রাউল পাল বিটকয়েন দরপতনের পেছনে লুকানো তারল্য সংকট উন্মোচন করেছেন

সংক্ষিপ্ত বিবরণ

• Raoul Pal বলেছেন যে সাম্প্রতিক Bitcoin বিক্রয় হ্রাস মার্কিন তারল্য সংকটের কারণে হয়েছে, ক্রিপ্টো বাজারের দুর্বলতার কারণে নয়।
• তিনি ব্যাখ্যা করেছেন যে Federal Reserve-এর Reverse Repo সুবিধা ২০২৪ সালের মধ্যে সম্পূর্ণভাবে নিঃশেষ হয়ে গিয়েছিল, যা উপলব্ধ তারল্য হ্রাস করেছে।
• ২০২৪ সালের মাঝামাঝি Treasury General Account পুনর্নির্মাণে কোনো আর্থিক সমন্বয় ছিল না যা তারল্য পরিস্থিতি আরও কঠোর করেছে।
• Pal জোর দিয়েছিলেন যে মার্কিন সরকারের বন্ধ তারল্য আটকে রেখেছে এবং বাজার সহায়তায় আকস্মিক হ্রাস সৃষ্টি করেছে।
• তিনি Federal Reserve চেয়ার নিয়ে রাজনৈতিক অনিশ্চয়তা Bitcoin মূল্যে পতনের কারণ হয়েছে এই দাবি প্রত্যাখ্যান করেছেন।

মার্কিন সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলি একটি তীব্র ক্রিপ্টোকারেন্সি বিক্রয় হ্রাস শুরু করেছে, Global Macro Investor-এর প্রতিষ্ঠাতা অর্থ বিশেষজ্ঞ Raoul Pal-এর মতে, যিনি ব্যাখ্যা করেছেন যে সীমাবদ্ধ তারল্য, ক্রিপ্টো বাজারের দুর্বলতা নয়, পতনের কারণ হয়েছে, যা আর্থিক কঠোরতা এবং মার্কিন সরকারের বন্ধের দ্বারা চালিত হয়েছে।

TGA পুনর্নির্মাণ এবং Reverse Repo নিঃশেষ ধাক্কা সৃষ্টি করেছে

Raoul Pal তারল্য ঘাটতির জন্য মার্কিন Treasury প্রক্রিয়া এবং কেন্দ্রীয় বৈংক নীতি জড়িত উপেক্ষিত আর্থিক কার্যক্রমের একটি শৃঙ্খলকে দায়ী করেছেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে Federal Reserve-এর Reverse Repo সুবিধা, একটি তারল্য উৎস, ২০২৪ সালের মধ্যে নিঃশেষ হয়ে গিয়েছিল, যা একটি মূল বাফার সরিয়ে দিয়েছিল। "Reverse Repo-এর নিঃশেষ মূলত ২০২৪ সালে সম্পন্ন হয়েছিল," তিনি X-এ একটি পোস্টে লিখেছেন।

তদুপরি, ২০২৪ সালের মাঝামাঝি Treasury General Account (TGA) পুনর্নির্মাণে কোনো আর্থিক সমন্বয় ছিল না, যা আরও গভীর প্রভাব সৃষ্টি করেছে। এটি বাজার তারল্যের উপর চাপ বাড়িয়েছে ঠিক যখন অন্যান্য প্রক্রিয়াগুলি শুকিয়ে গিয়েছিল, বিক্রয় হ্রাসের পরিবেশ আরও খারাপ করেছে। Pal জোর দিয়েছিলেন যে এই সমন্বয় বাজার সহায়তায় একটি আকস্মিক "এয়ার পকেট" সৃষ্টি করেছে যা তিনি বর্ণনা করেছেন।

তিনি জোর দিয়েছেন যে এগুলি কাঠামোগত তহবিল সমস্যা, ক্রিপ্টো ইকোসিস্টেমের নিজস্ব দুর্বলতা নয়।

এই পরিস্থিতিগুলি বাজার পুনরুদ্ধার বা ঝুঁকি-অন মনোভাবের জন্য খুব কম জায়গা রেখে দিয়েছে, যা Bitcoin এবং অন্যান্য সম্পদের পুনরুত্থানের জন্য প্রয়োজনীয়।

মার্কিন তারল্য কঠোর হওয়ায় Bitcoin প্রভাব অনুভব করছে

Bitcoin তারল্যের পরিবর্তনের জন্য ঝুঁকিপূর্ণ হয়ে উঠেছে, বিশেষত যখন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো বৈশ্বিক তারল্য উৎসগুলি সংকুচিত হতে শুরু করে। Pal ব্যাখ্যা করেছেন যে বর্তমান পর্যায়ে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র প্রাথমিক তারল্য চালক এবং এটি "এখন সীমাবদ্ধ"। তাই, Bitcoin-এর মতো ঝুঁকিপূর্ণ সম্পদগুলি প্রথমে প্রতিক্রিয়া দেখায় যখন তারল্য নিঃশেষ হয়।

Pal পরামর্শগুলি প্রত্যাখ্যান করেছেন যে রাজনীতি, যেমন Fed-এ Kevin Warsh-এর জন্য Trump-এর পছন্দ, বর্তমান পতনকে চালিত করেছে। পরিবর্তে, তিনি দাবি করেছেন, "Warsh সুদের হার কমাবেন এবং আর কিছুই করবেন না," এটি জোর দিয়ে যে আর্থিক নীতি বৃহত্তর রাজনৈতিক দিকনির্দেশনা প্রতিফলিত করবে। তিনি যোগ করেছেন যে নীতি দিকনির্দেশনা Donald Trump এবং Treasury Secretary Scott Bessent থেকে প্রবাহিত হবে, সরাসরি Fed চেয়ার থেকে নয়।

দীর্ঘ-মেয়াদী সম্পদ, Software as a Service (SaaS) স্টক এবং Bitcoin সহ, তারল্য পরিস্থিতির জন্য অত্যন্ত সংবেদনশীল। Pal সতর্ক করেছেন যে তারল্য পিছিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, Bitcoin-এর মূল্যায়ন দ্রুত সংশোধিত হয়েছে। তিনি উল্লেখ করেছেন যে সমস্ত সম্পদ শ্রেণীকে সমর্থন করার জন্য অপর্যাপ্ত তারল্যের সাথে, উচ্চ-ঝুঁকি বিকল্পগুলি প্রাথমিক ক্ষতি সহ্য করেছে।

বন্ধের প্রভাব এবং তারল্য নিঃশেষে সোনার ভূমিকা

সাম্প্রতিক মার্কিন সরকারের বন্ধ তারল্য চাপ তীব্র করতে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করেছে। Pal ব্যাখ্যা করেছেন যে সর্বশেষ বন্ধের সময়, Treasury TGA থেকে তুলে নেওয়ার পরিবর্তে এতে যোগ করতে বেছে নিয়েছে। এই পদক্ষেপ সিস্টেম থেকে উপলব্ধ নগদ আরও সরিয়ে দিয়েছে, তারল্য চাপ প্রসারিত করেছে।

Pal এই মুহূর্তটিকে বাজারে একটি "এয়ার পকেট" সৃষ্টি হিসাবে উল্লেখ করেছেন, যেখানে মূল্য সংশোধন আরও গুরুতর হয়ে উঠেছে। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে এই অপ্রত্যাশিত কৌশল ক্রিপ্টোর মতো ঝুঁকি বাজার থেকে তারল্য সরিয়ে দিয়েছে। এটি Bitcoin-কে কম সহায়তার সাথে রেখে দিয়েছে, আকস্মিক হ্রাস এবং বর্ধিত অস্থিরতা সৃষ্টি করেছে।

ইতোমধ্যে, সিস্টেমে যা সামান্য প্রান্তিক তারল্য অবশিষ্ট ছিল তা সোনা শোষণ করেছে। Pal উল্লেখ করেছেন যে এটি Bitcoin এবং অন্যান্য দীর্ঘ-মেয়াদী সম্পদ থেকে মূলধন সরিয়ে দিয়েছে। তিনি ব্যাখ্যা করেছেন যে এই পরিবর্তন এই তারল্য কঠোরতার পর্যায়ে উচ্চ-ঝুঁকি উপকরণগুলির জন্য সহায়তা হ্রাস করতে সাহায্য করেছে।

Pal উপসংহারে বলেছেন যে এই ব্যাঘাতগুলি গুরুতর হলেও, সবচেয়ে খারাপ সম্ভবত প্রায় শেষ হতে পারে। তিনি পরামর্শ দিয়েছেন যে বন্ধ সমস্যা খুব শীঘ্রই সমাধান হতে পারে, কিছু বাজার স্থিতিশীলতা পুনরুদ্ধার করে। ততক্ষণ পর্যন্ত, সীমাবদ্ধ তারল্য একটি কেন্দ্রীয় চাপ বিন্দু থাকবে।

পোস্টটি Raoul Pal Uncovers Hidden Liquidity Strain Behind Bitcoin Drop প্রথম CoinCentral-এ প্রকাশিত হয়েছিল।