رسوم التحويل في البيتكوين تصل إلى أدنى مستوى لها منذ 2017، ولكن ليس بسبب سوق ضعيف
أطّر تقرير واحد غير مؤكد رسوم التحويل في البيتكوين على أنها عادت إلى مستويات 2017 المنخفضة، لكن الأدلة المباشرة في أبحاث Galaxy Digital وملاحظة Glassnode الأخيرة بيانات على السلسلة تدعم استنتاجاً أضيق: تعود الرسوم المنخفضة إلى استخدام أكثر كفاءة لمساحة الكتلة وهجرة النشاط بعيداً عن الطبقة الأساسية، وليس مجرد انهيار في الأهمية الاقتصادية للبيتكوين. المصادر الأصلية هي https://www.galaxy.com/insights/research/why-are-bitcoin-transaction-fees-so-low و https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-24-2025/.
بيانات Galaxy تشير إلى تحول هيكلي
كتبت Galaxy Digital أن رسوم التحويل في البيتكوين ظلت قريبة من أدنى مستوياتها على الإطلاق على الرغم من نشاط المستخدمين الكبير وتقلبات الأسعار، وحددت يونيو 2021 كنقطة تحول لنظام الرسوم المنخفضة الحديث. وهذا يجعلها قصة كفاءة الشبكة بدلاً من قصة السعر مثل Bitcoin April Rally Faces a Key Fed Date After Historic Gains.
يبدأ تفسير Galaxy باستخدام SegWit، الذي ارتفع من 53% من المعاملات في 1 يونيو 2021 إلى أكثر من 70% بحلول 1 يوليو 2021. في إطار Galaxy، سمح هذا التحول بملاءمة المزيد من بيانات المعاملات في كل كتلة وقلل من كمية المزايدة على الرسوم اللازمة لنفس تدفق المدفوعات.
تقول أبحاث Galaxy نفسها أن المخرجات المدرجة في دفعات من 100 أو أكثر تجاوزت 23% في أواخر مايو 2021، بينما وصلت المعاملات التي تحتوي على أكثر من 3 مخرجات إلى 53%. ربطت Galaxy أيضاً انضغاط الرسوم بالاستخدام المتزايد لـ Lightning وانخفاض حركة المرور الثقيلة لـ OP_RETURN، وهو ما يتفق مع فكرة أن كل دفعة بيانات على السلسلة كانت تستهلك مساحة كتلة نادرة أقل.
Glassnode يوضح لماذا "سوق ضعيف" مبسط جداً
تفيد تقارير Glassnode بأن البيتكوين لا يزال يسوي حوالي 7.5 مليار دولار يومياً بمتوسط سنوي حتى مع انخفاض عدد المعاملات في 2025. هذا المزيج مهم لأنه يظهر أن انخفاض ضغط الرسوم يمكن أن يتعايش مع تدفقات التسوية الكبيرة، تماماً كما يظل سلوك تحويل المؤسسات محورياً في قصص استخدام الشركات للكريبتو مثل Ripple Integrates XRP Into Corporate Treasury Systems.
تقول مجموعة بيانات Glassnode نفسها أن التحويلات التي تزيد عن 100,000 دولار تمثل الآن 89% من حجم شبكة البيتكوين، بينما يبلغ إجمالي حجم التداول المجمع للعقود الفورية والآجلة والخيارات في البورصات بشكل روتيني من 7 إلى 16 ضعفاً أكبر من التسوية بيانات على السلسلة. تدعم هذه الأرقام قراءة أكثر دقة للعنوان: يظل تحويل القيمة مركزاً في الكيانات الكبيرة، لكن حصة أكبر من النشاط الإجمالي تحدث خارج السلسلة أو في البورصات.
هذا هو أيضاً سبب عدم إثبات الأدلة الأقوى المتاحة بشكل كامل ادعاء العنوان "ليس بسبب سوق ضعيف". تقول Glassnode صراحة أن عدد المعاملات انخفض في 2025، لذا فإن انخفاض الطلب على مساحة الكتلة من حيث العدد لا يزال جزءاً من الصورة حتى مع أن بيانات Galaxy تظهر أن مكاسب الكفاءة كانت تضغط على الرسوم. على عكس قصص الكريبتو القائمة على السياسات مثل CLARITY Act Stablecoin Earnings Face Deadline Risk، هذه في الأساس قصة هيكل السوق وتصميم الشبكة.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط ولا تشكل نصيحة مالية أو استثمارية. تحمل أسواق العملات المشفرة والأصول الرقمية مخاطر كبيرة. قم دائماً بإجراء بحثك الخاص قبل اتخاذ القرارات.
