উপসাগরীয় সম্পদ তহবিলগুলি কেন বিটকয়েনের পরবর্তী তারল্য চক্র চালাচ্ছে

মূল বিষয়বস্তু

• ২০২৫ সালে, উপসাগরীয় অঞ্চল থেকে তেল-সংযুক্ত মূলধন, যার মধ্যে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল, পারিবারিক অফিস এবং ব্যক্তিগত ব্যাংকিং নেটওয়ার্ক অন্তর্ভুক্ত, Bitcoin-এর তারল্য গতিশীলতায় একটি উল্লেখযোগ্য প্রভাব হিসেবে আবির্ভূত হয়েছে।

• এই বিনিয়োগকারীরা প্রাথমিকভাবে নিয়ন্ত্রিত চ্যানেলের মাধ্যমে Bitcoin-এ প্রবেশ করছে, যার মধ্যে স্পট ETF অন্তর্ভুক্ত।

• আবুধাবি এই পরিবর্তনের কেন্দ্রবিন্দু হয়ে উঠেছে, যা সার্বভৌম-সংযুক্ত মূলধনের বড় পুল এবং আবুধাবি গ্লোবাল মার্কেট দ্বারা সমর্থিত, যা বিশ্বব্যাপী সম্পদ পরিচালক এবং ক্রিপ্টো মার্কেট মধ্যস্থতাকারীদের জন্য একটি নিয়ন্ত্রিত হাব হিসেবে কাজ করে।

• তেল-সমৃদ্ধ বিনিয়োগকারীরা বৈচিত্র্যকরণ, দীর্ঘমেয়াদী পোর্টফোলিও নির্মাণ, ব্যক্তিগত সম্পদের মধ্যে প্রজন্মগত চাহিদা এবং সহায়ক আর্থিক অবকাঠামো নির্মাণের সুযোগকে এই আগ্রহের মূল চালক হিসেবে উল্লেখ করে।

২০১৩ সালে Bitcoin (BTC) তার প্রথম টেকসই বুম শুরু করার পর থেকে, এর অনেক বড় উত্থান অত্যধিক লিভারেজযুক্ত খুচরা কার্যকলাপ এবং কম-নিয়ন্ত্রিত প্ল্যাটফর্মে ট্রেডিং দ্বারা চালিত হয়েছে। প্রথম মার্কিন Bitcoin এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF), ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO), ১৯ অক্টোবর, ২০২১ তারিখে ট্রেডিং শুরু করার পর, Bitcoin প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে আরও বেশি মনোযোগ আকর্ষণ করেছে।

২০২৫ সালে, মূলধনের একটি নতুন উৎস Bitcoin-এর বাজার কাঠামো গঠনে বড় ভূমিকা পালন করতে শুরু করেছে: উপসাগরীয় অঞ্চল থেকে তেল-সংযুক্ত তহবিল। এই মূলধনের মধ্যে রয়েছে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল, রাষ্ট্র-সংশ্লিষ্ট বিনিয়োগ সংস্থা, পারিবারিক অফিস এবং তাদের সেবা প্রদানকারী ব্যক্তিগত ব্যাংকিং নেটওয়ার্ক।

এই মূলধন পুলগুলি নিয়ন্ত্রিত চ্যানেলের মাধ্যমে বাজারে প্রবেশ করছে, বিশেষ করে স্পট Bitcoin এক্সচেঞ্জ-ট্রেডেড ফান্ড (ETF) এর মাধ্যমে। এই প্রবাহগুলি তারল্যের পরবর্তী ঢেউকে চালিত করতে পারে। শুধুমাত্র অস্থায়ী মূল্য বৃদ্ধি করার পরিবর্তে, তারা সংকীর্ণ বিড-আস্ক স্প্রেড, বৃহত্তর বাজার গভীরতা এবং কম মূল্য প্রভাব সহ বৃহত্তর ট্রেড সম্পাদন করার ক্ষমতাকে সমর্থন করতে পারে।

এই নিবন্ধটি পরীক্ষা করে যে কীভাবে তেল অর্থনীতির সাথে সংযুক্ত বিনিয়োগকারীরা ক্রিপ্টো বাজারের তারল্যকে প্রভাবিত করতে পারে, পরবর্তী তারল্য ঢেউ কেমন হতে পারে তা রূপরেখা দেয় এবং ব্যাখ্যা করে কেন এই তহবিলগুলি Bitcoin-এ আগ্রহী। এটি আবুধাবির একটি নিয়ন্ত্রিত হাব হিসাবে ভূমিকা এবং তারল্যের ব্যবহারিক সীমাবদ্ধতাও তুলে ধরে।

এই তেল-সংযুক্ত বিনিয়োগকারীরা কারা এবং তারা বাজারের তারল্যের জন্য কেন গুরুত্বপূর্ণ

"তেল-সমৃদ্ধ বিনিয়োগকারী" শব্দটি মূলধন পরিচালকদের একটি নেটওয়ার্ককে বোঝায় যাদের সম্পদ প্রত্যক্ষ বা পরোক্ষভাবে হাইড্রোকার্বন রাজস্বের সাথে সংযুক্ত:

• উপসাগরীয় অঞ্চলে সার্বভৌম সম্পদ তহবিল এবং সরকার-সম্পর্কিত সংস্থা, যারা বড় সম্পদ ভিত্তি তত্ত্বাবধান করে এবং প্রায়শই আঞ্চলিক বিনিয়োগ প্রবণতা আকার দেয়

• অত্যন্ত উচ্চ-নেট-মূল্যের ব্যক্তি এবং পারিবারিক অফিস, যারা সার্বভৌম তহবিলের তুলনায় দ্রুত চলতে পারে এবং সাধারণত ব্যক্তিগত ব্যাংক এবং সম্পদ উপদেষ্টাদের মাধ্যমে চাহিদা চ্যানেল করে

• আন্তর্জাতিক হেজ ফান্ড এবং সম্পদ পরিচালকরা আবুধাবি এবং দুবাইতে অপারেশন প্রতিষ্ঠা করছে, আংশিকভাবে আঞ্চলিক মূলধনের নিকটবর্তীতা দ্বারা আকৃষ্ট হয়ে।

তারল্যের জন্য, মূল কারণ শুধুমাত্র এই বরাদ্দের আকার নয় বরং কীভাবে তাদের মোতায়েন করা হয়। এই অবস্থানগুলির অনেকগুলি প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণের জন্য ডিজাইন করা যানবাহন এবং প্ল্যাটফর্মের মাধ্যমে রুট করা হয়, যা একটি আরও শক্তিশালী বাজার কাঠামোকে সমর্থন করতে পারে।

আপনি কি জানতেন? স্পট Bitcoin ETF ফিউচার্স কন্ট্রাক্ট ধারণ করে না। এর পরিবর্তে, তারা Bitcoin কাস্টডিতে রাখে। এর অর্থ নেট ইনফ্লো সাধারণত স্পট মার্কেটে BTC কেনার প্রয়োজন হয়, বিনিয়োগকারীর চাহিদাকে ডেরিভেটিভ-ভিত্তিক এক্সপোজারের তুলনায় স্পট তারল্যের সাথে আরও সরাসরি সংযুক্ত করে।

পরবর্তী তারল্য ঢেউ আসলে কী বোঝায়

বাজার-কাঠামোর দৃষ্টিকোণ থেকে, একটি তারল্য ঢেউ সাধারণত নিম্নলিখিত বৈশিষ্ট্য দ্বারা চিহ্নিত করা হয়:

• স্বল্প-স্থায়ী স্পাইকের পরিবর্তে নিয়ন্ত্রিত পণ্যে বৃহত্তর, আরও সামঞ্জস্যপূর্ণ দৈনিক প্রবাহ

• স্পট মার্কেটে গভীর অর্ডার বই এবং সংকীর্ণ স্প্রেড

• বর্ধিত প্রাথমিক-বাজার ETF কার্যকলাপ, যার মধ্যে শেয়ার সৃষ্টি এবং মুক্তি অন্তর্ভুক্ত, যা সাধারণত পেশাদার হেজিং জড়িত

• শক্তিশালী, আরও স্থিতিস্থাপক ডেরিভেটিভ মার্কেট, যার মধ্যে ফিউচার্স এবং অপশন অন্তর্ভুক্ত, নিয়ন্ত্রিত ভেন্যু এবং ক্লিয়ারিং পরিষেবা দ্বারা সমর্থিত।

আগের চক্র থেকে একটি মূল পার্থক্য হল বাজার অবকাঠামোর পরিপক্কতা। স্পট Bitcoin ETF ঐতিহ্যগত বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি পরিচিত, নিয়ন্ত্রিত যানবাহন প্রদান করে। একই সময়ে, প্রাইম ব্রোকারেজ পরিষেবা, প্রাতিষ্ঠানিক কাস্টডি এবং নিয়ন্ত্রিত ট্রেডিং হাব বড় আকারের বরাদ্দের জন্য পরিচালনাগত ঘর্ষণ কমিয়েছে।

আপনি কি জানতেন? অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীরা, ETF ইস্যুকারী নয়, সাধারণত ETF প্রবাহের সাথে সংযুক্ত Bitcoin কেনাবেচা পরিচালনা করে। এই বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি ETF শেয়ার তৈরি এবং মুক্ত করে এবং স্পট এবং ডেরিভেটিভ মার্কেট জুড়ে হেজ করতে পারে, পর্দার পিছনে দিন-প্রতিদিনের তারল্যকে প্রভাবিত করে।

আবুধাবি-সংযুক্ত রক্ষণশীল মূলধন প্রবাহ

স্পট Bitcoin ETF এই ধরনের মূলধনের জন্য একটি সরল পথ হয়ে উঠেছে। ক্রিপ্টো ETF-এর কাঠামো এবং ঝুঁকি প্রোফাইল, যেমন BlackRock-এর iShares Bitcoin Trust (IBIT), ঐতিহ্যগতভাবে নিবন্ধিত তহবিল থেকে আলাদা। শাসন এবং অনুবর্তিতায় ফোকাস করা বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পার্থক্যগুলি গুরুত্বপূর্ণ হতে পারে।

২০২৫ সালের তৃতীয় ত্রৈমাসিকে, আবুধাবি ইনভেস্টমেন্ট কাউন্সিল IBIT-তে তার অবস্থান বাড়িয়ে Bitcoin-এ তার এক্সপোজার বাড়িয়েছে। একটি নিয়ন্ত্রক ফাইলিং দেখায় যে তহবিলটি ৩০ সেপ্টেম্বরের মধ্যে প্রায় ২.৪ মিলিয়ন শেয়ার থেকে প্রায় ৮ মিলিয়ন শেয়ারে তার অংশীদারিত্ব বাড়িয়েছে, ত্রৈমাসিকের শেষে ক্লোজিং প্রাইসের ভিত্তিতে অবস্থানটির মূল্য প্রায় $৫১৮ মিলিয়ন।

এই সংখ্যাগুলি ইঙ্গিত দেয় যে উপসাগরীয় ভিত্তিক মূলধন মার্কিন-নিয়ন্ত্রিত তালিকার মাধ্যমে Bitcoin এক্সপোজার অর্জন করছে। এমনকি একটি সরল ETF ক্রয়ের মাধ্যমে বাস্তবায়িত হলেও, এই ধরনের প্রবাহ তারল্যকে সমর্থন করতে পারে কারণ মার্কেট মেকার এবং অনুমোদিত অংশগ্রহণকারীরা প্রবাহ পরিবর্তন হিসাবে স্পট এবং ডেরিভেটিভ মার্কেট জুড়ে এক্সপোজার হেজ করতে পারে।

কেন আবুধাবির তেল-সংযুক্ত মূলধন Bitcoin-এ আগ্রহী

তেল-সমৃদ্ধ বিনিয়োগকারীরা Bitcoin-এ আগ্রহী হওয়ার বেশ কয়েকটি ওভারল্যাপিং কারণ রয়েছে:

• বৈচিত্র্যকরণ এবং দীর্ঘমেয়াদী পোর্টফোলিও কৌশল: উপসাগরীয় বিনিয়োগকারীরা, বিশেষ করে সার্বভৌম সংস্থার সাথে সংযুক্তরা, প্রায়ই দীর্ঘ-সময়কালের থিম, বৈচিত্র্যকরণ এবং বিশ্বব্যাপী সুযোগ খোঁজে। কিছু প্রতিষ্ঠান Bitcoin-কে একটি সম্ভাব্য দীর্ঘমেয়াদী মূল্য সংরক্ষণকারী হিসাবে ফ্রেম করে, সোনা মাল্টি-অ্যাসেট পোর্টফোলিওতে কীভাবে ব্যবহার করা হয় তার অনুরূপভাবে, যদিও Bitcoin-এর ঝুঁকি প্রোফাইল এবং অস্থিরতা বস্তুগতভাবে আলাদা।

• ব্যক্তিগত সম্পদে প্রজন্মগত পরিবর্তন: UAE-তে কিছু সম্পদ পরিচালক নিয়ন্ত্রিত ডিজিটাল সম্পদ এক্সপোজারে ক্লায়েন্টদের আগ্রহ বাড়ছে বলে জানিয়েছেন, বিশেষ করে তরুণ উচ্চ-নেট-মূল্যের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে। এটি ঐতিহ্যগত প্ল্যাটফর্মগুলিকে নিয়ন্ত্রিত পণ্য এবং ভেন্যুর মাধ্যমে অ্যাক্সেস প্রসারিত করতে চাপ দিয়েছে।

• সহায়ক অবকাঠামো নির্মাণ: সরাসরি বরাদ্দের বাইরে, অঞ্চলের অংশগুলি ক্রিপ্টো মার্কেট অবকাঠামোতে বিনিয়োগ করছে, যার মধ্যে নিয়ন্ত্রিত এক্সচেঞ্জ, কাস্টডি সমাধান এবং ডেরিভেটিভ প্ল্যাটফর্ম অন্তর্ভুক্ত। এই সিস্টেমগুলি প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণের জন্য পরিচালনাগত ঘর্ষণ কমাতে পারে এবং সময়ের সাথে সাথে আরও টেকসই তারল্যকে সমর্থন করতে পারে।

আপনি কি জানতেন? অনেক স্পট Bitcoin ETF একাধিক কাস্টোডিয়ান এবং বীমা স্তর ব্যবহার করে। এই সেটআপটি প্রাতিষ্ঠানিক ঝুঁকি ব্যবস্থাপনা মানদণ্ড প্রতিফলিত করে এবং রক্ষণশীল বিনিয়োগকারীদের আশ্বস্ত করে যারা কখনই প্রাইভেট কী সেলফ-কাস্টডি করবে না।

ভূগোল গুরুত্বপূর্ণ: একটি নিয়ন্ত্রিত হাব হিসাবে UAE-এর ভূমিকা

নিয়ন্ত্রণ, লাইসেন্সিং এবং প্রাতিষ্ঠানিক কাউন্টারপার্টি নির্ভরযোগ্য হলে তারল্য কেন্দ্রীভূত হওয়ার প্রবণতা রয়েছে। UAE একটি বহু-স্তরীয় কাঠামো তৈরি করেছে যা ফেডারেল তত্ত্বাবধান বিশেষায়িত আর্থিক মুক্ত অঞ্চলের সাথে সংযুক্ত করে, যেমন আবুধাবি গ্লোবাল মার্কেট (ADGM)।

বেশ কয়েকটি উন্নয়ন একটি প্রাতিষ্ঠানিক ভিত্তি হিসাবে ADGM-এর অবস্থানকে সমর্থন করেছে। উদাহরণস্বরূপ, Binance ADGM ফ্রেমওয়ার্কের অধীনে নিয়ন্ত্রক অনুমোদন পেয়েছে।

একটি রয়টার্স রিপোর্ট অনুসারে, ADGM পরিচালনাধীন সম্পদে দ্রুত বৃদ্ধি দেখেছে, যা রিপোর্টটি আবুধাবির সার্বভৌম মূলধন পুলের নিকটবর্তীতার সাথে সংযুক্ত করেছে। যখন মার্কেট মেকার, প্রাইম ব্রোকার, হেজ ফান্ড এবং সম্পদ প্ল্যাটফর্ম একটি অধিকার ক্ষেত্রে ক্লাস্টার করে, তখন এটি আরও নিরবিচ্ছিন্ন দ্বি-মুখী প্রবাহ, শক্তিশালী হেজিং কার্যকলাপ এবং আরও কঠোর মূল্য নির্ধারণকে সমর্থন করতে পারে।

কীভাবে তেল-সংযুক্ত মূলধন Bitcoin তারল্য শক্তিশালী করতে পারে

তেল অর্থনীতির সাথে সংযুক্ত সার্বভৌম সম্পদ তহবিল থেকে প্রবাহ Bitcoin বাজারে প্রাতিষ্ঠানিক চাহিদার একটি অতিরিক্ত স্তর প্রবর্তন করতে পারে, যা তারল্য এবং বাজারের গভীরতাকে সমর্থন করতে পারে।

• ETF ফ্লাইহুইল: স্পট ETF-এর মাধ্যমে প্রাতিষ্ঠানিক ক্রয় শেয়ার সৃষ্টি, হেজিং কার্যকলাপ এবং পেশাদার মধ্যস্থতাকারীদের দ্বারা সম্পর্কিত ট্রেডিং ট্রিগার করতে পারে। এটি টার্নওভার বাড়াতে এবং স্প্রেড আরও সংকীর্ণ করতে পারে, বিশেষ করে যখন প্রবাহ স্থিতিশীল হয়।

• বড় ওভার-দ্য-কাউন্টার ট্রেড এবং প্রাইম ব্রোকারেজ: প্রধান বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই বাজার প্রভাব কমাতে ব্লক ট্রেড এবং অর্থায়ন সুবিধা পছন্দ করে। এটি মধ্যস্থতাকারীদের মূলধন প্রতিশ্রুতি দিতে এবং এক্সিকিউশন পরিষেবা উন্নত করতে উৎসাহিত করতে পারে।

• নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভ এবং ক্লিয়ারিং: একটি আরও উন্নত, নিয়ন্ত্রিত ডেরিভেটিভ ইকোসিস্টেম মূল্য আবিষ্কার এবং ঝুঁকি স্থানান্তর উন্নত করতে পারে। এটি মার্কেট মেকারদের আরও দক্ষতার সাথে ঝুঁকি পরিচালনা করতে সাহায্য করতে পারে, যা স্পট মার্কেটে আরও কঠোর কোটেশনকে সমর্থন করতে পারে।

আপনি কি জানতেন? স্পট Bitcoin ETF স্টক মার্কেট ঘন্টায় ট্রেড করে, যখন Bitcoin ২৪/৭ ট্রেড করে। এই অমিল স্টক মার্কেট খোলার সময় মূল্য ফাঁকে অবদান রাখতে পারে, বিশেষ করে বড় রাতের চলাচল বা সপ্তাহান্তে ক্রিপ্টো মার্কেটে অস্থিরতার পরে।

প্রাতিষ্ঠানিক প্রস্থান এবং তারল্যের সীমা

প্রাতিষ্ঠানিক অংশগ্রহণ নিম্নমুখী ঝুঁকি দূর করে না। Bitcoin অস্থির থাকে, এবং এমনকি ব্যাপকভাবে ব্যবহৃত পণ্যগুলিও তীব্র আউটফ্লো দেখতে পারে।

উদাহরণস্বরূপ, রয়টার্স জানিয়েছে যে BlackRock-এর iShares Bitcoin Trust (IBIT) ১৮ নভেম্বর, ২০২৫-এ একটি ব্যাপক ক্রিপ্টো মার্কেট পুলব্যাকের সময় প্রায় $৫২৩ মিলিয়নের একটি রেকর্ড একক-দিনের নেট আউটফ্লো দেখেছে। রিপোর্টটি মুনাফা-গ্রহণ, ম্লান গতি এবং সোনার প্রতি পছন্দের পরিবর্তনের মতো কারণগুলি উল্লেখ করেছে।

অ্যাক্সেসের উপলব্ধতা অব্যাহত বরাদ্দের গ্যারান্টি দেয় না। তারল্য উভয় দিকে প্রবাহিত হয়, তাই একই অবকাঠামো যা বড় ইনফ্লোকে সমর্থন করে তা দ্রুত প্রস্থানকেও সক্ষম করতে পারে।

সরকারগুলিও নিয়ন্ত্রক পরিবেশকে আকার দেয়। নীতি এবং তত্ত্বাবধায়ক পরিবর্তন তহবিলগুলি কীভাবে Bitcoin-সংযুক্ত পণ্য এবং, কিছু ক্ষেত্রে, Bitcoin নিজেই অ্যাক্সেস করে তা প্রসারিত বা সীমিত করতে পারে।