الاتجاهات التي هيمنت على سوق البيتكوين في 2025

في عام 2025 هذا، هيمنت اتجاهات مختلفة على سوق البيتكوين في أوقات مختلفة. 

من بين كل هذه الاتجاهات، هناك اتجاه واحد بالتحديد كان البطل الحقيقي للعام، خاصة وأن العديد من الاتجاهات الأخرى كانت تتعلق بسوق العملات المشفرة بشكل عام وليس البيتكوين على وجه التحديد. 

بدلاً من ذلك، كان الاتجاه السائد يتعلق تحديداً بـ BTC، وبدرجة أقل بكثير بالعملات المشفرة الأخرى. هذا ما يسمى بالتبني المؤسسي، أو بالأحرى اتجاه الخزينة. 

التبني المؤسسي للبيتكوين

لا يشير التبني المؤسسي للبيتكوين إلى التبني من قبل المؤسسات العامة. بدلاً من ذلك، يشير إلى تبني BTC من قبل ما يسمى بالمستثمرين المؤسسيين.

يشير مصطلح "المستثمرين المؤسسيين" إلى جميع المستثمرين الذين يخصصون موارد مالية كبيرة نيابة عن الآخرين، وبالتالي يقومون بالاستثمارات بطريقة منهجية واحترافية.

هؤلاء هم مستثمرون محترفون لا يستثمرون لأنفسهم، كما يفعل المواطنون العاديون (المعروفون باسم مستثمري التجزئة)، ولكن نيابة عن عملائهم، وبالتالي بموارد عملائهم وليس بالضرورة بأموالهم الخاصة. 

على سبيل المثال، يندرج صندوق المؤشرات البيتكوين من بلاك روك (IBIT) الشهير الآن في هذه الفئة، والذي جمع بمرور الوقت أكثر من 62 مليار دولار من مستثمريه واشترى أكثر من 770,000 BTC. 

بدلاً من ذلك، يُطلق على الأفراد الذين يستثمرون أموالهم الخاصة لحسابهم الخاص ببساطة اسم التجزئة، بغض النظر عن المبالغ المستثمرة، على الرغم من أنه في الغالبية العظمى من الحالات (ولكن ليس كلها) هذه مبالغ متوسطة-صغيرة. 

على وجه الخصوص، المستثمرون المؤسسيون هم أولئك الذين يُطلب منهم العمل وفقًا لمعايير أخلاقية وتنظيمية صارمة، مما يضمن الشفافية والعمل في مصلحة عملائهم. 

في الواقع، إن التبني المؤسسي للبيتكوين بين كبار المستثمرين المؤسسيين هو ظاهرة لم تظهر على نطاق واسع إلا العام الماضي، مع ظهور صناديق المؤشرات الكبرى في البورصة، وترسخت هذا العام. 

على وجه الخصوص، شهد عام 2025 دخولاً هائلاً للمستثمرين المؤسسيين إلى سوق البيتكوين، والذي ربما نجح حتى في تقليل تقلبات سعر BTC بنسبة 40٪ مقارنة بعام 2021. 

كانت النتيجة الرئيسية لهذا هي تحول البيتكوين إلى أصل "ناضج" إلى حد ما، مناسب حتى للعديد من المحافظ المتنوعة.

الخزائن

من بين المستثمرين المؤسسيين الرئيسيين تلك الشركات التي أصبحت خزائن BTC حقيقية، مما يعني أنها تشتري البيتكوين ببساطة للاحتفاظ بها في محفظتها على أمل أن يزيد ذلك من قيمتها. 

الأكثر شهرة هي Strategy (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، التي وصلت إلى امتلاك أكثر من 660,000 BTC. على الرغم من أن هذا أقل من IBIT، إلا أنها في نفس الحجم. 

بدأت العديد من الشركات الأخرى أيضًا في شراء BTC فقط للاحتفاظ بها في محافظها، وعلى الرغم من أن Strategy بدأت قبل خمس سنوات، إلا أن عام 2025 كان عام ازدهار خزينة البيتكوين. 

اعتبارًا من اليوم، هناك أكثر من 1.3 مليون BTC في محافظ عشرات الشركات الخاصة في جميع أنحاء العالم، وهو ليس أقل بكثير من 1.6 مليون BTC التي تحتفظ بها صناديق المؤشرات.  

من الجدير بالذكر أن الولايات المتحدة الأمريكية أنشأت خزينة البيتكوين الخاصة بها، تسمى احتياطي بيتكوين الاستراتيجي، والتي تم تجميع أكثر من 300,000 BTC فيها على مر السنين من قبل وزارة العدل. 

التطورات التنظيمية

اتجاه مهم آخر، أثر على سوق العملات المشفرة ككل، يتعلق بالتطورات في التنظيم العام. 

في الواقع، خلال عام 2025، وخاصة بفضل إدارة ترامب الجديدة في الولايات المتحدة، تحول التنظيم من عقبة إلى نقطة انطلاق، إلى درجة أن الولايات المتحدة سنت قانون GENIUS المحدد، الذي أنشأ إطارًا للعملات المستقرة، وقانون CLARITY يصنف BTC كسلعة، معفية من قاعدة SEC 204A-1 وتقليل التداخل مع CFTC.

في الواقع، يرتبط هذا الاتجاه بشكل أساسي بالعملات المستقرة، وبشكل ثانوي فقط بالعملات المشفرة، لكنه ذو أهمية تاريخية لدرجة أنه لا يمكن تجاهله حتى في حالة البيتكوين المحددة. 

لنكن صادقين، كان لهذا أيضًا جانب سلبي، وهو الزيادة المقدرة بنسبة 13٪ في تكاليف الامتثال، ولكن ما يهم لغرض هذا التحليل هو أن عام 2025 كان عام الاختراق التشريعي.

الابتكار التكنولوجي

كان هناك اتجاه ثانوي ولكنه مهم يتعلق بالابتكار التكنولوجي. 

لنكن صادقين، هيمن اتجاه الابتكار التكنولوجي على الأسواق المالية وكان له أيضًا تأثيرات كبيرة على أسواق العملات المشفرة، لكن كان له تأثيرات أقل على البيتكوين. 

الحقيقة هي أنه على المستوى التقني، يتغير البيتكوين قليلاً جدًا، على الرغم من أنه فوق الطبقة الأولى التي تتطور ببطء، هناك تطوير كامل لبروتوكولات الطبقة الثانية أو أعلى التي تستمر في التقدم. 

في عام 2025، كانت هناك بالفعل تطورات عززت فائدة البيتكوين، على الرغم من أن أيًا منها لا يتعلق مباشرة بالبروتوكول الأساسي. هذه حلول إضافية يمكن أن يكون لها تأثير كبير. 

الارتباط مع الأسهم

اتجاه أثر بشكل كبير على حركة سعر BTC هو ارتباطه بأداء سوق الأسهم، وخاصة السوق الأمريكي. 

في الواقع، من الناحية الفنية، هو ببساطة ظهور ارتباط مع اتجاه الأصول الأخرى ذات المخاطر التي ظهرت بالفعل في الماضي، ولكن هذا العام أصبح أكثر ترسخًا بكثير. 

إذا كان حتى قبل بضع سنوات رأيًا شائعًا إلى حد ما أن اتجاه سعر البيتكوين يمكن أن يتبع منطقًا مختلفًا مقارنة بمنطق سوق الأسهم، ففي هذا العام 2025 أصبح واضحًا تمامًا أن طبيعته المحفوفة بالمخاطر تجعله حتمًا مشابهًا جدًا من وجهة النظر هذه للأصول الأخرى ذات المخاطر، ومختلفًا بشكل عميق عن الأصول الخالية من المخاطر مثل الذهب. 

وبالتالي، بدأ المستثمرون المؤسسيون أنفسهم في النظر إلى البيتكوين ليس فقط كـ "ذهب رقمي"، ولكن الأهم من ذلك كمكون تنويع عالي العائد، مماثل لـ "مكالمة" غير متماثلة على المستقبل الرقمي.

لذلك، يبدو سعر البيتكوين مرتبطًا بشكل متزايد ليس فقط بالديناميكيات الداخلية للعرض والطلب في أسواق العملات المشفرة ولكن أيضًا، والأهم من ذلك، بالسياسات المالية والنقدية والجيوسياسية في الولايات المتحدة وعالميًا.

الدورة الجديدة

أحد الاتجاهات الأكثر نقاشًا، خاصة في الجزء الأخير من العام، كان مرتبطًا بسردية ما يسمى بـ "الدورة الطويلة" أو تغيير الدورة. 

البيتكوين لديه دورة تبلغ حوالي 4 سنوات (3 سنوات و 10 أشهر، ليكون دقيقًا) مرتبطة بتنصيف البيتكوين. 

حتى الآن، كانت هناك أربعة تنصيفات (2012، 2016، 2020، و 2024)، تبعها موجة صعود في العام التالي (2013، 2017، 2021، و 2025). 

الحقيقة، مع ذلك، هي أن موجة الصعود هذا العام لم تكن مختلفة فقط، لأنها كانت محدودة بشكل أكبر، ولكن كان هناك أيضًا نقص في فقاعة مضاربة كبيرة حقيقية، كما في الحالات الثلاث السابقة. 

تم تفسير هذا الاختلاف من قبل الكثيرين على أنه نهاية دورة الـ 4 سنوات الكلاسيكية، أو تغيير هائل، في حين أنه قد يكون ببساطة شذوذًا. 

Satoshi والدولار الأمريكي

في البداية، كان Satoshi Nakamoto ينوي أن يكون هناك تنصيف واحد بالضبط كل أربع سنوات، وتحديداً في يناير. في الواقع، قام بتعدين أول كتلة بيتكوين في 3 يناير 2009، مع توقع أن تحدث التنصيفات اللاحقة في يناير 2013، يناير 2017، يناير 2021، يناير 2025، وهكذا. 

بدلاً من ذلك، تقدم تعدين BTC بشكل أسرع من المتوقع، مما قلل متوسط الوقت بين التنصيفات إلى 3 سنوات و 10 أشهر. نتيجة لذلك، لم يكن التنصيف الأول في يناير 2013 ولكن في نوفمبر 2012، والثاني في يوليو 2016، والثالث في مايو 2020، والرابع في أبريل 2024. 

من المحتمل أن اختيار Satoshi لـ 4 سنوات لم يكن عشوائيًا فحسب، بل لم يكن من قبيل الصدفة أيضًا أنه قام بتعدين الكتلة الأولى في بداية يناير 2009. 

الشيء الغريب هو أن بروتوكول البيتكوين تم نشره بواسطة Nakamoto في 31 أكتوبر 2008، لكنه انتظر أكثر من شهرين لتعدين الكتلة الأولى. 

حقيقة غريبة أخرى هي أنه في يناير 2009، تولى الرئيس الأمريكي الجديد (باراك أوباما) منصبه، بعد أن تم انتخابه في نوفمبر من العام السابق، وأن الانتخابات الرئاسية الأمريكية تُجرى دائمًا كل أربع سنوات، في نوفمبر، مع تولي الرئيس الجديد رسميًا منصبه في يناير من العام التالي. في الواقع، في يناير 2013، بدأت فترة أوباما الثانية، وفي يناير 2017، فترة ترامب الأولى، وفي يناير 2020، فترة بايدن، وفي يناير 2025، فترة ترامب الثانية. 

قد يكون لهذه الفضول تفسير إذا افترض المرء أن Satoshi Nakamoto كان على دراية بدورة الدولار الأمريكي وهدف إلى ربط اتجاه سعر البيتكوين بتلك الدورة. بعد كل شيء، أنشأها تحديدًا لتوفير أداة للدفاع ضد فقدان القوة الشرائية للعملات القانونية الحكومية، من بينها الدولار هو الرئيسي عالميًا، والتقنية المستخدمة لتحقيق ذلك كانت بالضبط التنصيف. 

في الواقع، على مدى السنوات التالية، وخاصة بعد عام 2017 وبشكل أكبر بعد عام 2020، بدأ اتجاه سعر البيتكوين بالدولار (BTCUSD) في الارتباط بنسبة USCPI/DXY، وهي مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة (USCPI) ومؤشر الدولار (DXY). 

تجدر الإشارة إلى أن USCPI يزداد دائمًا تقريبًا، بينما غالبًا ما يتبع DXY دورة مدتها أربع سنوات مرتبطة بالانتخابات الرئاسية، حيث يرتفع في سنة الانتخابات وينخفض في العام التالي. 

دورة معدلة أم لا؟

حسنًا، لم تتغير دورة مؤشر الدولار، لدرجة أنه خلال عام 2025 يُظهر اتجاهًا مشابهًا للغاية لاتجاه عام 2017. في عام 2021، مع ذلك، كان يخرج من أكبر QE في التاريخ، مما غير دورته مؤقتًا. 

لذلك، لم تتغير الدورة التي يجب أن تدعم اتجاه سعر البيتكوين، أي اتجاه نسبة USCPI/DXY، ولكن اتجاه سعر البيتكوين في هذه الأشهر الأخيرة من عام 2025 مختلف بشكل ملحوظ مقارنة بعام 2017. 

المشكلة هي أن شذوذين ضخمين تشكلا على BTCUSD، في أكتوبر 2017 وأكتوبر 2025، مما يجعل اتجاهات هذين الشهرين غير قابلة للمقارنة.

في الواقع، في أكتوبر 2017، بينما كان DXY يرتفع قليلاً، كان من المفترض أن ينخفض BTCUSD، ولكن بطريقة شاذة تمامًا، تضخمت فقاعة مضاربة هائلة، انفجرت بعد ذلك بشهرين. لم يحدث هذا الشذوذ هذا العام، ولكن في الواقع، من الطبيعي جدًا ألا تتكرر الشذوذات. 

بالإضافة إلى ذلك، في أكتوبر 2025، شهدت الولايات المتحدة أطول إغلاق حكومي في التاريخ، مما كان له تأثير سلبي كبير على BTDUSD، خاصة في نوفمبر. هذا أيضًا شذوذ، حيث لم يحدث من قبل لأن عمليات الإغلاق السابقة استمرت وقتًا أقل بكثير منذ وجود البيتكوين. 

في هذه المرحلة، لا يمكن مقارنة دورتي البيتكوين (التي بلغت ذروتها في عام 2017 والتي بلغت ذروتها في عام 2025)، في حين أن الدورة الأساسية لاتجاه BTCUSD ليست قابلة للمقارنة فحسب، بل هي أيضًا نفسها في الأساس.