überprüfung der Großaktionärsberechtigung, Verhaltensregulierung und Vorstandsorganisation im Grundgesetz über digitale Vermögenswerte (Phase-2-Gesetzentwurf) festzulegen."

Ihm zufolge besteht mit dem Wachstum des Unternehmens die Notwendigkeit, eine Erstauflistung anzustreben, die nicht nur Mittel beschaffen, sondern auch Aktienanteile verteilen kann. Er zitierte auch Coinbase als Beispiel und hob hervor, wie die amerikanische virtuelle Vermögenswerte-Börse sicherstellt, dass die Stimmrechte des Gründers auch nach der Erstauflistung durch unterschiedliche Stimmrechte aufrechterhalten werden.

Sollte die Politik umgesetzt werden, würde fast keine der großen koreanischen Börsen unversehrt davonkommen, da die Mehrheit ihrer Aktionäre derzeit 20% überschreitet. Um dem neuen Standard zu entsprechen, falls er zu einem wird, wären diese Akteure gezwungen, erhebliche Mengen an Aktienanteilen zu verkaufen, die in einigen Fällen potenziell Billionen KRW wert sind, und es würde auch laufende M&A- oder Investitionspläne stören. 

FSC hob Verbot von Unternehmens-Krypto-Investitionen auf, mit einem Vorbehalt

Die FSC in Südkorea hat kürzlich ein Verbot aufgehoben, das in den letzten neun Jahren aufgrund von Bedenken über Spekulation und Geldwäsche bestanden hatte. Es gibt jetzt Richtlinien, die es börsennotierten Unternehmen und professionellen Investoren erlauben, jährlich bis zu 5% ihres Eigenkapitals in digitale Vermögenswerte zu investieren. 

Diese Richtlinien, die Teil der umfassenderen Wirtschaftswachstumsstrategie 2026 der Regierung sind, verlangen, dass Investitionen auf die Top-20-Kryptowährungen nach Marktkapitalisierung beschränkt werden und dass der Handel nur an einer der fünf großen regulierten Börsen des Landes stattfindet. 

Leider stößt auch die 5%-Obergrenze auf Widerstand, diesmal nicht von der Wissenschaft, sondern von Insidern der Finanzindustrie, Marktteilnehmern und Beobachtern, die sie als zu konservativ bezeichnen. 

Die FSC hat die Begrenzung als Risikominderungsmaßnahme gerechtfertigt, und obwohl sie nicht öffentlich auf die Kritiker reagiert hat, hat sie behauptet, dass die Maßnahme noch nicht abgeschlossen ist.

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