Januarische Zinssenkungswahrscheinlichkeit steigt auf 17,7 %, während FedWatch Marktveränderung verfolgt

Die Markterwartungen für die US-Geldpolitik haben sich vor der Januar-Sitzung der Federal Reserve leicht verschoben, laut CME FedWatch-Daten. Die Futures-Preisgestaltung zeigte eine Wahrscheinlichkeit von 17,7 % für eine Zinssenkung auf den Bereich von 325–350 Basispunkten, während Händler immer noch eine Wahrscheinlichkeit von 82,3 % dafür einräumten, dass die Fed die Zinsen unverändert bei 350–375 Basispunkten belassen wird. Für eine Zinserhöhung wurde keine Wahrscheinlichkeit eingepreist.

Fed-Zinssenkungswahrscheinlichkeiten. Quelle: CME FedWatch

Die Änderung spiegelt eine Neupositionierung bei Fed Funds Futures wider, anstatt eines politischen Signals der Zentralbank. FedWatch-Wahrscheinlichkeiten werden direkt aus Futures-Kontrakten abgeleitet, die schnell auf eingehende Makrodaten, Marktvolatilität und Verschiebungen der Risikobereitschaft reagieren. Infolgedessen können kleine Änderungen in der Preisgestaltung sichtbare Schwankungen der impliziten Wahrscheinlichkeiten hervorrufen.

Obwohl das Basisszenario unverändert bleibt, unterstreicht das Vorhandensein einer messbaren Senkungswahrscheinlichkeit die wachsende Debatte über den nächsten Schritt der Fed. Händler wägen weiterhin abkühlende Inflationstrends gegen immer noch widerstandsfähige Arbeitsmarktdaten ab, wodurch die Erwartungen bis Anfang 2026 im Fluss bleiben.

Futures-Preisgestaltung zeigt Marktvorsicht

Der an die Sitzung gebundene Januar-Kontrakt, ZQF6, zeigte einen Mittelpreis von 96,3650, wobei die Handelsaktivität bemerkenswert und das offene Interesse weiterhin erhöht blieb. Diese Positionierung deutet darauf hin, dass die Märkte weiterhin empfindlich auf alle Daten reagieren, die die Erwartungen weiter in Richtung Lockerung neigen oder die Haltenarrative verstärken könnten.

Historisch war die Fed an Wendepunkten vorsichtig. In früheren Zyklen warteten die politischen Entscheidungsträger oft auf eine anhaltende Bestätigung durch Inflation und Beschäftigung, bevor sie Kürzungen einleiteten. Dieses Muster hat dazu geführt, dass Händler zögern, eine aggressive Lockerung vollständig einzupreisen, selbst wenn sich die Wachstumsindikatoren abschwächen.

Infolgedessen erscheint die Januar-Sitzung eher als Kontrollpunkt denn als Wendepunkt. Die Futures-Märkte signalisieren derzeit eine begrenzte Überzeugung in beide Richtungen, wobei Händler Optionalität beibehalten, anstatt stark auf ein einzelnes Ergebnis zu setzen.

Kryptomärkte reagieren auf politische Signale

Die Märkte für digitale Vermögenswerte zeigten eine gemessene Reaktion, als die FedWatch-Wahrscheinlichkeiten aktualisiert wurden. Bitcoin und Ether wurden während der Sitzung leicht höher gehandelt, was die Sensibilität gegenüber Zinserwartungen widerspiegelt, jedoch ohne scharfe Fortsetzung. Die gedämpfte Bewegung deutete darauf hin, dass Händler die Wahrscheinlichkeitsverschiebung als inkrementell und nicht als entscheidend behandelten.

Krypto-Vermögenswerte haben oft auf Änderungen der Zinserwartungen reagiert, da niedrigere Leitzinssätze die Finanzbedingungen erleichtern und Risikoaktiva unterstützen können. Da jedoch keine klare politische Änderung als dominierendes Ergebnis eingepreist ist, blieben die Reaktionen begrenzt.

Frühere Zyklen zeigen, dass klarere Dynamik bei Krypto typischerweise entscheidenden Bewegungen in der Zinspreisgestaltung folgt, anstatt marginalen Wahrscheinlichkeitsänderungen. Bis die Futures-Märkte eine stärkere Überzeugung zeigen, könnten digitale Vermögenswerte weiterhin breitere Makrosignale verfolgen, ohne eine anhaltende Richtungsbewegung.