Fed-Hammack: Keine Zinssenkungen bis Frühjahr 2026

TLDR

• Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, sagt, es bestehe keine Dringlichkeit, die Zinssätze mindestens bis Frühjahr 2025 zu senken
• Die Märkte preisen nun eine fast 80%ige Wahrscheinlichkeit ein, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei der Januar-Sitzung stabil halten wird
• Hammack stellt die Genauigkeit des Verbraucherpreisindex-Berichts vom November in Frage und deutet an, dass die Inflation höher sein könnte als mit 2,7% gemeldet, nämlich bei 2,9-3,0%
• Der aktuelle Fed-Leitzins liegt zwischen 3,5% und 3,75% nach drei Zinssenkungen von insgesamt 75 Basispunkten im Jahr 2024
• Hammack wird 2026 stimmberechtigtes Mitglied des Federal Open Market Committee und erhält damit mehr Einfluss auf Zinsentscheidungen

Beth Hammack, Präsidentin der Federal Reserve von Cleveland, hat angedeutet, dass die Zentralbank die Zinssätze frühestens im Frühjahr senken sollte. Ihre Kommentare signalisieren eine Pause im jüngsten Lockerungszyklus der Fed.

Die Märkte haben in den letzten Wochen auf Signale von Fed-Beamten reagiert. Prognosemärkte zeigen nun eine fast 80%ige Wahrscheinlichkeit, dass die Federal Reserve die Zinssätze bei ihrer Januar-Sitzung stabil halten wird.

Die Fed senkte die Zinssätze 2024 dreimal und reduzierte sie um insgesamt 75 Basispunkte. Der aktuelle Leitzins liegt zwischen 3,5% und 3,75%.

Hammack sagte dem Wall Street Journal, sie sehe keinen Grund, die Zinssätze für mehrere Monate anzupassen. Sie nannte Inflationsbedenken als Hauptfaktor ihrer Ansicht.

Die Präsidentin der Cleveland Fed stellte die Genauigkeit des Verbraucherpreisindex-Berichts vom November in Frage. Der Bericht zeigte, dass die Gesamtinflation von 3,1% auf 2,7% gesunken ist.

Hammack deutete an, dass die Daten aufgrund der Auswirkungen einer Regierungsschließung verzerrt sein könnten. Sie schätzt, dass die tatsächliche Inflationsrate näher bei 2,9% oder 3,0% liegt.

Hammacks Ansicht zur neutralen Zinspolitik

Hammack erklärte, das aktuelle Zinsniveau liege "ein wenig unter" dem neutralen Niveau. Das bedeutet, sie glaubt, dass die Fed-Politik derzeit etwas stimulierend ist.

Ihre Position steht in scharfem Kontrast zu Fed-Gouverneur Chris Waller. Waller sagte drei Tage zuvor, dass die aktuellen Zinssätze 50 bis 100 Basispunkte über dem neutralen Niveau liegen.

Diese Kluft zwischen den Entscheidungsträgern deutet auf potenzielle Meinungsverschiedenheiten hin. Hammack wird dem Federal Open Market Committee 2026 als stimmberechtigtes Mitglied beitreten.

Das FOMC umfasst zwölf stimmberechtigte Mitglieder. Vier der elf Fed-Bezirkspräsidenten dienen im Wechsel für einjährige Amtszeiten im Ausschuss.

Hammacks Stimmstatus im nächsten Jahr gibt ihr direkteren Einfluss auf politische Entscheidungen. Sie wird als eine der eher restriktiven Fed-Beamten angesehen.

Auswirkungen auf Märkte und Kreditkosten

John Williams, Präsident der New York Fed, äußerte ebenfalls Vorsicht bezüglich Zinssenkungen. Er erklärte ähnlich, es bestehe keine Eile, die Zinssätze zu senken.

Die Verschiebung der Erwartungen an Zinssenkungen wirkt sich auf die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft aus. Hypotheken und Kreditkarten bleiben teurer, wenn die Zinssätze erhöht bleiben.

Risikoreiche Vermögenswerte wie Aktien und Kryptowährungen profitieren typischerweise von Zinssenkungen. Bitcoin ist jedoch gesunken, seit die Fed im September begann, die Zinssätze zu senken.

Gold und Silber haben dieses Jahr Rekordhöhen erreicht. Aktien bleiben trotz der Pause bei Zinssenkungen ebenfalls nahe Allzeithochs.

Fed-Beamte wollen mehr Inflationsdaten sehen, bevor sie die Politik ändern. Die Beschäftigungsbedingungen haben sich abgeschwächt, bleiben aber laut den Entscheidungsträgern relativ stabil.

Die Federal Reserve zielt darauf ab, die Inflation auf ihr 2%-Ziel zu senken. Hammack möchte klarere Beweise dafür, dass sich die Inflation auf dieses Ziel zubewegt, bevor sie weitere Senkungen unterstützt.

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