سوق الأسهم المرمزة يهيمن عليها لاعبان فقط، تكشف الدراسة

سوق الأسهم المحولة إلى رموز رقمية يتوسع بسرعة، ومع ذلك تتركز جميع الأنشطة تقريبًا في Backed وOndo Global Markets، اللذين يهيمنان على التداول بأسهم التكنولوجيا الأمريكية الشهيرة وصناديق المؤشرات. بينما معظم العروض اصطناعية، تظهر منصات تستكشف الملكية الحقيقية.

ينمو سوق الأسهم المحولة إلى رموز رقمية بسرعة، ومع ذلك تهيمن عليه شركتان فقط، حيث أفادت أبحاث Animoca Brands أن Backed وOndo Global Markets يمثلان معًا 95% من إجمالي قيمة السوق اعتبارًا من سبتمبر، وهو مستوى من التركيز يصعب تجاهله.

الأسهم المحولة إلى رموز رقمية هي نسخ رقمية من أسهم الشركات العادية. تتيح للناس تداول الأسهم في أي وقت على منصات البلوكتشين مثل الإيثريوم وسولانا. مما يجعل الاستثمار أكثر مرونة وسهولة.

وفقًا لأبحاث Animoca Brands المسماة "حالة الأسهم المحولة إلى رموز رقمية"، فإن قيمة السوق على السلسلة للأسهم المحولة إلى رموز رقمية، باستثناء EXOD، تبلغ حوالي 127 مليون دولار، وهو ما يعادل 14 ضعفًا أعلى من بداية هذا العام. بما في ذلك EXOD، الذي يمثل أسهم Exodus Movement Inc المحولة إلى رموز رقمية، يرتفع الإجمالي إلى 342 مليون دولار.

النمو، وفقًا للتقرير، يأتي في الغالب من xStocks من Backed وOndo Global Markets.

ركزت Backed وOndo Global Markets على عدد قليل من أسهم التكنولوجيا الأمريكية الشهيرة وصناديق المؤشرات الواسعة مثل S&P 500 وNasdaq 100. من خلال الالتزام بالأصول المعروفة، يجعلون من السهل على المستثمرين فهم وتداول هذه الرموز، كما يشرح المحللون، مشيرين إلى أن معظم الأسهم المحولة إلى رموز رقمية يتم تداولها حاليًا على الإيثريوم وسولانا. اعتبارًا من وقت النشر، هناك طريقتان رئيسيتان لإنشاء الأسهم المحولة إلى رموز رقمية:

• الهيكل الاصطناعي: يتتبع هذا النموذج سعر السهم ولكنه لا يمنح المستثمر حقوق ملكية فعلية. تستخدم Backed وOndo Global Markets هذا النهج، مما يسمح للمستثمرين برؤية تحرك السهم في القيمة دون التعامل مع السهم الأساسي مباشرة.
• الإصدار الأصلي: يمنح هذا النوع المستثمرين حقوق ملكية حقيقية، مشابهة لحيازة السهم الفعلي. تجرب Superstate Opening Bell هذا النموذج، بدءًا من سهم GLXY من Galaxy Digital. كما توضح أبحاث Animoca Brands، فإن Backed وOndo Global Markets هما "منصات/مصدرو التحويل إلى رموز رقمية الرئيسيون الذين يستخدمون الهياكل الاصطناعية، بينما تستكشف Superstate Opening Bell الإصدار الأصلي، بدءًا من سهم Galaxy."

ظلت Backed وOndo Global Markets في المقدمة لأنهما كانتا أول من أطلق، كما تقول Animoca، مضيفة أنهما اختارتا أصولًا شهيرة وبنتا منصات سهلة الاستخدام. لكن هيمنتهما تظهر أيضًا أن السوق لا يزال مركزًا للغاية. كما تلاحظ Animoca، معًا تمثل Backed وOndo "95% من قيمة السوق." بينما تحاول منصات أخرى الدخول، في الوقت الحالي، فإنها تشكل جزءًا صغيرًا فقط من السوق.

يظهر نمو الأسهم المحولة إلى رموز رقمية أيضًا كيف يمكن لمنتجات البلوكتشين الجديدة جذب المستثمرين بسرعة. توفر xStocks من Backed وOndo Global Markets التعرض لشركات معروفة على نطاق واسع، مما يسهل على المستثمرين تجربة تداول البلوكتشين دون تحمل الكثير من المخاطر. لكنها ليست نفس الشيء مثل الإصدار الأصلي.

تجرب Superstate Opening Bell منح المستثمرين حقوق ملكية فعلية، حيث يقول التقرير إن هذا النهج قد يؤدي في النهاية إلى إطلاق "حقوق الملكية الحقيقية" للمستثمرين.

أسهم ما قبل الطرح العام الأولي على سولانا

يركز تقرير Animoca Brands بشكل أساسي على الأسهم العامة، مستبعدًا الشركات الخاصة أو المنتجات المالية الأخرى. هذا مهم لأن مشاريع أخرى تدفع الأسهم الخاصة إلى قنوات التجزئة. على سبيل المثال، دمجت منصة التداول اللامركزية Jupiter مؤخرًا أسهم ما قبل الطرح العام الأولي المحولة إلى رموز رقمية على منصتها من خلال شراكة مع PreStocksFi، مما يسمح للمستخدمين بتداول الرموز المرتبطة بأسماء مثل SpaceX وOpenAI وAnthropic على سولانا.

هذه الرموز هي مطالبات قابلة للتداول من قبل المصدر وليست شهادات شركة حرفية، ويمكن لبعض كبار الحائزين طلب استرداد (USDC) في ظل ظروف معينة. عادة ما تتطلب عمليات الاسترداد KYC ويتم التعامل معها خارج السلسلة من خلال المصدر أو SPV، ويتم توفير السيولة على منصات التداول اللامركزية مثل Jupiter وRaydium، حتى يتمكن تجار التجزئة من الشراء والبيع على مدار الساعة.

بينما يعمل هذا الإعداد في الممارسة العملية، فإنه يثير أيضًا أسئلة ملموسة حول الوضع القانوني والحفظ والتخزين وكيفية تحديد الأسعار عندما لا يوجد سوق عام للأسهم الأساسية.