কেন ওয়াল স্ট্রিট স্টেবলকয়েন চালিত টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে স্টক ডিভিডেন্ড পুনর্গঠন করছে

NYSE জানিয়েছে যে এটি টোকেনাইজড সিকিউরিটিজের ট্রেডিং এবং অন-চেইন সেটেলমেন্টের জন্য একটি প্ল্যাটফর্ম তৈরি করছে এবং সেই অবকাঠামো দ্বারা চালিত একটি প্রস্তাবিত নতুন NYSE ভেন্যুর জন্য নিয়ন্ত্রক অনুমোদন চাইবে।

মালিক ICE-এর মতে, সিস্টেমটি ২৪/৭ পরিচালনা, তাত্ক্ষণিক সেটেলমেন্ট, ডলার পরিমাণে অর্ডার এবং স্টেবলকয়েন-ভিত্তিক ফান্ডিং সমর্থন করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। এটি NYSE-এর Pillar ম্যাচিং ইঞ্জিনকে ব্লকচেইন-ভিত্তিক পোস্ট-ট্রেড সিস্টেমের সাথে একত্রিত করে যা সেটেলমেন্ট এবং কাস্টডির জন্য একাধিক চেইন সমর্থন করার ক্ষমতা রাখে।

ICE কোন ব্লকচেইন ব্যবহার করা হবে তা নির্দিষ্ট করেনি। কোম্পানিটি ভেন্যু এবং এর বৈশিষ্ট্যগুলিকে নিয়ন্ত্রক অনুমোদনের উপর নির্ভরশীল হিসাবে উল্লেখ করেছে।

ICE যে সুযোগের বর্ণনা দিয়েছে তা হল মার্কিন-তালিকাভুক্ত ইক্যুইটি এবং ETF, যার মধ্যে ভগ্নাংশ শেয়ার ট্রেডিং রয়েছে। এটি বলেছে যে টোকেনাইজড শেয়ারগুলি ঐতিহ্যগতভাবে ইস্যু করা সিকিউরিটিজের সাথে বিনিময়যোগ্য হতে পারে বা ডিজিটাল সিকিউরিটিজ হিসাবে স্বাভাবিকভাবে ইস্যু করা যেতে পারে।

ICE বলেছে যে টোকেনাইজড শেয়ারহোল্ডাররা ঐতিহ্যগত ডিভিডেন্ড এবং শাসন অধিকার বজায় রাখবে। এটি আরও বলেছে যে যোগ্য ব্রোকার-ডিলারদের জন্য "বৈষম্যহীন অ্যাক্সেস" অনুসরণ করার উদ্দেশ্যে বিতরণ করা হবে।

ভবিষ্যৎ-মুখী বাজার-কাঠামোর প্রভাব টোকেন র্যাপারের মধ্যে কম এবং তাত্ক্ষণিক সেটেলমেন্টের সাথে ক্রমাগত ট্রেডিং যুক্ত করার সিদ্ধান্তে বেশি রয়েছে।

সেই ডিজাইনের অধীনে, বাধ্যতামূলক সীমাবদ্ধতা একটি সেশনের সময় অর্ডার ম্যাচিং থেকে টাইম জোন জুড়ে এবং ব্যাংকিং সময়ের বাইরে অর্থ এবং জামানত সরানোর দিকে স্থানান্তরিত হয় (নিয়ন্ত্রক এবং ICE দ্বারা বর্ণিত সেটেলমেন্ট এবং পরিচালনা-সময় সীমাবদ্ধতার উপর ভিত্তি করে অনুমান)।

মার্কিন বাজারগুলি শুধুমাত্র সম্প্রতি T+2 থেকে T+1 সেটেলমেন্টে পদক্ষেপ সম্পন্ন করেছে, যা ২৮ মে, ২০২৪ থেকে কার্যকর হয়েছে, একটি প্রকল্প যা SEC ক্লিয়ারিং এজেন্সি এবং ব্রোকার-ডিলারদের জন্য আপডেট নিয়মের সাথে যুক্ত করেছে। FINRA এও স্মরণ করিয়ে দিয়েছে যে এমনকি এক দিনের সংকোচনও ট্রেড রিপোর্টিং এবং পোস্ট-ট্রেড ওয়ার্কফ্লোতে সমন্বিত পরিবর্তন প্রয়োজন।

সর্বদা-চালু ট্রেডিং সেটেলমেন্ট এবং ফান্ডিং চাহিদা বৃদ্ধি করে

দীর্ঘ ট্রেডিং উইন্ডোর জন্য চাপ তালিকাভুক্ত ইক্যুইটিগুলিতেও তৈরি হচ্ছে, Nasdaq প্রকাশ্যভাবে ২৩-ঘণ্টা, পাঁচ দিনের ট্রেডিং সময়সূচীর জন্য SEC অনুমোদন চাওয়া হিসাবে বর্ণনা করা হয়েছে। ICE-এর প্রস্তাব ধারণাটিকে সর্বদা-উপলব্ধ ট্রেডিংয়ের সাথে একটি সেটেলমেন্ট অবস্থান যুক্ত করে প্রসারিত করে যা এটি "তাত্ক্ষণিক" লেবেল করেছে।

সেই পদ্ধতির জন্য বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সর্বদা নগদ, ক্রেডিট লাইন বা যোগ্য অন-চেইন ফান্ডিং প্রি-পজিশন করতে হবে ("তাত্ক্ষণিক সেটেলমেন্ট" এবং ২৪/৭ বৈশিষ্ট্যে ভিত্তি করে অনুমান, এবং T+1 মাইগ্রেশনে প্রতিফলিত পোস্ট-ট্রেড ফান্ডিং সীমাবদ্ধতা)।

অর্থায়নে টোকেনাইজেশন কত দ্রুত ছড়িয়ে পড়ছে তার বিস্তৃত প্রেক্ষাপটের জন্য, টোকেনাইজড সম্পদের উপর CryptoSlate-এর কভারেজ দেখুন।

ICE ফান্ডিং এবং জামানত কোণ স্পষ্ট করেছে, টোকেনাইজড সিকিউরিটিজ প্ল্যাটফর্মকে একটি বিস্তৃত ডিজিটাল কৌশলের একটি উপাদান হিসাবে বর্ণনা করেছে। সেই কৌশলটি ২৪/৭ ট্রেডিং এবং টোকেনাইজড জামানতের সম্ভাব্য ইন্টিগ্রেশনের জন্য ক্লিয়ারিং অবকাঠামো প্রস্তুত করাও অন্তর্ভুক্ত করে।

ICE বলেছে যে এটি ICE-এর ক্লিয়ারিংহাউস জুড়ে টোকেনাইজড ডিপোজিট সমর্থন করতে BNY এবং Citi সহ ব্যাংকগুলির সাথে কাজ করছে। এটি বলেছে যে লক্ষ্য হল ক্লিয়ারিং সদস্যদের ঐতিহ্যবাহী ব্যাংকিং সময়ের বাইরে অর্থ স্থানান্তর এবং পরিচালনা করতে, মার্জিন বাধ্যবাধকতা পূরণ করতে এবং এখতিয়ার এবং টাইম জোন জুড়ে ফান্ডিং প্রয়োজনীয়তা সামঞ্জস্য করতে সহায়তা করা।

সেই ফ্রেমিং টোকেনাইজড জামানতের চারপাশে DTCC-এর চাপের সাথে সারিবদ্ধ। DTCC জামানত গতিশীলতাকে প্রাতিষ্ঠানিক ব্লকচেইন ব্যবহারের জন্য "কিলার অ্যাপ" হিসাবে বর্ণনা করেছে, একটি টোকেনাইজড রিয়েল-টাইম জামানত ব্যবস্থাপনা প্ল্যাটফর্মের ঘোষণা অনুসারে।

টোকেনাইজড নগদ-সমতুল্য কত দ্রুত স্কেল করতে পারে তার একটি নিকট-মেয়াদী ডেটা পয়েন্ট টোকেনাইজড মার্কিন ট্রেজারিতে রয়েছে। RWA.xyz প্রেস সময় অনুযায়ী মোট মূল্য $৯.৩৩ বিলিয়ন প্রদর্শন করে।

টোকেনাইজড ডিপোজিট এবং জামানত ইন্টিগ্রেশনে ICE-এর জোর একটি পথ তৈরি করে যেখানে অনুরূপ সম্পদ ব্রোকারেজ মার্জিন এবং ক্লিয়ারিংহাউস ওয়ার্কফ্লোর জন্য অপারেশনাল ইনপুট হয়ে ওঠে। সেই দৃশ্যকল্পটি ICE-এর বিবৃত ক্লিয়ারিং কৌশল এবং DTCC-এর জামানত থিসিস, যার মধ্যে গতিশীলতার উপর ফোকাস রয়েছে তার উপর ভিত্তি করে একটি অনুমান।

স্টেবলকয়েন, টোকেনাইজড ডিপোজিট এবং জামানত গতিশীলতা

ক্রিপ্টো বাজারের জন্য, সেতু হল সেটেলমেন্ট সম্পদ এবং জামানত ওয়ার্কফ্লো। ICE স্পষ্টভাবে অর্ডারের জন্য স্টেবলকয়েন-ভিত্তিক ফান্ডিং এবং পৃথকভাবে ক্লিয়ারিংহাউস অর্থ চলাচলের জন্য টোকেনাইজড ব্যাংক ডিপোজিট উল্লেখ করেছে।

একটি বেস-কেস দৃশ্যকল্প হল একটি সেটেলমেন্ট-সম্পদ প্রতিযোগিতা যেখানে স্টেবলকয়েন এবং ব্যাংক-ইস্যু করা টোকেনাইজড ডিপোজিট ব্রোকারেজ এবং ক্লিয়ারিং অপারেশনে গ্রহণযোগ্যতার জন্য প্রতিযোগিতা করে। এটি ব্রোকার-ডিলার এবং ক্লিয়ারিং সদস্যদের উপর কেন্দ্রীভূত সম্মতি পরিধি রেখে অধিক প্রাতিষ্ঠানিক ট্রেজারি কার্যকলাপকে অন-চেইন রেলে ঠেলে দিতে পারে।

একটি দ্বিতীয় দৃশ্যকল্প হল জামানত গতিশীলতা স্পিলওভার, যেখানে টোকেনাইজড জামানত ২৪/৭ পরিবেশে ইন্ট্রাডে এবং রাতারাতি মার্জিনিংয়ের জন্য একটি প্রাথমিক সরঞ্জাম হয়ে ওঠে। সেই পরিবর্তন টোকেনাইজড নগদ-সমতুল্য যেমন ট্রেজারি টোকেনের চাহিদা বাড়াতে পারে যা নির্ধারিত যোগ্যতার নিয়মের অধীনে রিয়েল টাইমে সরানো যায়।

সেই ডিজাইনে, অপারেশনাল প্রশ্ন হয়ে যায় কোন চেইন, কাস্টডি ব্যবস্থা এবং পারমিশনিং মডেল ব্রোকার-ডিলার প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে। ICE শুধুমাত্র বলেছে যে পোস্ট-ট্রেড সিস্টেমে একাধিক চেইন সমর্থন করার ক্ষমতা রয়েছে এবং কোন নির্দিষ্ট নেটওয়ার্ক চিহ্নিত করেনি।

একটি তৃতীয় দৃশ্যকল্প ক্রস-সম্পদ তারল্যের মাধ্যমে Bitcoin-এ পৌঁছায়। সর্বদা-উপলব্ধ ইক্যুইটি এবং ETF, দ্রুত সেটেলমেন্ট প্রত্যাশার সাথে যুক্ত, "বাজার ঘণ্টা" এবং "ক্রিপ্টো ঘণ্টা" এর মধ্যে সীমানা সংকুচিত করতে পারে, ফান্ডিং শর্তগুলিকে BTC পজিশনিংয়ে একটি আরও ক্রমাগত ইনপুট করে তোলে (দৃশ্যকল্প অনুমান ICE-এর ২৪/৭ ইক্যুইটি এবং ETF সুযোগ এবং ETF র্যাপারের মাধ্যমে TradFi অ্যাক্সেসের মেকানিক্সের সাথে নোঙ্গর করা)।

Farside ডেটা জানুয়ারির প্রথম দিকের বেশ কয়েকটি সেশনে মার্কিন স্পট Bitcoin ETF-এ বড় দৈনিক নেট প্রবাহ দেখায়, যার মধ্যে রয়েছে ৫ জানুয়ারী, ২০২৬-এ +$৬৯৭.২ মিলিয়ন, ১৩ জানুয়ারী, ২০২৬-এ +$৭৫৩.৮ মিলিয়ন এবং ১৪ জানুয়ারী, ২০২৬-এ +$৮৪০.৬ মিলিয়ন।

সেই চ্যানেল CryptoSlate-এর ETF প্রবাহ রিপোর্টিংয়ে কভার করা অন্যান্য প্রবাহ চালকের পাশাপাশি ইক্যুইটি-এর মতো বরাদ্দ সিদ্ধান্তগুলি BTC এক্সপোজারে প্রেরণ করে।

কেন ম্যাক্রো এবং নিয়ন্ত্রণ রোলআউট গঠন করবে

ম্যাক্রো শর্তগুলি এই প্লাম্বিং পরিবর্তনের জন্য প্রণোদনা গ্রেডিয়েন্ট সেট করে কারণ রেট নীতি এবং ব্যালেন্স-শীট খরচ পরিবর্তন হলে জামানত দক্ষতা আরও গুরুত্বপূর্ণ হয়। OECD-এর বেসলাইন প্রজেক্ট করে যে ফেডারেল ফান্ড রেট ২০২৫ জুড়ে অপরিবর্তিত থাকবে এবং তারপর ২০২৬ এর শেষ নাগাদ ৩.২৫–৩.৫%-এ নামিয়ে আনা হবে।

সেই পথ ক্যারি খরচ কমাতে পারে যখন প্রতিষ্ঠানগুলি ট্রেডিং উইন্ডো দীর্ঘায়িত হওয়ার সাথে সাথে তারল্য বাফার এবং মার্জিন ফান্ডিংয়ে মনোনিবেশ করে (OECD রেট এবং ICE-এর ২৪/৭ ক্লিয়ারিং ফোকাসের সাথে বিশ্লেষণ যুক্ত)। তাত্ক্ষণিক সেটেলমেন্টকে ডিজাইন লক্ষ্য হিসাবে রেখে ২৪/৭ শাসনের অধীনে, মার্জিন অপারেশন আরও ক্রমাগত হয়ে উঠতে পারে।

সেই গতিশীলতা ব্যাংক কাটঅফের বাইরে বাধ্যবাধকতা পূরণের সরঞ্জাম হিসাবে প্রোগ্রামেবল নগদ চলাচল, টোকেনাইজড ডিপোজিট এবং টোকেনাইজড জামানতের দিকে মনোযোগ টানতে পারে।

মূল জামানত-সদৃশ বিল্ডিং ব্লকগুলির একটিতে আরও জানতে, টোকেনাইজড ট্রেজারিতে CryptoSlate-এর গভীর ডুব দেখুন।

ক্রিপ্টো-নেটিভ ভেন্যুগুলির জন্য, নিকটতম-মেয়াদী প্রভাব NYSE তালিকাভুক্ত টোকেন সম্পর্কে কম এবং নিয়ন্ত্রিত মধ্যস্থতাকারীরা ফান্ডিং এবং জামানত ব্যবস্থাপনার জন্য অন-চেইন নগদ লেগ স্বাভাবিক করে কিনা তা সম্পর্কে বেশি। ট্রেডিং ভেন্যু অনুমতিপ্রাপ্ত থাকলেও এটি স্টেবলকয়েন তারল্য এবং স্বল্প-মেয়াদী টোকেনাইজড উপকরণের চাহিদা প্রভাবিত করতে পারে (ICE-এর বিবৃত উদ্দেশ্যের উপর ভিত্তি করে দৃশ্যকল্প অনুমান)।

প্রাতিষ্ঠানিক ব্লকচেইন ব্যবহার কেস হিসাবে জামানত গতিশীলতার DTCC-এর অবস্থান একটি সমান্তরাল ট্র্যাক অফার করে যেখানে পোস্ট-ট্রেড আধুনিকীকরণ ওপেন-অ্যাক্সেস বাজারের পরিবর্তে সীমাবদ্ধ বাস্তবায়নের মাধ্যমে এগিয়ে যায়। সেই পদ্ধতি অন-চেইন তারল্য কোথায় গঠিত হয় এবং কোন মান সেটেলমেন্ট এবং কাস্টডির জন্য গ্রহণযোগ্য হয়ে ওঠে তা গঠন করতে পারে।

ICE একটি সময়রেখা প্রদান করেনি, যোগ্য স্টেবলকয়েন নির্দিষ্ট করেনি এবং কোন চেইন ব্যবহার করা হবে তা চিহ্নিত করেনি। পরবর্তী কংক্রিট মাইলফলক সম্ভবত ফাইলিং, অনুমোদন প্রক্রিয়া এবং ফান্ডিং এবং কাস্টডির জন্য প্রকাশিত যোগ্যতা মানদণ্ডের উপর কেন্দ্রীভূত হবে।

NYSE বলেছে যে এটি প্ল্যাটফর্ম এবং প্রস্তাবিত ভেন্যুর জন্য নিয়ন্ত্রক অনুমোদন চাইবে।

পোস্ট কেন ওয়াল স্ট্রিট স্টেবলকয়েন দ্বারা চালিত টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে স্টক ডিভিডেন্ড সংস্কার করছে CryptoSlate-এ প্রথম প্রকাশিত হয়েছে।